கச்சா எண்ணெய் விலை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்வு! மத்திய கிழக்கு பதற்றம் எதிரொலி

மத்திய கிழக்கு பதற்றத்தால் கச்சா எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும் உயர்வு!

ஈரான், அமெரிக்கா மற்றும் இஸ்ரேலுக்கு இடையே பதற்றம் தீவிரமடைந்துள்ள நிலையில், சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை இன்று கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது. வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்திலேயே WTI கச்சா எண்ணெயின் விலை 17.23% என்ற அதிரடி ஏற்றத்துடன் $106.56 டாலர்களை எட்டியது. அதேபோல, உலகளாவிய பெஞ்ச்மார்க் ஆன Brent கச்சா எண்ணெய்யும் 15.35% உயர்ந்து $106.92 டாலர்களுக்கு வர்த்தகமானது. இது கடந்த வெள்ளிக்கிழமை வர்த்தகத்தின் முடிவில் இருந்த $90.90 (WTI) மற்றும் $92.69 (Brent) விலைகளில் இருந்து ஒரு பெரிய பாய்ச்சலாகும். இதனால், முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பெரும் பரபரப்பு நிலவுகிறது.

விலை ஏற்றத்திற்கான முக்கிய காரணம் என்ன?

இந்த திடீர் விலை ஏற்றத்திற்கு பிரதான காரணம், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் தீவிரமான போர் பதற்றம் மற்றும் அதனால் ஏற்படக்கூடிய விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்பு பற்றிய அச்சமாகும். ஈரான் நாட்டின் நாடாளுமன்ற சபாநாயகர், தொடர்ந்து போர் நீடித்தால் தங்களது எண்ணெய் துறையே பாதிக்கப்படும் என்றும், இது ஏற்றுமதியையும் பாதிக்கும் என்றும் எச்சரித்துள்ளார். உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) தற்போது மிகுந்த கண்காணிப்பில் உள்ளது. ஈரான் இந்த ஜலசந்தி திறந்தே இருப்பதாகக் கூறினாலும், போர் தீவிரமடைந்தால் அமெரிக்கா அல்லது இஸ்ரேல் தொடர்புடைய கப்பல்களுக்கு அச்சுறுத்தல் ஏற்படலாம் என அஞ்சப்படுகிறது. இந்த நிகழ்வுகள், எண்ணெய் விநியோகம் தடைபடுமோ என்ற அச்சத்தை சந்தையில் ஏற்படுத்தி வருகின்றன. இதனால், முக்கிய எண்ணெய் உற்பத்தி நிலையங்கள், ஏற்றுமதி முனையங்கள் மற்றும் கப்பல் வழித்தடங்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. சில அறிக்கைகளின்படி, ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக வழக்கமான கப்பல் போக்குவரத்து பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாகவும், முக்கிய கப்பல் நிறுவனங்கள் சேவைகளை நிறுத்திவிட்டதாகவும், போர் அபாயக் காப்பீட்டுக்கான பிரீமியங்கள் பத்து மடங்கு உயர்ந்துள்ளதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, சவுதி அரேபியாவின் Ras Tanura சுத்திகரிப்பு நிலையம் மற்றும் கத்தாரின் Ras Laffan LNG (திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயு) ஆலைகள் போன்ற சில முக்கிய எரிசக்தி உள்கட்டமைப்புகள், தாக்குதல்கள் அல்லது முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கைகளால் தற்காலிகமாக மூடப்பட்டுள்ளன.

நிபுணர்களின் பார்வையில்: சந்தையின் மிகை உணர்ச்சி அல்லது நிதர்சனம்?

விலை இவ்வளவு கடுமையாக உயர்ந்திருந்தாலும், சந்தை அதிகப்படியாக எதிர்வினையாற்றுகிறதா என்ற விவாதம் தற்போது எழுந்துள்ளது. அமெரிக்க எரிசக்தி செயலாளர் கிறிஸ் ரைட், தற்போதைய இந்த விலை ஏற்றத்தை 'பயத்திற்கான பிரீமியம்' (fear premium) என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். அதாவது, இந்த ஏற்றம் குறுகிய காலத்திற்கே நீடிக்கும் என்றும், 'வாரக்கணக்கில் நீடிக்கலாம், மாதக்கணக்கில் அல்ல' என்றும் அவர் கூறியுள்ளார். ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக கப்பல் போக்குவரத்து இன்னும் தொடர்வதாகவும், அமெரிக்க ராணுவ நடவடிக்கைகள் ஈரானின் விநியோகத் தடைகளைத் தடுப்பதாகவும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் கூட, உலகப் பாதுகாப்பிற்காக இந்த விலை உயர்வு ஒரு 'மிகச்சிறிய விலை' என்றும், ஈரானிய அணுசக்தி அச்சுறுத்தல் தீர்க்கப்பட்டவுடன் விலை வேகமாக குறையும் என்றும் கூறியுள்ளார். இந்த கண்ணோட்டம், 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான எண்ணெய் விலைகள் குறையும் என்ற பகுப்பாய்வாளர்களின் கணிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. J.P. Morgan Global Research, 2026 ஆம் ஆண்டில் Brent கச்சா எண்ணெய்யின் சராசரி விலை சுமார் $60/bbl ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், உலகளாவிய உற்பத்தி அதிகரிக்கும் என்பதால், EIA (Energy Information Administration) 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான Brent விலையை $56/bbl ஆகவும், WTI விலையை $52/bbl ஆகவும் கணித்துள்ளது. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA), 2025 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்தே உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உபரி (surplus) இருந்து வருவதாகவும், பெரிய அளவிலான கையிருப்பு இருப்பு இருப்பதால் விநியோகத் தடைகளை தாங்கக்கூடிய நிலையில் இருப்பதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், நீண்டகாலம் நீடிக்கும் கடுமையான தடைகள் சந்தையை பற்றாக்குறை நிலைக்கு தள்ளக்கூடும். ExxonMobil (XOM) மற்றும் Chevron (CVX) போன்ற பெரிய எண்ணெய் நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள் முறையே சுமார் 22.37-22.57 மற்றும் 28.05-28.56 ஆக உள்ளது. இது அவற்றின் வரலாற்று சராசரியை விட அதிகமாக உள்ளது, இது ஏற்கனவே முதலீட்டாளர்களின் கணிசமான எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கலாம். Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) இன் P/E விகிதம் சுமார் 20.20 அல்லது 17.4 ஆக உள்ளது. ரஷ்யா-உக்ரைன் போர் போன்ற முந்தைய சம்பவங்களும் விலையேற்றத்தைத் தூண்டியுள்ளன.

மறைமுக பாதிப்புகள் மற்றும் அபாயங்கள்

அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கைகள் சந்தையின் கவலையைத் தணிக்க முயன்றாலும், நிலைத்தன்மை கொண்ட ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளுக்கு சில காரணிகள் பங்களிக்கின்றன. தொடர்ந்து நடைபெறும் மற்றும் எதிர்காலத்தில் ஏற்படக்கூடிய தாக்குதல்களால் எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பில் ஏற்படும் உண்மையான தாக்கம் ஒரு முக்கியமான கேள்விக்குறியாகவே உள்ளது. ஈரானின் எண்ணெய் உள்கட்டமைப்பே மிகவும் பலவீனமானது என்றும், அது தாக்கப்பட்டதன் மூலம் அதன் வருவாய் ஆதாரங்களைத் தாங்குவதற்கான திறனைக் குறைக்கும் என்றும் அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்டுள்ள பரவலான இடையூறுகள், குறுகிய காலத்திற்கே என்றாலும், கப்பல் நிறுவனங்கள் மற்றும் காப்பீட்டாளர்களின் செயல்பாடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை ஏற்படுத்தி, வர்த்தக ரீதியான தடையாக செயல்பட்டுள்ளன. மேலும், இந்த மோதல் கத்தாரில் உள்ள Ras Laffan போன்ற முக்கிய LNG ஆலைகளையும் பாதித்துள்ளது, இதனால் உற்பத்தி நிறுத்தப்பட்டு ஐரோப்பிய எரிவாயு சந்தைகளில் விலை உயர்வுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. இது, குறிப்பிட்ட எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பில் உள்ள முறையான அபாயங்களை (systemic risks) எடுத்துக்காட்டுகிறது.

எதிர்கால கணிப்பு

எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, ​​எண்ணெய் விலைகள் 2026 ஆம் ஆண்டில் குறையும் என்று பல ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நீண்டகாலம் நீடிக்கும், கணிசமான விநியோகத் தடைகளை ஏற்படுத்தாத வரை, எதிர்பார்க்கப்படும் உபரி மற்றும் மிதமான தேவை வளர்ச்சி இதற்குக் காரணமாகும். இருப்பினும், சந்தை புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் வாய்ந்ததாகவே உள்ளது. தற்போதைய மோதலின் காலம் மற்றும் தீவிரம், ஈரானின் எதிர்வினை மற்றும் பிற பிராந்திய சக்திகளின் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை எதிர்கால விலை நகர்வுகளைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். தடைகள் தற்போது எதிர்பார்க்கப்படுவதை விட நீடித்ததாகவோ அல்லது விரிவானதாகவோ இருந்தால், தற்போதைய கணிப்புகள் சவாலுக்கு உள்ளாக்கப்பட்டு, தற்போதைய விலைகளை விட அதிகமாக உயரக்கூடும்.