எண்ணெய் சந்தையின் உச்சி: கையிருப்பு நெருக்கடி உருவாகிறது!

கையிருப்பு தீர்ந்துபோகும் நெருக்கடி

உலக சந்தையில், விலையேற்றத்தை கட்டுப்படுத்த historically உதவிய கையிருப்பு பாதுகாப்பு கட்டமைப்புகள் தற்போது கடுமையாக குறைந்து வருகின்றன. ஈரான் மோதல் குறித்த பேச்சுவார்த்தைகள் ஒருபுறம் நடந்தாலும், நிஜமான கையிருப்பு நிலைமை மிகவும் ஆபத்தானது. உலகளாவிய கையிருப்பு வேகமாக குறைந்து வருவதால், சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) எச்சரிக்கையின்படி, கோடைக்கால தேவை அதிகரிக்கும் முன் கையிருப்புகள் வரலாற்றில் இல்லாத அளவிற்கு குறையக்கூடும்.

முந்தைய ஆண்டுகளைப் போலல்லாமல், அமெரிக்காவின் Strategic Petroleum Reserve (SPR) போன்ற வணிக மற்றும் உத்திசார் கையிருப்புகள் குறைந்தபட்ச அளவிற்கு வந்துவிட்டன. இது எதிர்கால விநியோகத்தில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக மிகக் குறைந்த பாதுகாப்பையே அளிக்கிறது.

விநியோகம் சீரடைவது போன்ற மாயை

ஈரான் மோதலுக்கு விரைவில் தீர்வு காணும் என சந்தை நம்பினாலும், அது எரிசக்தி போக்குவரத்தில் உள்ள நடைமுறை சிக்கல்களை புறக்கணிக்கிறது. அரசியல் நிலைமை உடனடியாக சீரடைந்தாலும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியை மீண்டும் திறக்க சுமார் ஆறு முதல் எட்டு மாதங்கள் ஆகும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

மேலும், ஐக்கிய அரபு அமீரகம் OPEC கூட்டணியில் இருந்து விலகியது, அதன் செல்வாக்கை சிதறடித்து, சந்தையை மேலும் போட்டி நிறைந்ததாகவும், கணிக்க முடியாததாகவும் மாற்றியுள்ளது. மீதமுள்ள OPEC+ நாடுகள் உற்பத்தியை சிறிது அதிகரிக்க சமிக்ஞை செய்தாலும், உள்கட்டமைப்பு சேதங்கள் மற்றும் சில உறுப்பினர்களின் உற்பத்தி இலக்குகளை எட்ட முடியாததால், இந்த ஒதுக்கீடுகள் உண்மையான விநியோகமாக மாறுவது சந்தேகமே.

கணக்கிடப்படாத புயல் ஆபத்து

அட்லாண்டிக் சூறாவளி காலம் ஜூன் மாதம் தொடங்கியுள்ள நிலையில், வானிலை தொடர்பான அச்சுறுத்தல்கள் குறித்து சந்தை பெரும்பாலும் அலட்சியமாக உள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, மெக்ஸிகோ வளைகுடாவில் உள்ள எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பை தாக்கும் பெரிய புயல்கள் ஒரு பேரலுக்கு $5 முதல் $10 வரை விலையை உயர்த்தியுள்ளன. சாதாரண சந்தை நிலவரங்களில், இந்த அதிர்ச்சிகள் தற்காலிகமானவை. ஆனால், SPR-ஐ பயன்படுத்தி திடீர் இழப்புகளை ஈடுகட்டும் அமெரிக்காவின் திறன் குறைவாக இருப்பதால், ஒரு பெரிய புயல்event ஏற்பட்டால், அது எரிசக்தி செலவுகளில் விகிதாசாரமற்ற மற்றும் நீண்டகால உயர்விற்கு வழிவகுக்கும். தற்போதைய futures விலைகளில் இந்த 'புயல் ப்ரீமியம்' இல்லாதது, வியாபாரிகள் தூதரக செய்திகளுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுத்து, வரலாற்று விநியோக அபாயங்களை குறைத்து மதிப்பிடுவதாகத் தெரிகிறது.

கட்டமைப்பு ரீதியான நுகர்வோர் பாதிப்பு (Structural Bear Case)

ரிஸ்க் இல்லாத பார்வையில், முக்கிய ஆபத்து என்பது விநியோக அதிர்ச்சி மட்டுமல்ல, தொழில்துறை நடவடிக்கைகளை கட்டுப்படுத்தும் அதிக எரிசக்தி விலைகளின் தொடர்ச்சியாகும். $90–$115 வரம்பில் தொடர்ச்சியான எண்ணெய் விலைகள், குறிப்பாக யூரோzone மற்றும் ஆசியாவின் சில பகுதிகளில் உற்பத்தி செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. இந்த பணவீக்கம் தொடர்ந்தால், மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம், இது எரிசக்தி தேவையை ஆதரிக்கும் பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடும். மேலும், தற்போதைய தேவை-விநியோக சமநிலையின்மை தொடர்ந்தால், அதிகப்படியான விமான எரிபொருள் மற்றும் பெட்ரோல் விலைகளால் ஏற்படும் தேவை அழிவு, விநியோக கட்டுப்பாடுகளைப் பொருட்படுத்தாமல், சந்தை குறைந்த விலை வரம்பை நோக்கிச் செல்லலாம்.