Whalesbook
பல்முனை வர்த்தக மேடையாகும் NCDEX: ஒரு புது வியூகம்
இதுவரை விவசாயப் பொருட்கள் வர்த்தகத்தில் (Agri-Commodities) கொடிகட்டிப் பறந்த NCDEX, இப்போது தன்னுடைய வர்த்தக எல்லையை விரிவுபடுத்துகிறது. பங்குச் சந்தை (Equities) மற்றும் ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Equity Derivatives) பிரிவுகளிலும் கால் பதிக்க செபி (SEBI) யிடமிருந்து அனுமதி பெற்றுள்ளது. இதன் மூலம், பலதரப்பட்ட முதலீட்டு வாய்ப்புகளை ஒரே இடத்தில் வழங்கும் ஒரு பெரிய நிறுவனமாக (Multi-Asset Platform) மாற NCDEX இலக்கு வைத்துள்ளது.
இதற்காக, 61 முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து சுமார் ₹770 கோடி நிதியைத் திரட்டியுள்ளது. இதன் மூலம், விவசாய நிலைகளில் உள்ள சேமிப்புகளை, முறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டு வழிகளுக்குக் கொண்டுவர முடியும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. NCDEX-ன் CEO அருண் ரஸ்தே, தங்களின் விரிவான பிராந்திய வலையமைப்பை (Regional Network) இதற்குப் பயன்படுத்திக் கொள்ளப் போவதாகக் கூறியுள்ளார்.
இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் அன்னிய முதலீட்டாளர்களின் (FII) வருகை அதிகரிக்கும் என்றும், அதனால் வளர்ச்சிக்கு நல்ல வாய்ப்புகள் உள்ளதாகவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது, BSE போன்ற நிறுவனங்கள் 51 முதல் 64 என்ற P/E விகிதத்துடன் இயங்கி வருகின்றன. BSE-யின் கமாடிட்டிஸ் இண்டெக்ஸ் P/E 25.3 ஆகவும், NSE-யின் நிஃப்டி கமாடிட்டிஸ் இண்டெக்ஸ் P/E 16.62 ஆகவும் உள்ளது. ஆனால், NCDEX ஒரு பட்டியலிடப்படாத (Unlisted) நிறுவனம். இதன் FY25 வருவாய் ₹88.19 கோடி, நிகர லாபம் (PAT) ₹236.09 கோடியாக உள்ளது.
விவசாயப் பொருட்கள் வர்த்தகத்தில் பின்னடைவு: தடைகள் தொடர்கின்றன
NCDEX-ன் இந்த அதிரடி மாற்றத்திற்குக் முக்கியக் காரணம், அதன் பாரம்பரிய வணிகமான விவசாயப் பொருட்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Commodity Derivatives) வர்த்தகத்தில் நிலவும் சிக்கல்களே. குறிப்பாக, கோதுமை, கொண்டைக்கடலை, கடுகு போன்ற முக்கியப் பொருட்களின் ஃபியூச்சர்ஸ் டிரேடிங்கில் (Futures Trading) டிசம்பர் 2021 முதல் விதிக்கப்பட்ட தடைகள், ஆண்டுதோறும் நீட்டிக்கப்பட்டு வருகின்றன.
இதனால், விவசாயிகளின் நலன், உழவர் உற்பத்தியாளர் அமைப்புகள் (FPOs), மற்றும் வியாபாரிகள் என அனைவரும் பாதிக்கப்படுவதாக CEO அருண் ரஸ்தே கவலை தெரிவித்துள்ளார். இதுபோன்ற முடிவுகள் தரவுகளின் அடிப்படையிலும், சம்பந்தப்பட்டோரின் ஆலோசனையுடனும் எடுக்கப்பட வேண்டும் என்கிறார்.
இந்தத் தொடர் தடைகளால், NCDEX-ன் தினசரி வர்த்தக அளவு (Daily Turnover) சுமார் ₹2,000 கோடியிலிருந்து ₹300-400 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது. இதனால் சந்தையின் மீதான நம்பிக்கை குறைந்து, வருவாய் பாதைகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.
உலகளாவிய சந்தை மற்றும் புதுமைகள்
உள்நாட்டுச் சந்தையில் மட்டுமல்லாமல், சர்வதேச அளவிலும் NCDEX தன் வர்த்தகத்தை விரிவுபடுத்த முயல்கிறது. கொழும்பு பங்குச் சந்தையுடன் (Colombo Stock Exchange - CSE) இணைந்து, டெரிவேட்டிவ்ஸ் மற்றும் கமாடிட்டி சந்தைகளை மேம்படுத்த ஒரு கூட்டாண்மை அமைப்பை (Joint Entity 'CSEDEX') உருவாக்க உள்ளது.
உள்நாட்டில், வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஏற்ற புதிய ஒப்பந்தங்களையும் அறிமுகப்படுத்தி வருகிறது. உதாரணமாக, 10 டன் என்ற குறைந்த அளவிலான 'ஸ்மார்ட் மக்கா' (Smart Maize) ஒப்பந்தங்கள். மேலும், உருளைக்கிழங்கு மற்றும் மிளகு ஃபியூச்சர்ஸ் வர்த்தகத்தை மீண்டும் தொடங்குவது குறித்தும் ஆலோசித்து வருகிறது.
இந்திய வானிலை ஆய்வுத் துறையுடன் (IMD) இணைந்து, இந்தியாவின் முதல் வானிலை டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Weather Derivatives) தயாரிப்பையும் உருவாக்கும் பணியில் உள்ளது. இதன் மூலம், விவசாயத் துறையில் பருவநிலை மாற்றத்தால் ஏற்படும் இடர்பாடுகளை நிர்வகிக்க முடியும்.
சவால்களும், நிச்சயமற்ற தன்மையும்
பங்குச் சந்தை மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் நுழையும் NCDEX, NSE மற்றும் BSE போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் போட்டியிட வேண்டியிருக்கும். இந்தப் போட்டிக்கு, NCDEX தகுந்த உள்கட்டமைப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் ஈர்ப்பை உறுதி செய்ய வேண்டும்.
மேலும், விவசாயப் பொருட்கள் மீதான தொடரும் தடைகள், ஒரு பெரிய வருவாய் ஆதாரத்தைப் பாதிப்பதால், NCDEX-ன் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் எதிர்காலத் திட்டங்களில் ஒரு நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. SEBI, கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சுகளின் IT அமைப்புகளை மேம்படுத்த உத்தரவிட்டுள்ளதும், கூடுதல் முதலீட்டுத் தேவையை அதிகரிக்கும்.