தங்கம், வெள்ளி விலை நிலவரம்: சந்தையில் ஒரு தற்காலிக அமைதி! காரணம் என்ன?

சமநிலையின் தற்போதைய நிலை

பிப்ரவரி 25, 2026 அன்று, ஸ்பாட் கோல்ட் (Gold) விலைகள் $5,190.36 அவுன்ஸ் என்ற அளவில் ஸ்திரமடைந்தன. வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் லாபம் எடுக்கும் நடவடிக்கைகள் (profit-taking) காரணமாக இந்த நிலை காணப்பட்டது. அதே சமயம், ஸ்பாட் சில்வர் (Silver) விலைகள் சற்றே உயர்ந்து $88.26 அவுன்ஸ் என்ற நிலையை எட்டின.

இந்த நிலைத்தன்மை, சந்தையில் நிலவும் முரண்பட்ட சக்திகளுக்கு இடையே ஒரு தற்காலிக சமநிலையை குறிக்கிறது. வரும் ஆண்டுகளில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற சந்தையின் எதிர்பார்ப்பு, தங்கத்தைப் போன்ற வட்டி இல்லாத சொத்துக்களுக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், டாலரின் வலுவான நிலை அதற்கு எதிராக செயல்படுகிறது. மேலும், AI சார்ந்த ஈக்விட்டி மார்க்கெட்களில் நிலவும் அதிகப்படியான நம்பிக்கை, பாதுகாப்பான புகலிடமாக கருதப்படும் தங்கத்தின் தேவையை குறைக்கிறது. இது சந்தையில் உண்மையான அமைதிக்கு பதிலாக, ஒரு கொந்தளிப்பான காலகட்டத்தையே உணர்த்துகிறது.

பகுப்பாய்வு பார்வை

தற்போதைய புள்ளிவிவரங்களின்படி, கோல்ட் விலைகள் கடந்த ஆண்டை விட சுமார் 77.80% உயர்ந்து, 2026 இன் தொடக்கத்தில் புதிய உச்சங்களை தொட்டுள்ளன. சில்வர் விலைகள் இதைவிட அதிர்ச்சி தரும் வகையில், ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட சுமார் 176.82% உயர்ந்துள்ளன.

JP Morgan ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, 2026ல் சில்வர் விலைகள் சராசரியாக $81/oz ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது 2025 சராசரியை விட இருமடங்கு அதிகம். சில்வரின் இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்கு, சோலார் பேனல் உற்பத்தி மற்றும் AI டேட்டா சென்டர் உள்கட்டமைப்பு தேவைகள் காரணமாக தொழில்துறை தேவை (Industrial Demand) வரலாறு காணாத அளவுக்கு அதிகரித்ததும், தொடர்ச்சியான ஆறாவது ஆண்டாக சப்ளை டெஃபிசிட் (Supply Deficit) இருப்பதும் முக்கிய காரணங்கள். இருப்பினும், 2026க்கான சில்வர் விலைக் கணிப்புகள் $44 முதல் $125/oz வரை பரவலாக உள்ளன, மேலும் $80/oz என்ற ஒருமித்த கருத்து நிலவுகிறது.

தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான கணிப்புகள் $5,400 முதல் $6,000/oz வரை உள்ளன, சில கணிப்புகள் $6,300/oz வரையிலும் செல்லலாம் என எதிர்பார்க்கின்றன. பணவீக்கம் குறித்த தொடர் கவலைகள், மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்கக் குவிப்பு மற்றும் நீடித்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஆகியவை இந்த புல்லிஷ் (Bullish) கணிப்புகளுக்கு வலு சேர்க்கின்றன.

தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் (Gold-to-Silver Ratio), வரலாற்று ரீதியாக 70:1 முதல் 85:1 வரை இருக்கும், இது தற்போது 15 ஆண்டு கால కనిష్టத்திற்கு அருகில் உள்ளது, இது தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி சிறப்பாக செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது.

இடர்பாடுகள் (Risk Factors)

தற்போதைய விலை ஸ்திரத்தன்மை மிகவும் பலவீனமானது. அமெரிக்க டாலரின் வலுவான நிலை ஒரு முக்கிய இடர்பாடாகும். இது டாலரில் மதிப்பிடப்படும் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற கமாடிட்டிகளை வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது, இதனால் விலையேற்றத்தை கட்டுப்படுத்துகிறது.

மேலும், அமெரிக்கா விதிக்கும் புதிய உலகளாவிய இறக்குமதி வரிகள், **10%**ல் தொடங்கி 15% ஆக உயரும் வாய்ப்பு, வர்த்தகக் கொள்கையில் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. இது பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையையும், பணவீக்க கவலைகளையும் தூண்டி, தங்கத்திற்கான பாதுகாப்பான புகலிட தேவையை அதிகரிக்கக்கூடும். அதே சமயம், இது சில்வருக்கான தொழில்துறை தேவையில் ஆபத்துக்களை ஏற்படுத்தும்.

AI-யால் இயக்கப்படும் சந்தை நம்பிக்கை, பாதுகாப்பான புகலிட முதலீடுகளை தங்கத்திற்கு குறைத்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்தால், குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் அமெரிக்கா இடையேயான பேச்சுவார்த்தைகள் போன்ற நிகழ்வுகள், தங்கத்திற்கான தேவையை விரைவாக புதுப்பிக்கக்கூடும்.

சில்வர் விலைகளின் கூர்மையான உயர்வு, நீண்ட காலத்திற்கு செலவுகள் கணிசமாக அதிகரித்தால் தேவை குறையக்கூடும் என்ற கவலைகளையும் எழுப்புகிறது. சில்வருக்கான பரந்த விலை கணிப்புகள் ($44-$125/oz) அதன் குறிப்பிடத்தக்க கொந்தளிப்பு மற்றும் கூர்மையான விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை எடுத்துக்காட்டுகின்றன.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கை மற்றும் புவிசார் அரசியல் hotspots இல் ஏற்படும் முன்னேற்றங்களை தொடர்ந்து கண்காணித்து வருகின்றனர்.

தற்போதைய சூழல், தொடர்ச்சியான கொந்தளிப்பை சுட்டிக்காட்டுகிறது. LKP செக்யூரிட்டிஸ் படி, தங்க futures க்கான சப்போர்ட் (Support) சுமார் ₹1,58,000 ஒரு 10 கிராமுக்கு எதிர்ப்பார்ப்புகளும், ரெசிஸ்டன்ஸ் (Resistance) சுமார் ₹1,62,000 ஒரு 10 கிராமுக்கு எதிர்ப்பார்ப்புகளும் காணப்படுகின்றன.

எந்தவொரு குறிப்பிடத்தக்க புவிசார் அரசியல் வளர்ச்சி, அது பதற்றங்கள் அதிகரிப்பதாக இருந்தாலும் அல்லது பேச்சுவார்த்தைகள் தோல்வியடைந்தாலும், உடனடியாக பாதுகாப்பான புகலிட வாங்குதலை மீண்டும் தூண்டக்கூடும். பணவீக்கப் போக்குகள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை மற்றும் எதிர்பாராத புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து, 2026 ஆம் ஆண்டின் பெரும்பகுதிக்கு தங்கம் $5,000 முதல் $6,000 வரை வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.

இந்த சந்தை, பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகள், நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் தொழில்துறை தேவை இயக்கவியல் ஆகியவற்றின் சிக்கலான தொடர்புகளைக் கடந்து செல்கிறது, இதனால் முதலீட்டாளர்களுக்கு வரும் ஆண்டு முழுவதும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் முக்கிய கவனமாக இருக்கும்.