மத்திய கிழக்கு போர்: இந்திய சமையல் எண்ணெய் நிறுவனங்களுக்கு சிக்கல்! லாபம் சரியும் அபாயம்

வாடிக்கையாளர்கள் உடனடி ஷிப்மென்ட்க்கு முன்னுரிமை

இந்திய சமையல் எண்ணெய் வாங்குபவர்கள், தற்போதைய சூழலில் உடனடியாக டெலிவரி செய்யப்படும் பொருட்களை வாங்க அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, சோயா எண்ணெய் மற்றும் சூரியகாந்தி எண்ணெய் விநியோகத்தில் தாமதம் ஏற்படலாம் என்ற அச்சம் இதற்கு காரணம். மேலும், உலக சந்தையில் காய்கறி எண்ணெய்களின் விலை உயர்வு மற்றும் கப்பல் கட்டணங்கள் அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த கவலையை அதிகப்படுத்துகின்றன.

இதன் விளைவாக, வாடிக்கையாளர்கள் புதிய, அதிக விலை கொண்ட இறக்குமதிகளை விட, ஏற்கெனவே கையிருப்பில் உள்ள பொருட்களை வாங்க விரும்புகின்றனர். அதே சமயம், தற்போதைய உலகளாவிய அதிக விலைகளை ஏற்க அவர்கள் தயங்குகின்றனர். இதனால், உள்ளூர் விநியோகத்தை நிர்வகிப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றனர்.

பதற்றம் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் இழப்பை அதிகரிக்கிறது

மத்திய கிழக்கில் உள்ள ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) மற்றும் சூயஸ் கால்வாய் (Suez Canal) போன்ற முக்கிய வழித்தடங்களில் ஏற்படும் பாதிப்புகள், கப்பல் போக்குவரத்தில் பெரும் சிக்கல்களை உண்டாக்குகின்றன. கேப் ஆஃப் குட் ஹோப் (Cape of Good Hope) வழியாக மாற்றுப் பாதைகளில் செல்லும் கப்பல்களுக்கு, பயண நேரம் 10-15 நாட்கள் வரை அதிகரிக்கிறது. இதனால், ஒரு டன்னுக்கு சுமார் $20 வரை கூடுதல் கப்பல் கட்டணம் செலவாகிறது.

உலகிலேயே அதிகளவு காய்கறி எண்ணெயை இறக்குமதி செய்யும் நாடான இந்தியாவுக்கு, இது சோயா எண்ணெய் மற்றும் சூரியகாந்தி எண்ணெய் இறக்குமதி செலவை அதிகரிக்கிறது. சமீபத்திய விலை உயர்வால், எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (Margins) சரிந்து, சிவப்பு மண்டலத்திற்கு (Losses) சென்றுவிட்டன. இந்தியாவின் மொத்த சமையல் எண்ணெய் தேவையில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு இறக்குமதியை நம்பி இருப்பதால், இது ஒரு ஆபத்தான நிலை.

முக்கிய நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தை நிலை

Patanjali Foods (சந்தை மூலதனம் ₹54,005 கோடி, P/E ~32.75) மற்றும் Adani Wilmar (சந்தை மூலதனம் ₹23,030 கோடி, P/E ~24.49) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் இந்த உயர்ந்த இறக்குமதி செலவுகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. ஆய்வாளர்கள் Patanjali Foods நிறுவனத்திற்கு 'Strong Buy' என்ற பரிந்துரையை வழங்கினாலும், இரண்டு நிறுவனங்களுமே நிலையற்ற பண்ட சந்தைகளில் (Commodity Markets) சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன.

இந்தியாவின் பாதிக்கப்படக்கூடிய விநியோகச் சங்கிலி

இந்தியா ஆண்டுக்கு சுமார் 1.61 லட்சம் கோடி ரூபாய் மதிப்புள்ள 16 மில்லியன் டன் சமையல் எண்ணெயை இறக்குமதி செய்கிறது. இது, உலகளாவிய நிகழ்வுகளுக்கு இந்தியாவின் உணவுப் பாதுகாப்பை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

தற்போதைய மத்திய கிழக்கு பிரச்சனைகள், ரஷ்யா/உக்ரைனில் இருந்து சூரியகாந்தி எண்ணெய் மற்றும் அர்ஜென்டினா/பிரேசிலில் இருந்து சோயா எண்ணெய் வரும் வழித்தடங்களைப் பாதிக்கின்றன. மேலும், சுத்திகரிப்பு லாபம் குறைவாக இருப்பதால், வாடிக்கையாளர்கள் தென்கிழக்கு ஆசியாவில் இருந்து பாமாயில் வாங்குவதையும் தவிர்க்கின்றனர்.

FAO காய்கறி எண்ணெய் விலை குறியீடு (FAO Vegetable Oil Price Index), பாமாயில், சோயா எண்ணெய் மற்றும் ராப்சீட் எண்ணெய் ஆகியவற்றின் விலையேற்றத்தால், ஜூன் 2022 க்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியுள்ளது. இந்த உலகளாவிய விலை உயர்வு, அதிக கப்பல் கட்டணங்களுடன் சேர்ந்து, இறக்குமதி செலவை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. கடந்த 20 ஆண்டுகளில் இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவு சுமார் 15 மடங்கு உயர்ந்துள்ளது, இது இறக்குமதி அளவு 2.2 மடங்கு உயர்வை விட மிக அதிகம்.

சீனா, ஜெர்மனி மற்றும் அமெரிக்கா போன்ற நாடுகளும் அதிகளவு இறக்குமதி செய்தாலும், இந்தியாவின் முதன்மையான வாங்குபவர் என்ற நிலை, விலை ஏற்ற இறக்கங்களை மிகவும் தீவிரமாக உணர வைக்கிறது. சமையல் எண்ணெய் உற்பத்தியை அதிகரிக்கவும், இறக்குமதி சார்பைக் குறைக்கவும் அரசு கொண்டுள்ள 'National Mission on Edible Oils' போன்ற திட்டங்கள், எதிர்கால விநியோகப் பிரச்சனைகளை சமாளிக்க முக்கியமானவை.

கட்டமைப்பு ஆபத்துகள் மற்றும் லாப இழப்பு

இந்தியாவின் சமையல் எண்ணெய் தேவையில் 56% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதியை நம்பியிருப்பதால், உலக சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அரசியல் ஸ்திரமின்மைக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. மத்திய கிழக்கு மோதல்கள், கப்பல் தாமதங்கள் மற்றும் அதிக கப்பல் கட்டணங்கள் மூலம் சமையல் எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்துவது, இந்த பாதிப்பை காட்டுகிறது.

இது நுகர்வோரின் செலவுகளையும், சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் பாதிக்கும். விலை உயர்வு சமயங்களில், செலவுகளை உடனடியாக நுகர்வோருக்கு கடத்த முடியாததால், நிறுவனங்களின் லாபம் 30-50% வரை குறையக்கூடும். இது பணப்புழக்க (Cash Flow) சிக்கல்களையும், பங்கு மதிப்பு இழப்புகளையும் ஏற்படுத்தலாம்.

Adani Wilmar மற்றும் Patanjali Foods போன்ற நிறுவனங்கள் ஏற்கெனவே உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் லாப அழுத்தத்தை சந்தித்துள்ளன. அர்ஜென்டினாவில் இருந்து அதிக விநியோகம் இருப்பதால் சூரியகாந்தி எண்ணெய் விலைகள் உலகளவில் சற்று குறைந்தாலும், கடந்த ஆண்டை விட அதிகமாகவே உள்ளன. உலகளாவிய விலைகள் குறையாமல் அல்லது கப்பல் கட்டணம் உயர்ந்தால், அதிக விலைகள் இந்தியாவின் விலை உணர்திறன் சந்தையில் (Price-sensitive market) தேவையை குறைக்கக்கூடும். பாமாயில் மற்றும் சோயாபீன்ஸ் போன்றவற்றுக்கு சில முக்கிய சப்ளையர்களை மட்டுமே நம்பியிருப்பதும் ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது.

பார்வை: கொந்தளிப்பான சூழலை சமாளித்தல்

மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் ஆற்றல் மற்றும் கப்பல் சந்தைகளை பாதிப்பதால், சமையல் எண்ணெய் துறையானது தொடர்ச்சியான கொந்தளிப்பை (Volatility) எதிர்பார்க்கிறது. இந்தியா 'National Mission on Edible Oils' மூலம் உள்நாட்டு எண்ணெய் வித்துக்கள் உற்பத்தியை ஊக்குவித்தாலும், இறக்குமதி செலவுகள் மற்றும் விநியோக நிலைத்தன்மையை நிர்வகிப்பது தற்போதைக்கு முக்கியமானது.

மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளையும் இந்திய விலைகளையும் எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைக் கண்காணித்து, ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையான பார்வையை பரிந்துரைக்கின்றனர். குறிப்பாக கோடைக்கால தேவை உச்சத்தை அடைவதற்கு முன், கருங்கடல் (Black Sea) விநியோகம் மேம்பட்டால் அல்லது கப்பல் கட்டணம் குறைந்தால், சூரியகாந்தி எண்ணெய் விலைகள் உயரக்கூடும்.

சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை மேம்படுத்தவும், நுகர்வோர் செலவுகளை குறைக்கவும் உலகளாவிய சமையல் எண்ணெய் விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு அவசியம்.