Whalesbook
MCX-ல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் சரிவை சந்தித்துள்ளன. குறிப்பாக, தங்கம் 10 கிராமுக்கு ₹1.5 லட்சம் என்ற முக்கிய விலைக்கு கீழே இறங்கியுள்ளது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற அச்சம் உலக சந்தையில் எதிரொலிப்பதால் இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.
என்ன நடந்தது?
இந்த வியாழக்கிழமை, Multi Commodity Exchange (MCX)-ல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலை உயர்ந்த உலோகங்கள் கணிசமான விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன. தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் விலைகள் சரிந்து, 10 கிராமுக்கு ₹1.5 லட்சம் என்ற உளவியல் ரீதியான எல்லையை உடைத்தன. வெள்ளியின் விலையும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தது, ஒரு கிலோகிராம் ₹2.35 லட்சம் முதல் ₹2.40 லட்சம் வரை சோதனை செய்தது. உலக சந்தை எச்சரிக்கையாக மாறிவரும் நிலையில், சமீபத்திய உச்சங்களில் இருந்து விலகி வரும் இந்த உலோக சந்தைகளில் இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நகர்வாகும்.
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் விற்கிறார்கள்?
இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை குறித்த எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம். சமீபத்திய தரவுகள், இந்த ஆண்டு இறுதியில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்த்தப்படக்கூடும் என்ற யூகங்களை அதிகரித்துள்ளன. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும் என்று சமிக்ஞை செய்யும்போது, அது வழக்கமாக அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தி, அரசு பத்திரங்களின் வருவாயை அதிகரிக்கிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற வட்டி வழங்காத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதை, நிலையான வருமானம் தரும் முதலீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சியற்றதாக ஆக்குகிறது.
டாலர் மற்றும் வட்டி விகித தொடர்பு
உலக சந்தையில், தங்கம் அமெரிக்க டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. டாலர் வலுவடையும் போது, மற்ற நாணயங்களில் முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கம் விலை அதிகமாகிறது, இது தேவையை குறைக்கக்கூடும். மேலும், தங்கம் வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் எதையும் வழங்குவதில்லை. உலக வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் மூலதனத்தை பத்திரங்கள் அல்லது உத்தரவாதமான வருமானத்தை வழங்கும் பிற சொத்துக்களுக்கு மாற்றுகிறார்கள். தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான இந்த 'வாய்ப்பு செலவு' அதிகரிக்கிறது, இது பௌதீக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி பொருட்களில் இருந்து வெளியேற்றத்திற்கு வழிவகுக்கிறது. இது சந்தை ஆய்வு நிறுவனங்களால் தற்போது கவனிக்கப்பட்டு வருகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படி பார்க்கலாம்?
தற்போதைய விலை நகர்வு கீழ்நோக்கி இருந்தாலும், சந்தை நிலையற்றதாகவே உள்ளது. குறுகிய கால உணர்வுகளை தற்போது தொழில்நுட்ப காரணிகள் இயக்குகின்றன, அவை மத்திய வங்கி வாங்குதல் போன்ற நீண்ட கால அடிப்படை காரணிகளை பெரும்பாலும் மீறுகின்றன. கமாடிட்டி சந்தைகளை கண்காணிப்பவர்களுக்கு, கொள்கை யூகங்களால் ஏற்படும் குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், நிறுவன முதலீடுகளால் ஆதரிக்கப்படும் நீண்ட கால போக்குகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். உலகளவில் மத்திய வங்கிகள் தங்கள் தங்க இருப்புகளை தொடர்ந்து அதிகரித்து வந்தாலும், வெள்ளி அதன் விலையானது தொழில்துறை தேவையாலும் பாதிக்கப்படுவதால் கூடுதல் சிக்கலை எதிர்கொள்கிறது, இது உலகளாவிய உற்பத்தி செயல்பாடு மெதுவாக இருந்தால் குறையக்கூடும்.
அடுத்து முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
சந்தையின் உடனடி கவனம் வரவிருக்கும் ஃபெடரல் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டத்தில் இருக்கும். முதலீட்டாளர்கள் மத்திய வங்கியிடமிருந்து புதுப்பிக்கப்பட்ட பொருளாதார கணிப்புகள் மற்றும் கொள்கை வழிகாட்டுதலுக்காக காத்திருக்கிறார்கள். பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதைக் குறிக்கும் எந்தவொரு 'Hawkish' சமிக்ஞையும், விலை உயர்ந்த உலோகங்களின் விலையில் அழுத்தத்தைத் தொடரக்கூடும். இதற்கு நேர்மாறாக, எந்தவொரு தொனியில் மாற்றம் ஏற்பட்டாலும் அது பாதையை மாற்றக்கூடும். இந்த கொள்கை புதுப்பிப்புகள், திடீர் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டும் தற்போதைய உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களுடன் கண்காணிப்பது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலை நகர்வுகளின் அடுத்த கட்டத்தைப் புரிந்துகொள்வதற்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.