Whalesbook
என்ன நடந்தது?
உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய்க்கு பீப்பாய்க்கு சுமார் $94 ஆகவும், வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) க்கு $91 ஆகவும் நிலைபெற்றுள்ளன. மத்திய கிழக்கில் நிலவிய தீவிர புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக சந்தைகள் கொந்தளிப்பாக இருந்தன. குறிப்பாக, எண்ணெய் ஏற்றுமதிக்கான முக்கிய போக்குவரத்து பாதையாக விளங்கும் இப்பகுதியில் ஏற்பட்ட போர் நிறுத்தம், எரிசக்தி விநியோகத்தில் பெரிய பாதிப்பு ஏற்படலாம் என்ற அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம்
இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு முக்கியமான மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறியீடாகும். இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்கிறது. இதனால் உலகளாவிய விலை மாற்றங்களுக்கு இந்தியப் பொருளாதாரம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. போர் நிறுத்தம் சில நிவாரணங்களை அளித்தாலும், பீப்பாய்க்கு $94 என்ற விலை நீண்ட கால சராசரிகளுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகவே உள்ளது.
உயர்ந்த எண்ணெய் விலைகள் இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. வணிகங்களுக்கு, அதிக எண்ணெய் விலைகள் பெரும்பாலும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. பெட்ரோலியம் சார்ந்த பொருட்கள் அல்லது செயல்பாடுகளுக்கு அதிக எரிபொருள் தேவைப்படும் நிறுவனங்களின் வருவாயைக் குறைக்க இது வழிவகுக்கும்.
முக்கிய துறைகளில் தாக்கம்
இந்திய சந்தையில் உள்ள பல்வேறு துறைகள் இந்த விலை நிலைகளுக்கு ஏற்ப வித்தியாசமாக செயல்படுகின்றன. உதாரணமாக, விமானப் போக்குவரத்துத் துறையில் உள்ள நிறுவனங்கள் அதிக எரிபொருள் செலவுகளை எதிர்கொள்கின்றன. வாடிக்கையாளர்களிடம் சுமையை மாற்ற முடியாவிட்டால், இது அவர்களின் லாப வரம்புகளை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. இதேபோல், பெயிண்ட் மற்றும் டயர் உற்பத்தியாளர்கள் தங்கள் மூலப்பொருட்களுக்கு கச்சா எண்ணெய் வழித்தோன்றல்களை நம்பியுள்ளனர்; தங்கள் தயாரிப்பு விலைகளை திறம்பட உயர்த்த முடியாவிட்டால், தொடர்ந்து உயர்ந்த விலைகள் அவர்களின் லாபத்தைக் குறைக்கக்கூடும்.
மறுபுறம், கச்சா எண்ணெயை பிரித்தெடுத்து விற்பனை செய்யும் அப்பர்ஸ்ட்ரீம் எண்ணெய் நிறுவனங்கள், உலகளாவிய விலைகள் அதிகமாக இருக்கும்போது அதிக வருவாயைக் காணக்கூடும், இது அவர்களின் வருவாயைப் பெருக்கும். இதற்கிடையில், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (OMCs) பொதுவாக ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கின்றன; கச்சா எண்ணெயின் இறக்குமதி செலவை இறுதி நுகர்வோருக்கு பெட்ரோல் பங்குகளில் கடத்தும் திறனைப் பொறுத்து அவற்றின் லாபம் அமைகிறது.
நீடித்திருக்கும் விநியோகச் சங்கிலி ஆபத்து
போர் நிறுத்தம் ஒரு நேர்மறையான வளர்ச்சியாக இருந்தாலும், விநியோகச் சங்கிலி இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பவில்லை. உலகின் எண்ணெய் மற்றும் LNG-யில் கணிசமான பகுதியைக் கையாளும் ஒரு குறுகிய கடல்வழிப் பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி, ஒரு பலவீனமான புள்ளியாகவே உள்ளது. குறைந்த அளவிலான மோதல்கள் இருந்தாலும், சரக்குக் கப்பல்களுக்கான தளவாடச் சவால்கள், காப்பீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் இப்பகுதியில் உள்கட்டமைப்பு பழுதுபார்ப்பு சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவை எரிசக்தி ஓட்டங்கள் உடனடியாக இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பாது என்பதைக் குறிக்கின்றன. தனது எரிசக்தி இறக்குமதிக்காக இந்த கடல்வழிப் பாதைகளை பெரிதும் நம்பியிருக்கும் இந்தியாவிற்கு, இந்த நீடித்திருக்கும் நிச்சயமற்ற தன்மை, வழக்கத்தை விட எண்ணெய் விலைகளில் அதிக இடர் பிரீமியத்தை (Risk Premium) வைத்திருக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் வரும் வாரங்களில் சில முக்கிய காரணிகளைக் கண்காணிக்க விரும்பலாம். முதலாவதாக, பிரென்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை போக்கு முக்கியமானது; $100 என்ற இலக்கை நோக்கி எந்தவொரு நகர்வும் பணவீக்கக் கவலைகளை அதிகரிக்கும். இரண்டாவதாக, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான இந்திய ரூபாயின் நிலைத்தன்மை ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியாகும், ஏனெனில் பலவீனமான ரூபாய் இறக்குமதி எண்ணெயை இன்னும் விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது. இறுதியாக, எரிபொருள் விலை நிர்ணயக் கொள்கைகள் மற்றும் உள்நாட்டு எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலியை ஆதரிப்பதற்கான ஏதேனும் சாத்தியமான அரசாங்க நடவடிக்கைகள் குறித்த புதுப்பிப்புகளையும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கவனிப்பார்கள். இந்த காரணிகள் அனைத்தும் தற்போதுள்ள எண்ணெய் விலை ஸ்திரத்தன்மை பராமரிக்கப்படுமா அல்லது சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை ஒரு அம்சமாக இருக்குமா என்பதை கூட்டாக தீர்மானிக்கும்.