எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும்! தங்கம் சரிகிறது - காரணம் என்ன?

அமெரிக்க-ஈரான் பதற்றம் காரணமாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்ட கடும் பாதிப்பு, கச்சா எண்ணெய் விலைகளை ஏப்ரல் 27, 2026 அன்று வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்த்தியுள்ளது. இதன் விளைவாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு பேரலுக்கு $107.49 ஆகவும், வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) $96.17 ஆகவும் வர்த்தகமானது. இது கடந்த வாரத்தின் 17% (பிரெண்ட்) மற்றும் 13% (WTI) ஏற்றத்திற்கு மேலாக, ஈரான் போர் தொடங்கியதிலிருந்து மிகப்பெரிய வாராந்திர ஏற்றமாகும். உலகளாவிய எண்ணெய் மற்றும் எல்என்ஜி-யில் சுமார் 20% பங்களிக்கும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில், ஒரு நாளில் வெறும் ஐந்து கப்பல்கள் மட்டுமே சென்றதால் போக்குவரத்து கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜியமானது. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) இதை 'வரலாற்றில் மிகப்பெரிய எரிசக்தி விநியோக அதிர்ச்சி' என்று வர்ணித்துள்ளது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ், இந்த மத்திய கிழக்கு விநியோக இழப்புகளால் ஏற்படும் சரக்கு இருப்பு குறைவதை சுட்டிக்காட்டி, 2026 Q4-க்கான தங்கள் கணிப்பை பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய்க்கு $90 ஆகவும், WTI-க்கு $83 ஆகவும் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. மேக்குவாரி (Macquarie) மற்றும் நுவாமா (Nuvama) போன்ற ஆய்வாளர்கள், இந்த தடை நீடித்தால் பிரெண்ட் விலையை $150 வரை கொண்டு செல்லக்கூடும் என்று எச்சரித்துள்ளனர். சந்தையானது தற்போது தேவையின் வலிமையை விட, நேரடி விநியோகப் பற்றாக்குறையில் கவனம் செலுத்துகிறது, உலகளாவிய எண்ணெய் தேவை கணிப்புகள் குறைக்கப்பட்டாலும் கூட.

இதற்கு நேர்மாறாக, ஸ்பாட் தங்கம் விலைகள் 0.3% சரிந்து சுமார் $4,694 ஆக வர்த்தகமானது. ஜனவரி 2026-ல் $5,600 என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட பிறகும் இந்த சரிவு ஏற்பட்டது. மத்திய கிழக்கில் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைக்கான நம்பிக்கைகள் குறைந்ததால், அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெற்றது. இந்த டாலர் வலிமை, எண்ணெய் விலையேற்றத்தால் தூண்டப்பட்ட பணவீக்க அச்சங்களுடன் சேர்ந்து, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக அல்லது நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்கக்கூடும் என்ற யூகங்களைத் தூண்டுகிறது. இந்த கட்டுப்பாடான பணவியல் கொள்கை சூழல், தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களுக்கான தேவையை குறைக்கிறது. மார்ச் 2026-ல் இந்த காரணங்களால் தங்கம் 10% க்கும் அதிகமாக சரிந்தாலும், J.P. Morgan மற்றும் Wells Fargo ஆய்வாளர்கள் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் தங்கம் விலையை $5,400 முதல் $6,300 வரை கணித்துள்ளனர். இதை அவர்கள் நீண்டகால ஏற்றப் போக்கின் ஒரு பகுதியாகவே கருதுகின்றனர்.

சந்தையின் இந்த வேறுபட்ட பாதைகள், எண்ணெய் நேரடி விநியோக அதிர்ச்சிக்கு எதிர்வினையாற்றுவதையும், தங்கம் பரந்த நிதிப் போக்குகளால் பாதிக்கப்படுவதையும் காட்டுகின்றன. அமெரிக்க டாலரின் செயல்திறன், அமைதிக்கான வாய்ப்புகள் குறைவது மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்கள், 'உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும்' என்ற நிலைப்பாட்டை வலுப்படுத்துவதால் தங்கத்திற்கு ஒரு தடையாக உள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அடிக்கடி எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்துகின்றன. இருப்பினும், தங்கத்தின் எதிர்வினை சிக்கலானது. இது பாதுகாப்பான புகலிட ஈர்ப்பிற்கும், டாலர் வலிமை மற்றும் வட்டி விகித உயர்வுக்கும் இடையிலான சமநிலையை சார்ந்துள்ளது. ஏப்ரல் 27 அன்று அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தை (US500) 0.15% உயர்வைக் காட்டியது, இது எச்சரிக்கையான ஆனால் பீதியான மனநிலையைக் காட்டுகிறது. எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 2026 Q2-ல் எண்ணெய் சந்தையில் பற்றாக்குறை ஏற்படக்கூடும் என்றும், இதனால் விலைகள் உயரும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, பல ஆய்வாளர்கள் 2026 இறுதிக்குள் $5,400 முதல் $6,300 வரை எதிர்பார்க்கிறார்கள். ஜப்பான் வங்கியின் கொள்கை முடிவுகளும் தங்க விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.