தங்கம் இறக்குமதி வரி உயர்வு: முதலீட்டாளர்கள் ETF பக்கம் தாவல்! டிஜிட்டல் தங்கம் இனி ராஜா?

வரி உயர்வுக்கும் விலை ஏற்றத்திற்கும் என்ன தொடர்பு?

தற்போது, தங்கத்தின் மீது 10% அடிப்படை சுங்க வரி (Basic Customs Duty) மற்றும் 5% விவசாய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டு செஸ் (Agriculture Infrastructure and Development Cess) என மொத்தமாக 15% இறக்குமதி வரி விதிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அரசு நடவடிக்கை, அத்தியாவசியமற்ற இறக்குமதியை கட்டுப்படுத்தி, அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை அதிகரிக்க உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் நேரடி விளைவாக, இறக்குமதி செய்யப்படும் தங்கத்தின் விலையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. இது physical gold-ஐ விட, டிஜிட்டல் முறையில் முதலீடு செய்யப்படும் தங்கத்திற்கு சாதகமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

ETF-களின் செலவு லாபம்

இந்த புதிய வரி விதிப்பால், physical gold வாங்குபவர்கள் கூடுதல் பிரீமியம் செலுத்த வேண்டியுள்ளது. ஆனால், Gold ETFs-ல் முதலீடு செய்வதற்கு இறக்குமதி வரி இல்லை. மேலும், தங்க நகை செய்ய ஆகும் செலவு (Making Charges), சேமிப்பு செலவுகள் போன்றவையும் ETF முதலீட்டில் இல்லை. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை திறமையாக கையாள ETF-கள் ஒரு சிறந்த வழியாகியுள்ளன. Augmont-ன் ஆராய்ச்சித் துறைத் தலைவர் டாக்டர் ரெனிஷா செயினி (Dr. Renisha Chainani) கூறுகையில், 'ETF-களில் தற்போது இறக்குமதி வரிச் சுமை பூஜ்ஜியம். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபகரமான தேர்வாக அமைகிறது. இந்த செலவு சேமிப்புதான், முதலீட்டாளர்கள் ETF பக்கம் திரும்ப முக்கிய காரணமாகும்' என்கிறார்.

டிஜிட்டல் முதலீட்டின் எழுச்சி

முதலீட்டாளர்களின் விருப்பங்களும், டிஜிட்டல் பழக்கவழக்கங்களும் மாறிவருவதால், Gold ETFs மீதான ஆர்வம் மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இளைய தலைமுறை, குறிப்பாக டிஜிட்டல் உலகில் வளர்ந்தவர்கள், பாரம்பரிய physical gold-ஐ விட எளிதாக பணமாக்கக்கூடிய (Liquid), குறைந்த செலவிலான, வெளிப்படையான முதலீட்டு முறைகளை விரும்புகின்றனர். இதன் பிரதிபலிப்பாக, கடந்த நிதியாண்டில் (FY26) மட்டும் கமாடிட்டி ETF-களின் வர்த்தக அளவு (Turnover) பங்குச்சந்தை ETF-களின் வர்த்தக அளவை மிஞ்சிவிட்டது. FY26-ல் கமாடிட்டி ETF-களின் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு சுமார் ₹2,700 கோடி ஆகவும், பங்குச்சந்தை ETF-களுக்கு ₹745 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. மொத்த ETF முதலீடுகளில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-கள் மட்டும் 55% பங்களித்து, ₹99,280 கோடி முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. இது பங்குச்சந்தை ETF-கள் ஈர்த்த ₹77,000 கோடி-ஐ விட அதிகம். FY26-ல் மொத்த ETF முதலீடுகள் ₹1.8 லட்சம் கோடி என்ற புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளன. இதில், தங்க ETF-கள் மட்டும் தனியாக ₹68,867 கோடி முதலீட்டை பெற்றுள்ளன, இது கடந்த ஆண்டை விட 364% அதிகம்.

ரூபாயின் வீழ்ச்சி & உலக நிகழ்வுகள்

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ச்சியாக வீழ்ச்சி அடைவதும், தங்கத்தின் விலையில் ஒரு முக்கிய காரணியாக அமைந்துள்ளது. தற்போது, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சுமார் 95.75 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு குறைவதால், வெளிநாடுகளில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் தங்கத்தின் ரூபாய் மதிப்பு அதிகரிக்கிறது. இதனால், இந்திய வாங்குபவர்களுக்கு தங்கம் விலை உயர்கிறது. வரலாறு ரீதியாக, ரூபாயின் வீழ்ச்சி, உலகளாவிய தங்க விலைகளை விட இந்திய தங்க விலையை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. அதே சமயம், மேற்கு ஆசியா போன்ற பகுதிகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions), தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe-haven) உலகளவில் மாற்றியுள்ளன. இந்த இரண்டு காரணிகளும், போர்ட்ஃபோலியோவில் தங்கத்தின் தேவையை உறுதி செய்கின்றன, அதை ETF-கள் திறம்பட நிறைவேற்றுகின்றன.

தொழில்நுட்ப பார்வை

தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்களின் (Technical Analysts) பார்வையில், MCX தங்கத்தின் விலை உயர்வு தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தங்கத்தின் விலை ₹165,000 (10 கிராம்) என்ற எதிர்ப்பு நிலையை (Resistance) எதிர்கொண்டாலும், ₹159,000 மற்றும் ₹156,000 ஆகிய நிலைகளில் வலுவான ஆதரவைப் (Support) பெற்றுள்ளது. இந்த ஆதரவு நிலைகளுக்கு மேல் விலை நீடித்தால், மேலும் விலை உயர்வு சாத்தியம் என Master Capital Services Limited-ன் முதன்மை ஆராய்ச்சி அதிகாரி டாக்டர் ரவி சிங் (Dr. Ravi Singh) கருத்து தெரிவித்துள்ளார். இந்த விலை ஏற்றம், அரசு கொள்கை மாற்றம், ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகளின் கூட்டு விளைவாகும்.

எதிர்கால முதலீட்டு பாதை

இந்திய அரசின் இந்த அதிரடி இறக்குமதி வரி உயர்வு, தங்க முதலீட்டின் பொருளாதாரத்தை மாற்றியமைத்துள்ளது. குறிப்பாக, இளைய தலைமுறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, செலவு குறைவான, எளிதில் பணமாக்கக்கூடிய, டிஜிட்டல் Gold ETF-கள் கவர்ச்சிகரமாக மாறி வருகின்றன. நீண்ட கால முதலீட்டிற்கு, SIP (Systematic Investment Plan) முறையில் ETF-களில் முதலீடு செய்வது, உடனடி விலை ஏற்றங்களை துரத்துவதை விட சிறந்த உத்தியாக நிபுணர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர். உலகளாவிய பொருளாதார சூழல், கச்சா எண்ணெய் விலை, ரூபாயின் போக்கு, புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் உலக மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகள் ஆகியவை தங்கத்தின் எதிர்காலத்தை தீர்மானிக்கும். ஆனால், தற்போதைய நிலையில், இந்தியாவில் physical gold-லிருந்து டிஜிட்டல் முதலீட்டு வாகனங்களுக்கு மாறும் பயணத்தை இந்த வரி உயர்வு துரிதப்படுத்தியுள்ளது என்பது தெளிவாக தெரிகிறது.