சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு **$75**க்கு கீழ் குறைந்ததால், பாரத் பெட்ரோலியம் (BPCL) மற்றும் இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC) போன்ற எண்ணெய் நிறுவனங்கள் பயனடையும் என Jefferies ஆய்வு நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. மூலப்பொருள் செலவு குறைவதால் எரிபொருள் விற்பனையில் ஏற்படும் இழப்புகள் குறைவதாகவும், ரிஃபைனிங் லாபமும் நிலையாக இருப்பதாகவும் கூறப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தையில், கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $75 என்ற அளவுக்கு கீழ் சரிந்துள்ளது. இது இந்திய எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு (OMCs) ஒரு பெரிய நிம்மதியைக் கொடுத்துள்ளது. முன்னணி ஆய்வு நிறுவனமான Jefferies, இந்த விலை வீழ்ச்சி பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL) மற்றும் இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC) போன்ற நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் சாதகமானது என்று தெரிவித்துள்ளது. ஏனெனில், அவர்கள் இறக்குமதி செய்யும் மூலப்பொருட்களின் செலவு நேரடியாக குறைகிறது. இந்தியாவில், எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் தங்களுக்குத் தேவையான எண்ணெயில் **85%**க்கும் அதிகமாக இறக்குமதி செய்கின்றன. இதனால், கச்சா எண்ணெயின் விலை நிலையாக இருப்பது அல்லது குறைவது அவர்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) தக்கவைக்க மிகவும் அவசியம்.
BPCL மற்றும் IOC-யின் லாபக் கணக்கு
BPCL மற்றும் IOC போன்ற நிறுவனங்களின் லாபம் இரண்டு முக்கிய காரணிகளைச் சார்ந்துள்ளது: ஒன்று ரிஃபைனிங் மார்ஜின் (Refining Margin) - அதாவது கச்சா எண்ணெயை பெட்ரோல், டீசல் போன்ற முடிக்கப்பட்ட பொருட்களாக மாற்றி விற்பதில் கிடைக்கும் லாபம். மற்றொன்று மார்க்கெட்டிங் மார்ஜின் (Marketing Margin) - பெட்ரோல் பங்குகளில் இந்த எரிபொருட்களை விற்பனை செய்வதில் கிடைக்கும் லாபம்.
Jefferies அறிக்கையின்படி, எரிபொருள் விற்பனையில் ஏற்பட்டு வந்த மார்க்கெட்டிங் இழப்புகள் தற்போது குறைந்து வருகின்றன. இந்தியாவில் பெட்ரோல், டீசல் விலைகள் ஓரளவு சரிசெய்யப்பட்டுள்ளதால், கச்சா எண்ணெய் விலை குறையும்போது, ஒவ்வொரு லிட்டர் விற்பனையிலும் இந்த நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படும் இழப்பு குறைகிறது அல்லது லாபம் அதிகரிக்கிறது. மேலும், ரிஃபைனிங் மார்ஜின்கள் (Gross Refining Margins - GRMs) தற்போது பீப்பாய் ஒன்றுக்கு சுமார் $14 என்ற அளவில் சிறப்பாகச் செயல்படுகின்றன. சமீபத்திய உலகளாவிய மோதல்கள் தொடங்குவதற்கு முன்பு இது சுமார் $5 ஆக இருந்தது. இதன் பொருள், கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்தாலும், சுத்திகரிக்கப்பட்ட எரிபொருட்களுக்கான தேவை வலுவாக இருப்பதால், ரிஃபைனிங் மூலம் கிடைக்கும் லாபம் ஆரோக்கியமாக உள்ளது.
ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் மற்றும் பெட்ரோ கெமிக்கல்ஸ்
அரசுக்கு சொந்தமான இந்த நிறுவனங்களைத் தவிர, ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் நிறுவனமும் தற்போதைய சந்தை சூழலால் பயனடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகின் மிகப்பெரிய எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு மற்றும் பெட்ரோ கெமிக்கல் வளாகங்களில் ஒன்றை இயக்கும் இந்நிறுவனம், அதன் ஆயில்-டு-கெமிக்கல்ஸ் (O2C) பிரிவில் அதிக லாபத்தைப் பெறுகிறது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கில் உள்ள முக்கிய உற்பத்தி ஆலைகளில் (ஈரான், சவுதி அரேபியா) ஏற்பட்டுள்ள தொடர்ச்சியான உற்பத்தி தடங்கல்களால் பெட்ரோ கெமிக்கல் மார்ஜின்கள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளதாக Jefferies தெரிவித்துள்ளது. இந்த பிராந்திய உற்பத்தி சவால்கள் ஒரு விநியோக இடைவெளியை உருவாக்கியுள்ளன, இது திறமையான உற்பத்தியாளர்கள் இரசாயனப் பொருட்களின் மீது சிறந்த லாபத்தைப் பெற உதவுகிறது.
அபாயங்கள் மற்றும் நிச்சயமற்ற தன்மைகள்
இந்த நேர்மறையான கண்ணோட்டத்திற்கு மத்தியிலும், எரிசக்தித் துறை பல தொடர்ச்சியான அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளன. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய கப்பல் வழித்தடங்கள் மீண்டு வருகின்றன என்றாலும், அவை இன்னும் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பவில்லை. இது சரக்கு மற்றும் கப்பல் செலவுகளை சராசரியை விட அதிகமாக வைத்திருக்கிறது, இது இறக்குமதியாளர்களுக்கு கூடுதல் செலவாகிறது.
மேலும், ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை இந்தியா சார்ந்துள்ளது ஒரு முக்கியமான கண்காணிப்பு விஷயமாகும். சர்வதேச தடைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது ரஷ்ய எண்ணெய் இறக்குமதி தொடர்பான தள்ளுபடிகளின் சாத்தியமான காலாவதி, இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களை அதிக விலை சந்தைகளில் இருந்து கச்சா எண்ணெயை வாங்க கட்டாயப்படுத்தலாம், இது லாப வரம்புகளை அழுத்தத்திற்குள்ளாக்கும். இதற்கிடையில், இந்தியாவில் ஒழுங்குமுறை சூழல் - அரசு வரலாற்று ரீதியாக சில்லறை எரிபொருள் விலைகளை பாதித்துள்ளது - உலக கச்சா எண்ணெய் விலை போக்குகளைப் பொருட்படுத்தாமல் OMCகளின் லாபத்தை பாதிக்கும் ஒரு காரணியாக உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டியவை
இந்தத் துறையை கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் மூன்று குறிப்பிட்ட பகுதிகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். முதலாவதாக, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் நிலைத்தன்மை மிக முக்கியமானது; எந்தவொரு கூர்மையான எழுச்சியும் ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்ட மார்ஜின் நன்மைகளை விரைவில் அழிக்கக்கூடும். இரண்டாவதாக, சுத்திகரிப்பு மார்ஜின்கள் தொடர்பான அதிகாரப்பூர்வ கருத்துக்களைக் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் இவை உலகளாவிய தேவை மற்றும் விநியோக தடங்கல்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை. இறுதியாக, இறக்குமதி கொள்கை மற்றும் கப்பல் செலவுகள் குறித்த எந்தவொரு புதுப்பித்தலையும் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் இந்த காரணிகள் இந்த ஆண்டு முழுவதும் லாபத்தின் தற்போதைய முன்னேற்றம் நீடிக்க முடியுமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.