எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும் உயர்வு! மேற்கு ஆசியப் பதற்றத்தால் 'பயம் ப்ரீமியம்' அதிகரிப்பு!

'பயம் ப்ரீமியம்' Vs நிஜமான விநியோகம்

ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய்யின் விலை சுமார் 10% உயர்ந்துள்ளது. இது ஈரானின் 3% உலக விநியோகத்தில் ஏற்படும் பாதிப்பால் மட்டும் அல்ல. மாறாக, வர்த்தகர்கள் மத்தியில் நிலவும் 'பயம் ப்ரீமியம்' (Fear Premium) காரணமாகவே இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகளின் போது சந்தைகள் அளவுக்கு அதிகமாகவே எதிர்வினையாற்றுகின்றன என்று Equirus போன்ற ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் கூறுகின்றன. வரலாற்று ரீதியாக, 3% விநியோக அதிர்ச்சியானது 9% முதல் 15% வரை விலை உயர்வை ஏற்படுத்தலாம். அதன்படி, ஒரு பேரல் $70 என்ற நிலையில், விலை $76 முதல் $81 வரை செல்லக்கூடும். ஆனால், உலகின் 20% கச்சா எண்ணெய் மற்றும் LNG வர்த்தகம் நடக்கும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி ஆபத்தில் இருந்தால், நிலைமை முற்றிலும் மாறும். இந்த முக்கிய வழித்தடத்திற்கு அச்சுறுத்தல் ஏற்பட்டால், ஈரானின் நேரடி உற்பத்தி எவ்வளவு என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், விலை $20 முதல் $40 வரை உயர்ந்து, $95 முதல் $110 வரை செல்லக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Rystad Energy நிறுவனத்தின் தகவல்படி, தினமும் சுமார் 15 மில்லியன் பேரல்கள் இந்த ஜலசந்தி வழியாக செல்கின்றன. இதனால், சிறிய பாதிப்பு கூட உடனடியாக விநியோகத்தில் சிக்கலை ஏற்படுத்தும்.

வரலாறு என்ன சொல்கிறது?

கடந்த காலங்களில், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் எண்ணெய் சந்தைகள் பலமுறை மிக அதிகமாக எதிர்வினையாற்றியுள்ளன. 1973-ல் அரபு நாடுகளின் எண்ணெய் தடை (Arab oil embargo) காரணமாக, 9% விநியோகக் குறைப்புடன் விலைகள் 300% உயர்ந்தன. 1979-ல் ஈரானியப் புரட்சியின் போது, 6% விநியோகக் குறைப்புடன் விலைகள் 180% அதிகரித்தன. சமீபத்தில், 2022-ல் ரஷ்யா-உக்ரைன் போர் காரணமாக, விலை $120-ஐ தாண்டிச் சென்றது. தற்போதுள்ள நிலையும் இதேபோன்ற பயம் சார்ந்த விலை உயர்வை நினைவுபடுத்துகிறது. இருப்பினும், OPEC+ மற்றும் பிற நாடுகள் விநியோகத்தை அதிகரிப்பது, கையிருப்பு அதிகமாக இருப்பது போன்ற அடிப்படை சந்தை நிலவரங்கள், ப்ரென்ட் எண்ணெய்யை $60-$70 என்ற விலையில் வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், தற்போது ஹார்முஸ் ஜலசந்தியைச் சுற்றியுள்ள பதற்றம், இந்த ஸ்திரமான பொருளாதார காரணிகளை விட மேலோங்கி நிற்கிறது. OPEC+ அமைப்பில் உள்ள எட்டு நாடுகள், ஏப்ரல் மாதத்திற்கான தங்களது கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி வரம்பை தினசரி 206,000 பேரல்கள் அதிகரிக்க ஒப்புக்கொண்டுள்ளன. ஆனால், இது தற்போதைய சந்தை அச்சத்தைப் போக்கவில்லை.

இந்தியாவிற்கு இது ஏன் முக்கியம்?

இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் பெரிய நாடாக இருப்பதால், இந்தப் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் பெரும் பொருளாதாரச் சிக்கலைக் கொண்டுள்ளது. இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் சுமார் 40% ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாகவே வருகிறது. எனவே, இந்தப் பாதையில் ஏதேனும் தடங்கல் ஏற்பட்டால், அது இந்தியாவை நேரடியாகப் பாதிக்கும். சாதாரண தடங்கல்கள் கூட கப்பல் கட்டணம், காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் மற்றும் இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெய்யின் விலையை அதிகரிக்கும். சிறிய அளவிலான பதிலடி தாக்குதல்கள் எண்ணெய் விலையை பேரலுக்கு $5 முதல் $10 வரை உயர்த்தக்கூடும். ஈரானிய எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பில் நேரடி பாதிப்பு ஏற்பட்டால், விலை $10 முதல் $12 வரை உயரக்கூடும். ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் பெரிய இடையூறு ஏற்பட்டால், கச்சா எண்ணெய் விலை $90-க்கு மேல் செல்லலாம். பரந்த பிராந்திய மோதல் ஏற்பட்டால், விலை $100-ஐ தாண்டும். இதன் தாக்கம் இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் மிகக் கடுமையாக இருக்கும். நிபுணர்களின் கணிப்புப்படி, ப்ரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) அதன் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) சுமார் 0.5% அதிகரிக்கும். இது சில்லறை எரிபொருள் விலைகளை உயர்த்தி, பணவீக்கத்தையும் அதிகரிக்கும்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டமும் தொடரும் அபாயங்களும்

அடிப்படை நிலவரங்களின்படி, ப்ரென்ட் எண்ணெய் விலை $60-$70 என்ற வரம்பில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் இந்த கணிப்புகளை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. வரலாற்றைப் பார்க்கும் போது, சந்தைகள் வருங்காலப் பாதிப்புகளுக்கு இப்போதே விலை நிர்ணயிக்கும் பழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன. எனவே, மேற்கு ஆசியாவில் பதற்றம் நீடிக்கும் வரை, எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாகவோ அல்லது நிலையற்றதாகவோ இருக்கக்கூடும். விநியோகப் பாதைகள் சீரமைக்கப்படும் வரையிலும், மற்ற நாடுகள் உற்பத்தியை அதிகரிக்கும் வரையிலும் இந்த கால தாமதம் பொருளாதார ரீதியாக பெரும் செலவை ஏற்படுத்தும். சர்வதேச எரிசக்தி முகமைகள் (IEA, EIA) உலகளாவிய விநியோகத்தையும் தேவையையும் கண்காணித்தாலும், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளின் குறுகிய கால விலை மாற்றங்கள் மீதான தாக்கம் பெரியதாக இருப்பதை அவர்கள் ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். தற்போது, சந்தையின் கவனம் அடிப்படை விநியோக-தேவை காரணிகளை விட ஹார்முஸ் ஜலசந்தியைச் சுற்றியுள்ள ஆபத்துகளின் மீது இருப்பதால், உணர்வுகள் (Sentiment) விலை நகர்வுகளைத் தொடர்ந்து தீர்மானிக்கலாம். இது இறக்குமதி நாடுகளின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கும், பணவீக்கக் கணிப்புகளுக்கும் தொடர்ச்சியான ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.