Whalesbook
நிதி திரட்டலில் புதிய பாதை
MicroStrategy தனது மிகப்பெரிய பிட்காயின் சொத்துக்களில் இருந்து ஒரு சிறு பகுதியை விற்பனை செய்தது, இது மைக்கேல் சேலர்-ன் நீண்டகால அதிரடி கையகப்படுத்தல் வியூகத்தில் இருந்து ஒரு பெரிய மாற்றமாகும்.
இந்த விற்பனை, நிறுவனத்தின் மொத்த பிட்காயின் கையிருப்பில் 0.004% க்கும் குறைவானது என்றாலும், எதிர்காலத்தில் நிறுவனத்தின் நிதித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய பிட்காயினை பயன்படுத்தலாம் என்பதற்கு இது ஒரு முன்னுதாரணத்தை அமைத்துள்ளது.
குறிப்பாக, முன்னுரிமைப் பங்கு விநியோகங்களுக்கு நிதி திரட்ட இந்த விற்பனை நடந்திருப்பதால், நிறுவனம் அதிக சொத்துக்களைக் குவிப்பதை விட, முதலீட்டாளர் கடமைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாகத் தெரிகிறது.
சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் vs யதார்த்தம்
சந்தை வல்லுநர்கள் MicroStrategy-ஐ பிட்காயினுக்கான ஒரு லிவரேஜ்டு ப்ராக்ஸியாகவே பார்க்கிறார்கள். அந்நிறுவனம் கடன் வாங்கி அதிக பிட்காயினை வாங்கும் திறனே இதற்கு காரணம்.
நிறுவனம் ஒரு பிட்காயினை $77,135 க்கு விற்றது. இது அதன் சராசரி கொள்முதல் விலையான $75,699 க்கும் அதிகமாகும். இதன் மூலம், நிறுவனம் ஒரு தற்காலிக லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது.
சந்தையில் உள்ள பிட்காயினின் சமீபத்திய செயல்திறனுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த விற்பனை விலை வேறுபடுவது, அந்நிறுவனம் நிதி மேலாண்மையில் ஒரு நுட்பமான அணுகுமுறையைக் கொண்டிருப்பதைக் காட்டுகிறது. இது அதன் முந்தைய 'எப்போதும் வைத்திருக்கும்' கொள்கைக்கு முரணானது.
எதிர்கால ஆபத்துகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்
இந்த புதிய நிதி மாதிரி நீடிக்குமா என்பது முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. MicroStrategy தனது பிட்காயின் கையிருப்பில் இருந்து வருங்கால டிவிடெண்ட் அல்லது கடன் சேவை கடமைகளை நிறைவேற்ற வேண்டியிருந்தால், சந்தை பங்கின் மதிப்பை மறுமதிப்பீடு செய்யலாம்.
மேலும், முன்னுரிமைப் பங்கு போன்ற முதலீட்டு கட்டமைப்புகள், சிக்கலான தன்மையை அதிகரிக்கின்றன. இது, நிறுவனத்தின் பழைய 'எல்லா விலையிலும் பிடித்துக் கொள்' கொள்கையை விரும்பிய சில்லறை முதலீட்டாளர்களை அந்நியப்படுத்தக்கூடும்.
அடுத்தகட்ட நகர்வு என்ன?
பங்கு ஆய்வாளர்கள் தொடர்ந்து நிறுவனத்தின் நிறுவன மதிப்புக்கும் அதன் பிட்காயின் கையிருப்புக்கும் இடையிலான உறவைக் கண்காணித்து வருகின்றனர். எதிர்கால காலாண்டு அறிக்கைகள் மேலும் விற்பனை முறைகளைக் காண்பிக்குமா என்பது உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும்.
இந்த விற்பனை, மூலதனக் கட்டமைப்புக் கடன்களைச் செலுத்த தொடர்ச்சியான பணமாக்குதல்களின் தொடக்கத்தைக் குறித்தால், சந்தை நிறுவனத்தின் நீண்டகால திரட்டல் கருதுகோளை மீண்டும் அளவிடுவதால், பங்கு விலையில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்க வேண்டும்.