OPEC+ பெயரளவிலான உற்பத்தி உயர்வு; ஹார்முஸ் தடுப்பால் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏறுமுகம், UAE வெளியேற்றம் சந்தையில் குழப்பம்!

OPEC+ அறிவித்த சிறிய உற்பத்தி உயர்வு - புவிசார் அரசியலால் கேள்விக்குறியானது!

சந்தையை இயல்பு நிலைக்கு கொண்டு வருவதற்காக OPEC+ எடுத்திருக்கும் உற்பத்தி அதிகரிப்பு முடிவு, தற்போது நடைபெற்று வரும் அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் (Geopolitical Tension) பெரிய அளவில் கண்டுகொள்ளப்படாமல் உள்ளது. இந்த பதற்றத்தால், உலக கச்சா எண்ணெய் வர்த்தகத்திற்கு மிக முக்கியமான பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) தற்போது முடக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், OPEC+ குழுவின் உற்பத்தி ஒதுக்கீட்டில் செய்யப்படும் மாற்றங்களை விட, இந்த தடுப்புதான் சந்தை நிலவரங்களை மிக அதிகமாக பாதிக்கிறது. அதோடு, OPEC+ குழுவில் இருந்து ஐக்கிய அரபு அமீரகம் (UAE) வெளியேறியதும், இந்த நிலவரத்தை மேலும் சிக்கலாக்கியுள்ளது. இதனால் OPEC+ வின் செல்வாக்கு குறைந்து, சந்தை மேலும் பல பிரிவுகளாக பிரியும் நிலை ஏற்பட்டுள்ளது.

ஹார்முஸ் தடுப்பு - உற்பத்தியை உயர்த்துவது பெயரளவுக்கே!

OPEC+ வட்டார தகவல்களின்படி, ஜூன் மாதத்திற்காக கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி இலக்கை ஒரு நாளைக்கு சுமார் 1,88,000 பீப்பாய்கள் (Barrels) வரை உயர்த்த ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதத்திற்கான உயர்வாகும். விநியோகத்தை (Supply) கட்டுப்படுத்துவதில் தங்களுக்கு இருக்கும் அதிகாரத்தை காட்ட இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், தினசரி சுமார் 20 million பீப்பாய்கள் அல்லது உலகளாவிய தேவையில் 20% கச்சா எண்ணெய் செல்லும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடப்பட்டுள்ளதால், இந்த உற்பத்தி உயர்வு பெயரளவுக்கே இருக்கும். சவுதி அரேபியா, ஈராக், குவைத் மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற முக்கிய நாடுகள், போக்குவரத்து கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக ஏற்கனவே ஒரு நாளைக்கு சுமார் 9.1 million பீப்பாய்கள் கச்சா எண்ணெயை உற்பத்தி செய்யாமலேயே உள்ளன. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மீண்டும் திறக்கப்படும் வரை, திட்டமிடப்பட்ட எந்தவொரு உற்பத்தி உயர்வும் உண்மையில் சந்தையில் விநியோகமாக மாறாது. சந்தை இயல்பு நிலைக்கு திரும்ப இன்னும் சில வாரங்கள் அல்லது மாதங்கள் ஆகலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் விலையை உச்சத்திற்கு கொண்டு செல்கின்றன!

ஈரான் எடுத்த பதிலடி நடவடிக்கையால் ஏற்பட்ட ஹார்முஸ் ஜலசந்தி தொடர் முடக்கத்தால், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளன. மே 2026 இன் தொடக்கத்தில், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) எதிர்கால வர்த்தகமானது, மோதலுக்கு முந்தைய $70 டாலர் என்ற அளவிலிருந்ததிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $108-$112 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. WTI கச்சா எண்ணெய்யும் (West Texas Intermediate) ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $101-$102 என்ற விலையில் இருந்தது. இந்த விநியோக நெருக்கடியால், S&P Global Ratings நிபுணர்கள் 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான விலை கணிப்புகளை $15 டாலர்கள் வரை உயர்த்தியுள்ளனர். தொடர்ச்சியான தடங்கல்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஆபத்துக்கான பிரீமியம் (Risk Premium) அதிகரித்துள்ளதே இதற்குக் காரணம். Goldman Sachs நிறுவனமும் 2026 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டிற்கான பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையை $90 பீப்பாயாக உயர்த்தியுள்ளது. ஆனால், J.P. Morgan நிறுவனம் 2026 ஆம் ஆண்டில் பிரென்ட் சராசரியாக $60 பீப்பாயாக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. இது தற்போதைய சந்தை நிலவரங்களுக்கும், Q2 2026 இல் விலை $115 பீப்பாயை எட்டும் என EIA கணிப்பதற்கும் முற்றிலும் மாறுபட்ட பார்வையாகும். இந்த உயர்ந்த விலைகள் பணவீக்க (Inflation) அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளன. இது பணவியல் கொள்கையை (Monetary Policy) மேலும் சிக்கலாக்கி, சில மாதங்களுக்குள் ஜெட் எரிபொருள் தட்டுப்பாடு ஏற்படக்கூடும் என்ற கணிப்புகளுக்கும் வழிவகுக்கிறது.

அமெரிக்க ஷேல் உற்பத்தி பெரிய அளவில் உதவவில்லை!

வளைகுடா நாடுகளில் இருந்து வரும் ஏற்றுமதி கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டிருக்கும் நிலையில், அமெரிக்காவின் ஷேல் (Shale) உற்பத்தி பெரிய அளவில் நிவாரணம் அளிக்கவில்லை. 2026 ஆம் ஆண்டில் உற்பத்தி சுமார் 13.5-13.6 million பீப்பாய்கள் என்ற அளவில் தேக்கமடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெர்மியன் பேசின் (Permian Basin) பகுதியில் உற்பத்தி அதிகரித்தாலும், பழைய எண்ணெய் கிணறுகள் (Maturing Fields) மற்றும் விரைவான விரிவாக்கத்திற்கு பதிலாக மூலதன ஒழுக்கத்திற்கே (Capital Discipline) முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்படுவதால் வளர்ச்சி கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. OPEC+ நாடுகளின் ஹார்முஸ் மூடல் காரணமாக தங்களின் முழு உற்பத்தி திறனை பயன்படுத்த முடியாத நிலையுடன் ஒப்பிடுகையில் இது வேறுபட்டது. தற்போதைய நிலைமை 1970s இன் மிகப்பெரிய எரிசக்தி விநியோகத் தடங்கலுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, ஈரான் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி சம்பந்தப்பட்ட புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றத்தை ஏற்படுத்துவது வழக்கம்.

UAE வெளியேற்றம் OPEC+ குழுவை பலவீனப்படுத்துகிறது!

மே 1, 2026 அன்று OPEC+ குழுவில் இருந்து ஐக்கிய அரபு அமீரகம் (UAE) வெளியேறியது, கூட்டமைப்பின் செல்வாக்கையும் நம்பகத்தன்மையையும் கணிசமாக பலவீனப்படுத்தியுள்ளது. மூன்றாவது பெரிய உற்பத்தியாளராக இருந்த UAE இன் வெளியேற்றத்தால், OPEC+ ஆல் விநியோகத்தை நிர்வகிக்கும் மற்றும் விலைகளை கட்டுப்படுத்தும் திறன் குறைந்துள்ளது. சவுதி அரேபியா இப்போது விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு அதிக பொறுப்பை ஏற்க வேண்டியுள்ளது. ஒதுக்கீடு (Quotas) தொடர்பான நீண்டகால அதிருப்திகள் மற்றும் மூலோபாய அணிவரிசை மாற்றங்கள் (Strategic Alignment Shifts) காரணமாக இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இது மேலும் சந்தை நிலையற்ற தன்மைக்கு வழிவகுக்கும். UAE பெரும் உற்பத்தி திறனை (Spare Capacity) கொண்டுள்ளது, ஆனால் ஹார்முஸ் தடுப்பு காரணமாக அதை முழுமையாக பயன்படுத்த முடியவில்லை. இருப்பினும், அதன் Habshan-Fujairah குழாய் வழித்தடம் ஒரு சிறிய மாற்று பாதையை வழங்குகிறது. மோதல் April க்குப் பிறகு தொடர்ந்தால், உற்பத்தி நிறுத்தங்கள் படிப்படியாக குறையக்கூடும் என EIA மதிப்பிடுகிறது. ஆனால், தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக விலைகள் அதிகமாகவே இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. அதிக விலைகள் தேவை குறைவதற்கும் (Demand Destruction), உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு குறிப்பிடத்தக்க பாதிப்புகளுக்கும் வழிவகுக்கும். மேலும், இந்த நெருக்கடி நீடித்தால் லட்சக்கணக்கான மக்களை வறுமையில் தள்ளக்கூடும். 2027 க்குப் பிறகு அமெரிக்க உற்பத்தி உச்சத்தை அடைந்து சரியும் என EIA கணிப்பது, மத்திய கிழக்கு விநியோகத்தை சந்தை சார்ந்துள்ளதை மேலும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. இதனால், முக்கிய தடங்களின் (Chokepoints) ஸ்திரத்தன்மை மிக முக்கியமானது.

சந்தைக்கான எதிர்கால பார்வை நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது!

ஏப்ரல் மாதத்திற்குள் மோதல் முடிவுக்கு வந்தால், 2026 இன் பிற்பகுதியில் உற்பத்தி படிப்படியாக பழைய நிலைக்கு திரும்பும் என EIA எதிர்பார்த்தாலும், உடனடி எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. விநியோகக் கட்டுப்பாடுகளால் தொடர்ச்சியான விலை உயர்வைக் கணிக்கும் சில ஆய்வாளர்களுக்கும், நீண்டகால தேவை அடிப்படையிலான (Demand Fundamentals) சரிவை கணிக்கும் மற்றவர்களுக்கும் இடையே கருத்து வேறுபாடு நிலவுகிறது. முக்கிய உறுப்பினர் ஒருவரை இழந்து, முக்கிய புவிசார் அரசியல் சவால்களை எதிர்கொள்ளும் OPEC+ குழு, நிலைமையை தொடர்ந்து கண்காணிக்கும். ஆனால், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியின் நிலையைப் பொறுத்து, அதன் விலைகளை தனித்தனியாக பாதிக்கும் திறன் மிகவும் குறைவாக இருக்கும். அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையேயான பதற்றம் தணிவதற்கான எந்தவொரு அறிகுறியையும் சந்தை கூர்ந்து கவனிக்கும். இது தற்போதைய ரிஸ்க் பிரீமியத்தை விரைவாக குறைக்கக்கூடும்.