அமெரிக்கா-ஈரான் ஒப்பந்தம்: இந்தியப் பங்குகளில் எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் தாக்கம் என்ன?

அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ஒரு சமாதான ஒப்பந்தம் வரவிருப்பதாக செய்திகள் வெளியாகியுள்ளன. இதனால், ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை சுமார் **20%** சரிந்து ஒரு பேரலுக்கு **$83** ஆக குறைந்துள்ளது. இது இந்தியாவின் எரிபொருள் இறக்குமதியை சார்ந்திருக்கும் பொருளாதாரத்திற்கு சாதகமாக அமையுமா என முதலீட்டாளர்கள் ஆராய்ந்து வருகின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்தால், பணவீக்கம் குறையலாம் மற்றும் விமானப் போக்குவரத்து, ஆட்டோமொபைல், நுகர்வோர் பொருட்கள் போன்ற துறைகளின் லாபம் அதிகரிக்கலாம். ஆனால், வர்த்தகம் எப்போது இயல்பு நிலைக்கு திரும்பும் என்பதில் நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுகிறது.

என்ன நடந்தது?

அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ஒரு சமாதான ஒப்பந்தம் ஜூலை 19 அன்று ஜெனீவாவில் கையெழுத்தாகலாம் என்ற செய்தியால் உலக நிதிச் சந்தைகள் உஷாராகியுள்ளன. இந்த செய்தி, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் எண்ணெய் விலையில் சேர்க்கப்பட்ட 'போர் பிரீமியம்' (war premium) கணிசமாகக் குறையக் காரணமாகியுள்ளது. இதன் விளைவாக, ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை அதன் முந்தைய உச்ச அளவிலிருந்து சுமார் 20% சரிந்து, தற்போது ஒரு பேரலுக்கு $83 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. இந்த ஒப்பந்தம் ஒரு முக்கியமான இராஜதந்திர நகர்வாக இருந்தாலும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக வர்த்தகம் இயல்பு நிலைக்கு திரும்ப சில மாதங்கள் ஆகலாம் என நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

இந்தியப் பொருளாதாரம் தனது கச்சா எண்ணெய் தேவைகளில் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்வதால், இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மேக்ரோ-எகனாமிக் மாற்றமாகும். எண்ணெய் விலை அதிகமாக இருக்கும்போது, இந்தியாவின் இறக்குமதி பில் அதிகரிக்கிறது, இது இந்திய ரூபாயை பலவீனப்படுத்தலாம், வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கலாம் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை உயர்த்தலாம். கச்சா எண்ணெயின் விலை தொடர்ச்சியாகக் குறைவது பணவீக்க அழுத்தங்களைக் குறைத்து, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களை நிர்வகிக்க அதிக இடமளிக்கக்கூடும். பொதுவாக, குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் எரிபொருள் அல்லது எண்ணெய் சார்ந்த மூலப்பொருட்களை பெரிதும் நம்பியிருக்கும் துறைகளுக்கு நேர்மறையானதாகக் கருதப்படுகிறது.

துறை வாரியான தாக்கங்கள்

குறைந்த கச்சா எண்ணெயின் தாக்கம் இந்திய சந்தையின் பல முக்கிய பிரிவுகளில் உணரப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

விமானப் போக்குவரத்துத் துறையில், எரிபொருள் செலவுகள் இயக்கச் செலவுகளில் ஒரு பெரிய பகுதியாகும். விமான நிறுவனங்களான IndiGo போன்றவை, விமான டர்பைன் எரிபொருள் (ATF) விலையில் இந்த குறைப்பு பிரதிபலித்தால், அதன் இயக்க லாபத்தை மேம்படுத்திக் கொள்ள முடியும்.

வாகன மற்றும் ஆட்டோ-உதிரிபாக உற்பத்தியாளர்களும் பயனடைவார்கள். ரப்பர் மற்றும் பிளாஸ்டிக் போன்ற பல பாகங்கள் பெட்ரோலியத்திலிருந்து பெறப்படுகின்றன. மூலப்பொருள் செலவுகள் குறைந்தால், இறுதிப் பொருட்களின் விலையை உடனடியாக உயர்த்த வேண்டிய அவசியம் குறையக்கூடும், இதனால் லாப வரம்புகளில் உள்ள அழுத்தம் குறையலாம்.

நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் பெயிண்ட் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. Hindustan Unilever அல்லது முக்கிய பெயிண்ட் உற்பத்தியாளர்கள் போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, மூலப்பொருள் செலவுகளில் ஏற்படும் சரிவு சிறந்த லாபத்தை ஆதரிக்கக்கூடும். இதேபோல், இரசாயனத் துறையில், அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் காரணமாக முன்னர் தாமதப்படுத்தப்பட்ட கொள்முதல்களை வணிகங்கள் மீண்டும் தொடங்குவதால் தேவை மீளக்கூடும்.

வங்கி மற்றும் NBFCகள் உட்பட நிதிச் சேவைகள், பணவீக்கம் மற்றும் அரசாங்கப் பத்திர வருவாயில் அவற்றின் தாக்கம் காரணமாக எண்ணெய் விலைகளை நெருக்கமாகக் கண்காணிக்கின்றன. குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்கச் சூழலைக் குளிர்விக்க வழிவகுத்தால், 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திர வருவாய் நிலையாகவோ அல்லது குறையவோ கூடும், இது நிதி நிறுவனங்களால் வைத்திருக்கும் பத்திரப் போர்ட்ஃபோலியோக்களை சாதகமாகப் பாதிக்கலாம்.

உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஏற்றுமதி சூழல்

L&T மற்றும் Va Tech Wabag போன்ற வளைகுடாப் பிராந்தியத்தில் கணிசமான ஈடுபாடு கொண்ட நிறுவனங்களும் கவனத்தில் உள்ளன. மத்திய கிழக்கில் நிலைப்படுத்தப்பட்ட மேக்ரோ-எகனாமிக் நிலைமைகள் பெரிய அளவிலான உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுக்கான வாடிக்கையாளர் நம்பிக்கையை மேம்படுத்தலாம். மேலும், ஜவுளி மற்றும் விருந்தோம்பல் போன்ற துறைகள் இரண்டாம் நிலை நன்மைகளைக் காணலாம், ஏனெனில் குறைந்த சரக்கு செலவுகள் மற்றும் மேம்பட்ட பயண மனநிலை ஆகியவை அந்தந்த துறைகளின் லாபம் மற்றும் தங்கும் அளவை ஆதரிக்கக்கூடும்.

யதார்த்த நிலை மற்றும் அபாயங்கள்

சந்தை எதிர்வினை நம்பிக்கையைப் பிரதிபலித்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் உள்ளார்ந்த அபாயங்களைப் பற்றி அறிந்திருக்க வேண்டும். இது ஒரு சாத்தியமான ஒப்பந்தம் மட்டுமே, அதன் வெற்றி ஈரானின் யுரேனியம் செறிவூட்டல் திட்டங்கள் உள்ளிட்ட சிக்கலான பிரச்சினைகளைப் பொறுத்தது. ஒப்பந்தம் தடைகளை எதிர்கொண்டாலோ அல்லது புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மீண்டும் எழுந்தாலோ, போர் பிரீமியம் விரைவாகத் திரும்பி, எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்பட்ட சரிவை மாற்றியமைக்கக்கூடும்.

மேலும், வர்த்தகத்தின் 'இயல்பு நிலை' என்பது ஒரே இரவில் நடக்கும் செயல் அல்ல. ஒப்பந்தம் ஏற்பட்டாலும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக போக்குவரத்து மற்றும் கப்பல் பாதைகள் முழுமையாக, திறமையாக செயல்பட சுமார் மூன்று முதல் நான்கு மாதங்கள் ஆகலாம். அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் உடனடி, நேரியல் நன்மைகள் கிடைக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கக்கூடாது.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, ஒப்பந்தம் உண்மையில் கையெழுத்திடப்படுவது மற்றும் செயல்படுத்தப்படும் காலக்கெடு ஆகியவை முக்கிய கண்காணிப்புகளாக இருக்கும். சாத்தியமான லாப மேம்பாடுகளை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளன என்பதைப் பார்க்க, எண்ணெய் சார்ந்த துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களின் நிர்வாகக் கருத்துக்களை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கலாம். கூடுதலாக, சில்லறை எரிபொருள் விலை மாற்றங்கள் மற்றும் மொத்த பணவீக்கத் தரவுகளைக் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் இது எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் எவ்வளவு உண்மையான நன்மை உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்திற்கு கிடைக்கிறது என்பதைக் குறிக்கும்.