Whalesbook
எண்ணெய் உற்பத்தியை அதிகரித்தும் தீராத பதற்றம்!
OPEC+ அமைப்பின் இந்த மிதமான உற்பத்தி அதிகரிப்பு, கச்சா எண்ணெய் சந்தையில் தற்போது நிலவும் தீவிரமான புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு மத்தியில் ஒரு பெரிய வித்தியாசத்தை ஏற்படுத்தாது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குழுவானது பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வலுவான சந்தை அடிப்படை காரணிகளை தங்கள் முடிவுக்கு காரணமாக குறிப்பிட்டாலும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய விநியோகப் பாதைகளில் உள்ள உடனடி அச்சுறுத்தல்கள் இந்த காரணிகளை மறைப்பதாகவே சந்தை வட்டாரங்கள் கூறுகின்றன.
முக்கிய காரணம் என்ன?
கடந்த ஞாயிற்றுக்கிழமை (மார்ச் 1, 2026) நடைபெற்ற மெய்நிகர் கூட்டத்தில், OPEC+ அமைப்பு அதன் உற்பத்தி ஒதுக்கீட்டை தினசரி 206,000 பீப்பாய்கள் (barrels) அதிகரிக்க ஒப்புக்கொண்டது. இது ஏற்கனவே அறிவிக்கப்பட்ட சில தற்காலிக உற்பத்தி வெட்டுக்களை (voluntary production cuts) திரும்பப் பெறுவதற்கான முயற்சியாகும். "நிலையான உலகப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் மற்றும் தற்போதைய ஆரோக்கியமான சந்தை அடிப்படை காரணிகள்" என்று கூறப்பட்டாலும், இந்த முடிவு அமெரிக்கா/இஸ்ரேல் மற்றும் ஈரான் இடையே நிலவும் முன்னோடியில்லாத இராணுவ பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் வந்துள்ளது. ஆய்வாளர்கள் 137,000 பீப்பாய்கள் என்ற கணிப்பை எதிர்பார்த்தனர். தற்போதைய சந்தை நிலவரத்தில், புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் ப்ரீமியமாக ($4-$10) கணிக்கப்படும் விலையேற்றத்துடன், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $73 டாலர் அருகிலும், WTI $67 டாலர் அருகிலும் வர்த்தகமாகிறது. இந்த சிறிய உற்பத்தி உயர்வு, போக்குவரத்து அபாயங்கள் அதிகமாக இருக்கும் பட்சத்தில், மிகக் குறைந்த தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும்.
ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி..
சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியமான விஷயம் உற்பத்தி இலக்குகள் அல்ல, மாறாக சரக்கு போக்குவரத்து பாதுகாப்புதான். உலகளாவிய எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் சுமார் 30% கையாளும் முக்கியப் பகுதியான ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு நேரடி அச்சுறுத்தல்கள் உள்ளன. ஈரான் படைகள் கப்பல்களுடன் தொடர்பு கொண்டுள்ளதாகவும், ஓமன் அருகே ஒரு எண்ணெய் கப்பல் தாக்கப்பட்டதாகவும் செய்திகள் வந்துள்ளன. இது எரிசக்தி சொத்துக்களுக்கு நேரடி ஆபத்தை உணர்த்துகிறது. Rystad Energy-ன் ஆய்வாளர் Jorge Leon கூறுகையில், "உற்பத்தி இலக்குகளை விட லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் போக்குவரத்து அபாயங்களே இப்போது முக்கியம். ஹார்முஸ் ஜலசந்தி பாதிக்கப்பட்டால், இந்த 206,000 bpd உயர்வு சந்தையை பெரிய அளவில் பாதிக்காது" என்றார்.
சவுதி அரேபியா மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற நாடுகள் மட்டுமே சுமார் 2.5 மில்லியன் பீப்பாய்கள் வரை உற்பத்தி திறனை வைத்துள்ளன. அதே சமயம், IEA-வின் 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான உலகளாவிய எண்ணெய் தேவை வளர்ச்சி 850,000 பீப்பாய்களாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது விநியோகத்தை விட குறைவாக இருக்கலாம். இதனால், 2026 இல் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் சராசரியாக $58 டாலராக சரியும் என்று கணிக்கப்பட்டிருந்தது, ஆனால் இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அந்த கணிப்பை தற்போது கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. அமெரிக்கா போன்ற OPEC+ அல்லாத நாடுகளின் உற்பத்தி சீராக இருக்கும் அல்லது குறையும் என்றும், கனடாவின் உற்பத்தி 3.5% வளரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தையின் எதிர்மறைப் பார்வை
OPEC+ அறிவிப்பு இருந்தபோதிலும், சந்தையின் தற்போதைய மனநிலை எச்சரிக்கையாகவே உள்ளது. உற்பத்தி வெட்டுக்களை படிப்படியாக திரும்பப் பெறும் இந்த முடிவு, விநியோகத் தடங்கலுக்கான உடனடி அச்சுறுத்தலைக் கையாளவில்லை. 2020 இல் ஏற்பட்ட எண்ணெய் விலைப் போர் போன்ற நிகழ்வுகள், புவிசார் அரசியல் கருத்து வேறுபாடுகளால் சந்தை ஸ்திரத்தன்மை எவ்வளவு விரைவாக மறையக்கூடும் என்பதை நினைவூட்டுகிறது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்படும் சிறிய இடையூறுகள் கூட வரலாற்று ரீதியாக விலையேற்றங்களுக்கு வழிவகுத்துள்ளன. ஒருவேளை மோதல் தீவிரமடைந்தால், எண்ணெய் விலைகள் $100 டாலருக்கு மேல் செல்லக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இந்த 206,000 bpd உயர்வு, உலகளாவிய கடல்வழி எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் மூன்றில் ஒரு பங்கு இழக்கப்படும் அபாயத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ஒரு சிறிய துளி போன்றதே. எனவே, சந்தையின் கவனம் கப்பல் போக்குவரத்து மற்றும் பிராந்திய மோதல்களின் முன்னேற்றத்திலேயே உள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
2026 ஆம் ஆண்டுக்கான எண்ணெய் விலைக் கணிப்புகள் கலவையாகவே உள்ளன. சில ஆய்வாளர்கள் சரக்கு இருப்பு அதிகரிப்பால் விலைகள் குறையும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள். ஆனால், Julius Baer-ன் Norbert Rucker போன்றவர்கள், எண்ணெய் விலைகள் "குறிப்பிடத்தக்க புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் ப்ரீமியத்துடன்" இருப்பதை ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். வரவிருக்கும் வாரங்கள் மிகவும் முக்கியமானதாக இருக்கும். ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக கப்பல் போக்குவரத்து தொடர்ச்சியாக பாதிக்கப்பட்டால், இந்த உற்பத்தி உயர்வு எந்தப் பயனும் தராது, மேலும் எந்தவொரு தீவிரமடையும் நிகழ்வுக்கும் எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக எதிர்வினையாற்றும்.