Whalesbook
சந்தை வீழ்ச்சியை முதலீட்டு வாய்ப்பாகப் பார்க்கும் Jefferies!
Jefferies, JSW Steel மற்றும் Tata Steel பங்குகளை முதலீடு செய்ய ஒரு சிறந்த வாய்ப்பாகக் கருதுகிறது. மேற்கு ஆசியாவில் (West Asia) நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் இந்த இரு நிறுவனப் பங்குகளும் சுமார் 9-10% சரிந்திருந்தாலும், இந்திய ஸ்டீல் விலைகள் 6% அதிகரித்துள்ளன. இந்த விலை வீழ்ச்சி, ஒரு 'டிஸ்கவுண்ட்' ஆக அமைந்து, முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபம் தரக்கூடிய வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது என Jefferies நம்புகிறது.
Q1 2027 EBITDA வளர்ச்சி கணிப்புகள்
Jefferies-ன் கணிப்புகளின்படி, 2027 நிதியாண்டுக்கான (FY27E) EBITDA வளர்ச்சி 30% முதல் 45% வரை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போது புவிசார் அரசியல் அபாயங்களில் கவனம் செலுத்துவதால், நிறுவனங்களின் அடிப்படை வலுவாக இருந்தும் பங்குகள் சரிந்துள்ளன. எனினும், ஸ்டீல் நிறுவனங்களின் வருமானம், விலை மாற்றங்களால் அதிகமாக பாதிக்கப்படும் என்பதால், அரசியல் சூழல் சீரடைந்தால் பங்கு விலைகள் வேகமாக உயர வாய்ப்புள்ளது.
வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணிகள்: சீனா, ஸ்ப்ரெட்ஸ், உள்நாட்டு விலைகள்
Jefferies-ன் இந்த பாசிட்டிவ் பார்வைக்கு மூன்று முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, உலகின் மிகப்பெரிய ஸ்டீல் சந்தையான சீனாவில், தேவைக்கும் விநியோகத்திற்கும் இடையே நல்ல சமநிலை ஏற்பட்டுள்ளது. கடந்த ஐந்து மாதங்களில் அங்கு ஸ்டீல் உற்பத்தி 9% குறைந்துள்ளது, மேலும் ஜனவரி-பிப்ரவரி 2026 காலகட்டத்தில் நிகர ஸ்டீல் ஏற்றுமதியும் 6% குறைந்துள்ளது. இரண்டாவதாக, ஆசிய ஸ்டீல் ஸ்ப்ரெட்ஸ் (Asian steel spreads) 15 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சியிலிருந்து மீண்டு வருகின்றன. தற்போதுள்ள ஸ்பாட் ஸ்ப்ரெட்ஸ், கடந்த மார்ச் காலாண்டு சராசரியை விட சுமார் 9% அதிகமாக உள்ளன.
மூன்றாவதாக, உள்நாட்டு ஸ்டீல் விலைகள் மேலும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆசிய ஸ்ப்ரெட்ஸ் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பினால், இந்திய ஸ்டீல் விலைகள் தற்போதுள்ள ₹57,500 டன்னிலிருந்து சுமார் ₹64,900 டன்னாக உயரக்கூடும்.
அபாயங்களும், மதிப்பீடுகளும்
மேற்கு ஆசியாவில் நீண்டகால மோதல் நீடித்தால், அது உள்நாட்டு ஸ்டீல் தேவையைப் பாதிக்கலாம் என்பதே முக்கிய அபாயம். JSW Steel-ன் P/E விகிதம் சுமார் 33.55-47.6 ஆகவும், Tata Steel-ன் P/E விகிதம் 26.51-28.1 ஆகவும் உள்ளது. இந்த மதிப்பீடுகள், புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் தொடர்ந்தால் அல்லது எதிர்பார்க்கப்படும் EBITDA வளர்ச்சி ஏற்படவில்லை என்றால் கவலையளிக்கக்கூடும்.
நிபுணர்களின் கருத்துகள்
Tata Steel-க்கு ஆதரவாக 35-ல் 23 ஆய்வாளர்கள் 'Buy' பரிந்துரைத்துள்ளனர். JSW Steel-க்கு 'Moderate Buy' என்ற பொதுவான பரிந்துரை உள்ளது. JSW Steel-க்கான சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) சுமார் ₹1,255.00 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 9.96% உயர்வை குறிக்கிறது. CLSA நிறுவனம், பிப்ரவரி 2026-ல் JSW Steel-க்கு ₹1,200 இலக்கு விலையுடன் 'Hold' ரேட்டிங்கையும், Tata Steel-க்கு ₹220 இலக்கு விலையுடன் 'Hold' ரேட்டிங்கையும் வழங்கியுள்ளது.