தென் கொரிய டெக் பங்குகள் சரியுமா? கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு.. முதலீட்டாளர்கள் அதிர்ச்சி!

உலக சந்தையில் பெரும் தாக்கம்

மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் அதிகரிப்பு காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இது உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் பெரும் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தி, ஆசிய சந்தைகளின் பாதிப்புகளை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியுள்ளது. ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் பேரலுக்கு $120 ஆக உயர்ந்த நிலையில், தென் கொரியாவின் KOSPI இன்டெக்ஸ் தான் மிக மோசமான எதிர்வினையை சந்தித்தது. கடுமையான ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக வர்த்தகம் நிறுத்தப்படும் நிலைக்கு தள்ளப்பட்டது. குறிப்பாக, AI தொழில்நுட்பத்தால் ஏற்பட்ட ஏற்றத்தில் பெரும் லாபம் கண்ட தென் கொரியா மற்றும் தைவான் போன்ற டெக் சார்ந்த பொருளாதாரங்களில், ஏற்கனவே மிக அதிகமாக உயர்ந்திருந்த பங்குகள் தற்போது நெருக்கடியை சந்தித்துள்ளன.

உச்சிக்கு சென்ற மதிப்பீடுகளுக்கு அழுத்தம்

பிப்ரவரி 2026 இல் 6,347.41 என்ற வரலாறு காணாத உச்சத்தை தொட்ட KOSPI இன்டெக்ஸ், மார்ச் 13, 2026 அன்று 5,487.24 ஆக சரிந்தது. இது அன்றைய தினத்தில் 1.72% வீழ்ச்சியாகும், மேலும் அந்த மாதத்தில் மட்டும் 3.35% சரிந்துள்ளது. இதற்கு முந்தைய ஆண்டில் 113.81% வளர்ச்சியை பதிவு செய்த நிலையில், மதிப்பீடுகள் எவ்வளவு வேகமாக உயர்ந்தன என்பதை இது காட்டுகிறது. புதிய புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மையால் சந்தை இப்படி எதிர்வினையாற்றுவது, இந்த சமீபத்திய ஏற்றத்தின் பின்னணியில் தான். KOSPI இன்டெக்ஸின் தற்போதைய விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) சுமார் 23.28 ஆக உள்ளது. இது சீனாவின் ஷாங்காய் காம்போசிட் (சுமார் 17.03) மற்றும் இந்தியாவின் நிஃப்டி 50 (சுமார் 21.23) ஐ விட அதிகமாகும். இந்த அதிக P/E விகிதம், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சியை அதிகமாக எதிர்பார்த்தனர் என்பதைக் காட்டுகிறது. நிச்சயமற்ற தன்மை அதிகரிக்கும் இந்த சூழலில், சந்தை மதிப்பீடு செய்யப்படக்கூடிய அபாயத்தில் உள்ளது. சமீபத்திய வீழ்ச்சியில், KOSPI இரண்டு நாட்களில் 18% க்கும் அதிகமாக சரிந்தது. இது 2008 க்குப் பிறகு அதன் மோசமான வாராந்திர செயல்திறனாகும். இதன் முக்கிய காரணம், அதன் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்ததே.

எரிபொருள் சார்ந்திருத்தல் அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது

தென் கொரியாவின் பொருளாதாரம், அதன் கட்டமைப்பின் காரணமாக, கச்சா எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. நாடு தனது மொத்த எரிசக்தியில் கிட்டத்தட்ட 100% இறக்குமதி செய்கிறது. 2023 இல், மொத்த எரிசக்தி பயன்பாட்டில் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட எரிசக்தியின் பங்கு சுமார் 84.65% ஆக இருந்தது. கச்சா எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இந்த இறக்குமதியை சார்ந்திருக்கும் நிலை, அதன் ஏற்றுமதி சார்ந்த பொருளாதாரத்தை மிகவும் உணர்திறன் மிக்கதாக ஆக்குகிறது. இது பணவீக்க அச்சங்களையும், மத்திய வங்கியின் வட்டி விகித உயர்வையும் தூண்டும். இந்த பாதிப்பை அறிந்த வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள், தென் கொரிய பங்குகளை விற்பனை செய்து வருகின்றனர். இது சந்தையின் அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய முக்கிய எண்ணெய் வழித்தடமான ஹோர்முஸ் ஜலசந்திக்கு (Strait of Hormuz) நீண்டகால இடையூறு ஏற்பட்டால், அது தென் கொரியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலாக மாறும். தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் எரிசக்தி விலைகள் ஒரு பெரிய ஆபத்தாக உள்ளன.

டெக் ஜாம்பவான்களுக்கு செலவு மற்றும் தேவை அழுத்தங்கள்

தென் கொரியாவின் முன்னணி டெக் நிறுவனங்களான Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix, உலகளாவிய AI மெமரி சிப் சந்தையில் சுமார் 67% DRAM விற்பனையுடன் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. இந்த தலைமைதான் முந்தைய சந்தை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. இப்போது, இந்த நிறுவனங்கள் இரண்டு சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன: AI தேவையில் ஏற்படும் சாத்தியமான மந்தநிலைக்கு மத்தியில் தங்கள் வளர்ச்சி கதையை தக்கவைத்துக்கொள்வது மற்றும் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையை சமாளிப்பது. Samsung Electronics இன் P/E விகிதம் சுமார் 19.52 ஆக உள்ளது. இது அதன் வரலாற்று சராசரியை விடவும், சில போட்டியாளர்களை விடவும் அதிகமாகும். இருப்பினும், இது KOSPI இன் ஒட்டுமொத்த P/E ஐ விட குறைவாகும். SK Hynix இன் P/E தோராயமாக 18.6 ஆக உள்ளது, இதுவும் அதன் வரலாற்று சராசரியை விட அதிகமாகும். இந்த நிறுவனங்களின் சந்தை ஆதிக்கம் தெளிவாக இருந்தாலும், வணிக செலவுகள் அதிகரிப்பதாலும், உலகப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் நிச்சயமற்றதாக மாறுவதாலும், அவற்றின் மதிப்பீடுகள் மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுகின்றன. இந்த இரண்டு நிறுவனங்களும் மிகவும் பெரியதாக இருப்பதால், அவற்றின் செயல்திறன் KOSPI இன் இயக்கத்தை பெரிதும் பாதிக்கிறது.

தென் கொரிய பங்குச் சந்தைகளுக்கான முக்கிய அபாயங்கள்

தென் கொரியாவின் பங்குச் சந்தைகள் பல சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. KOSPI இன்டெக்ஸின் அதிக P/E விகிதமான 23.28, சந்தை அதிக விலையில் வர்த்தகமாகி வருவதாகவும், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கனவே விலையில் பிரதிபலிக்கின்றன என்பதையும் காட்டுகிறது. நாட்டின் இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தியை அதிகமாக சார்ந்திருக்கும் நிலை, நீண்டகால புவிசார் அரசியல் மோதல்களால் எரிபொருள் விலைகள் உயர்வாக நீடித்தால், நுகர்வோர் செலவினங்களையும், நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் பாதிக்கும். Samsung மற்றும் SK Hynix முக்கிய AI கூறுகளில் வலுவான நிலைகளைக் கொண்டிருந்தாலும், அவற்றின் மதிப்பீடுகள் தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் எரிசக்தி செலவுகள் அல்லது உலகளாவிய டெக் செலவினங்களில் ஏற்படும் மந்தநிலையால் ஏற்படக்கூடிய அபாயங்களை முழுமையாக கணக்கில் கொள்ளாமல் இருக்கலாம். சீனா அல்லது இந்தியாவில் உள்ள பிராந்திய போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், உள்நாட்டுத் தேவை அல்லது மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டவர்களுக்கு, தென் கொரியாவின் ஏற்றுமதியை மையமாகக் கொண்ட மாதிரி, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கை உணர்விற்கும், கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. மார்ச் 13, 2026 அன்று வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் 1.46 டிரில்லியன் வோன் நிகர விற்பனையை மேற்கொண்டனர். இது பிராந்தியத்தின் குறுகியகால எதிர்காலம் குறித்த எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது.

குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது

மூடிஸ் அனலிட்டிக்ஸ் (Moody's Analytics) கணிப்பின்படி, குறுகிய காலத்தில் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது முந்தைய உலகளாவிய வர்த்தகப் போர்களின் போது காணப்பட்ட நிலைகளை ஒத்திருக்கிறது. மத்திய கிழக்கு மோதல் குறுகிய காலத்திற்குள் முடிந்து, கச்சா எண்ணெய் வரத்து இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என்பது அடிப்படை அனுமானமாகும். இருப்பினும், தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் எரிசக்தி விலைகள் ஒரு பெரிய கீழ்நோக்கிய அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இது, குறிப்பாக AI குறித்த அதீத எதிர்பார்ப்பால் ஏற்கனவே மதிப்பீடுகள் உயர்ந்திருந்த தென் கொரியா போன்ற சந்தைகளில், பங்குச் சந்தை கடுமையான வீழ்ச்சியை சந்திக்க வழிவகுக்கும். ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி இடையூறு தொடர்ந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலை $100 க்கு மேல் நீடிக்கும் என்றும், ஒருவேளை $150 ஐ அடையக்கூடும் என்றும், இது இறக்குமதியை சார்ந்திருக்கும் பொருளாதாரங்களுக்கு மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இருப்பினும், மின்சார வாகனங்கள் போன்ற தொழில்நுட்ப மாற்றங்களால் நீண்டகால அடிப்படையில் கச்சா எண்ணெய் விலை குறையக்கூடும் என்று சில கணிப்புகள் கூறுகின்றன. ஆனால் தற்போதைய புவிசார் அரசியல் அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, இது ஒரு வெகு தொலைவில் உள்ள சாத்தியக்கூறாகும். முதலீட்டாளர்கள், தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதை மதிப்பிடுவதற்கு, எரிசக்தி விலைகளையும் புவிசார் அரசியல் வளர்ச்சிகளையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.