தேசிய அலுமினியம் கம்பெனி (NALCO) இந்த காலாண்டில் அதன் ஈபிடா (EBITDA) வருவாயில் 81% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள் உயர்ந்த அலுமினிய விலைகள் மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாடு. ஆனால், 1 மில்லியன் டன் ஆலை திறப்பு தாமதமாகும் என அறிவித்துள்ளது.
NALCO-வின் காலாண்டு செயல்பாடு: ஒரு பார்வை
தேசிய அலுமினிய கம்பெனி (NALCO) இந்த காலாண்டில் சிறப்பான செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன் கடன்கள் கழிப்பதற்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) கடந்த ஆண்டை விட 81% அதிகரித்துள்ளது. உலகளாவிய சந்தையில் அலுமினியத்தின் விலை உயர்ந்ததும், உற்பத்தி மற்றும் ஊழியர் செலவுகளை கட்டுக்குள் வைத்திருப்பதும் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
உற்பத்தி மற்றும் ஆலை விரிவாக்கத் தாமதம்
நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுத் தரவுகளின்படி, அலுமினா உற்பத்தி 14% ஆண்டுக்கு ஆண்டு உயர்ந்துள்ளது. அதே சமயம், உலோகம் (Metal) உற்பத்தியில் பெரிய மாற்றம் இல்லை.
முக்கியமாக, பங்குதாரர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு விஷயம் என்னவென்றால், புதிதாக கட்டப்பட்டு வரும் 1 மில்லியன் டன் ஆண்டு உற்பத்தித் திறன் கொண்ட அலுமினா ஆலையின் திறப்பு தள்ளிப்போடப்பட்டுள்ளது. இந்த ஆலை இப்போது 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் திறக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வணிக ரீதியான உற்பத்தி ஆண்டின் இறுதி மாதங்களில் தொடங்கும்.
செலவுகளை திறம்பட நிர்வகித்தாலும், அடுத்த காலாண்டில் உள்ளீட்டு விலைகள் (input prices) உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. அலுமினியத்தின் நிகர விற்பனை விலை (net selling realization) கடந்த காலாண்டிலிருந்து 12% அதிகரித்து, ஒரு டன்னுக்கு $3,918 ஆக உள்ளது. இது லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (LME) விலைகளுக்கு மேல் உள்ள பிரீமியத்தால் வலுப்பெற்றுள்ளது. அதே நேரத்தில், அலுமினாவின் விலை கடந்த காலாண்டில் 7% குறைந்து, ஒரு டன்னுக்கு $330 ஆக இருந்தது.
முதலீட்டாளர் பார்வை மற்றும் சந்தை கணிப்புகள்
நிதி ஆய்வாளர்கள் நிறுவனத்தின் FY27 மற்றும் FY28 ஆண்டுகளுக்கான EBITDA மதிப்பீடுகளை முறையே 5% மற்றும் 6% ஆக உயர்த்தியுள்ளனர். இது LME அலுமினிய விலைகள் உயர்வாக இருப்பதாலும், இந்திய ரூபாய் மதிப்பு குறைந்துள்ளதாலும், இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு சாதகமாக அமையும் என்ற கணிப்பின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, இந்த பங்கு FY28 மதிப்பிடப்பட்ட EBITDA-வின் 4.6x என்டர்பிரைஸ் வேல்யூ (Enterprise Value) என்ற பெருக்கலில் வர்த்தகம் ஆகிறது.
முதலீட்டாளர்கள், தாமதமாக திறக்கப்படும் ஆலை திட்டத்தின் வெற்றிகரமான செயலாக்கம் மற்றும் உலகளாவிய அலுமினிய விலைகளின் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவற்றைக் கண்காணிக்க வேண்டும். அலுமினிய விலைகள் உலகளாவிய சுழற்சி போக்குகளுக்கு உட்பட்டவை என்பதால், LME விலைகளில் ஏற்படும் திடீர் சரிவு எதிர்கால வருவாயைப் பாதிக்கலாம். மேலும், மூலப்பொருள் பணவீக்கம் தொடரும் நிலையில், நிறுவனம் தனது செலவுத் திறனைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளுமா என்பதைக் கண்காணிப்பது நீண்ட கால லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கு இன்றியமையாததாக இருக்கும்.