Whalesbook
பொருளாதார காரணிகளின் தாக்கம்
ஏப்ரல் மாத அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக வந்ததால், தங்க, வெள்ளி சந்தையில் பெரும் சலசலப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. இதன் காரணமாக, அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உடனடியாகக் குறைக்கும் வாய்ப்பு குறைந்துள்ளது. இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் விலைகளில் புதிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கடந்த இரண்டு நாள் சரிவுக்குப் பிறகு தங்கம் தற்போது மீண்டெழுந்தாலும், இந்த வாரத்திற்கான அதன் போக்கு பாதுகாப்புடனேயே உள்ளது. 'வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கும்' என்ற சந்தையின் அச்சம் இதற்குக் காரணம். மேலும், அமெரிக்க டாலரின் வலிமையும் இந்த அழுத்தத்தை அதிகரித்துள்ளது. இது வட்டி வருமானம் தராத சொத்துக்களுக்கு (Non-yielding Assets) ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது.
தொழில்நுட்ப ரீதியான சவால்
தற்போதைய விலை நகர்வுகள், முக்கிய ஆதரவு நிலைகளை (Support Zones) மிகவும் கவனமாக எதிர்கொண்டுள்ளன. MCX தங்கம், முக்கிய நிலைகளுக்கு மேல் நிலைநிறுத்த முயற்சித்தாலும், வாராந்திர அடிப்படையில் பக்கவாட்டு முதல் சரிவு நோக்கிய போக்கையே காட்டுகிறது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் 1,51,000 என்ற முக்கிய அளவைக் கூர்ந்து கவனித்து வருகின்றனர். இந்த நிலையைத் தாண்டிச் சென்றால், ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. இதேபோல், வெள்ளி உயர்வான நிலைகளில் எதிர்ப்பை (Resistance) சந்தித்துள்ளது. சமீபத்திய விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், ஒரு பலவீனமான மீட்சியை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. வெள்ளியின் தேவை தொழில்துறை வளர்ச்சியுடன் இணைந்திருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த பொருளாதார மந்தநிலை அதன் விலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இதனால் ஏற்படும் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்கள், குறுகிய கால வர்த்தகர்களுக்கு ஒரு தெளிவான திசையைக் கண்டறிவதில் சிரமத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. தங்க-வெள்ளி விகிதம் (Gold-Silver Ratio) ஒரு முக்கியமான அளவீடாக உள்ளது. இதன் விரைவான சுருக்கம், வெள்ளி அதன் பாரம்பரிய பணப் பாதுகாப்புப் பாத்திரத்தை விட தொழில்துறை உணர்வின் அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதைக் குறிக்கும்.
கட்டமைப்பு பலவீனம்
கடந்த ஆண்டு முழுவதும் ஆதிக்கம் செலுத்திய ஏற்றத்திற்கான கதை, தற்போது யதார்த்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. பிற பண்டப் பிரிவுகளைப் போலல்லாமல், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவை ஊகத்தின் (Speculative Unwinding) மற்றும் இலாப எடுப்பின் (Profit-taking) அழுத்தத்தைச் சந்தித்து வருகின்றன. மேலும், இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தை, சமீபத்திய இறக்குமதி வரி உயர்வுகளின் தாமதமான தாக்கத்தைக் கையாள்கிறது. இந்த ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள், சர்வதேச விலைகளுக்கும் உள்ளூர் ஃபியூச்சர்ஸுக்கும் இடையே ஒரு வேறுபாட்டை உருவாக்கியுள்ளன. இது உடல் ரீதியான தேவை (Physical Demand) குறைவாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த விலைகளில் வலுவான சில்லறை பங்கேற்பு இல்லாதது, 'சரிவில் வாங்கும்' (Buy-the-dip) ஆர்வம் குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
ஆண்டுmid FOMC சுழற்சியை நெருங்கும் நிலையில், தரகு நிறுவனங்களின் (Brokerage) கருத்துக்களும் தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்களும் பிளவுபட்டுள்ளனர். மத்திய வங்கிகளின் நீண்டகால தங்க கையிருப்பு போன்ற கட்டமைப்பு இயக்கிகள் அப்படியே இருந்தாலும், எரிபொருள் விலையால் ஏற்படும் பணவீக்க அபாயங்கள் மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் ஆகியவை குறுகிய காலப் பாதையை மறைக்கின்றன. இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான ஃபெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை குறித்த தெளிவான திசை வெளிவரும் வரை, முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ச்சியான விலை ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்க வேண்டும். தங்கம் தனது தற்போதைய நிலையைத் தக்கவைக்குமா, வெள்ளி முக்கியமான போக்கு ஆதரவு கோட்டை (Trendline Support) பராமரிக்குமா என்பதே, கடந்த ஆண்டின் ஏற்றப் போக்கு மீண்டும் தொடருமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்.