Whalesbook
நுகர்வோருக்கு விலைவாசி உயர்விலிருந்து தற்காலிக பாதுகாப்பு கிடைத்தாலும், அதன் மொத்த சுமையையும் இந்திய அரசு எண்ணெய் நிறுவனங்களே (OMCs) சுமக்கின்றன. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $110 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்தும், சில்லறை பெட்ரோல், டீசல் விலைகள் மாறாமல் உள்ளன. இதனால் OMCs பெரும் நஷ்டத்தில் இயங்குகின்றன. சமீபத்திய சிறிய விலை உயர்வு, இந்த நெருக்கடிக்கு பெரிய தீர்வாக அமையவில்லை.
நஷ்டத்தில் ₹3 உயர்வு: இது போதுமா?
நான்கு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, அரசு எண்ணெய் நிறுவனங்கள் பெட்ரோல், டீசலுக்கு லிட்டருக்கு ₹3 உயர்த்தியுள்ளன. இது ஒரு சிறிய முன்னேற்றமாக இருந்தாலும், பெரிய நிவாரணம் இல்லை. தற்போது டெல்லியில் பெட்ரோல் விலை ₹97.77 ஆகவும், டீசல் ₹90.67 ஆகவும் உள்ளது. இந்த விலை உயர்விற்குப் பிறகும், OMCs தினமும் சுமார் ₹500 கோடி வரை நஷ்டம் சந்திப்பதாக நிபுணர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இதற்கு முன்பு இந்த நஷ்டம் தினமும் ₹1,000 கோடி வரை இருந்ததாகக் கூறப்படுகிறது. இந்த செய்தியால், பங்குச் சந்தையிலும் HPCL ஷேர்கள் 2.9% வரை சரிந்தன. BPCL மற்றும் Indian Oil ஷேர்களும் 1% மேல் சரிந்து வர்த்தகமாகின.
பொருளாதாரப் பாதிப்பு: அதிகரிக்கும் செலவுகள், சரியும் ரூபாய்
வரலாற்று ரீதியாக, அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (Trade Deficit) அதிகரித்துள்ளன. நாடு தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்கிறது. ஏப்ரல் மாதத்தில், கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக $114 பேரலுக்கு மேல் இருந்ததால், இறக்குமதிச் செலவு அதிகரித்து, வர்த்தகப் பற்றாக்குறை $28.38 பில்லியன் ஆக உயர்ந்தது. இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும் கடுமையாக பாதித்து, வரலாறு காணாத ₹96க்கு கீழ் சரிந்துள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் மொத்த விலை குறியீடு (WPI) 8.3% ஆகவும், எரிபொருள் மற்றும் மின்சார பணவீக்கம் 42 மாத உச்சமான 24.7% ஆகவும் பதிவானது. சில்லறை பணவீக்கமும் (CPI) ஏப்ரலில் 3.48% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த நிலை தொடர்ந்தால், ரிசர்வ் வங்கி எதிர்பார்ப்பதை விட பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்றும், வட்டி விகிதக் குறைப்பு தாமதமாகும் என்றும் பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். மத்திய அரசின் பட்ஜெட்டும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. மார்ச் மாதத்தில் எரிபொருள் மீதான கலால் வரி குறைப்பால் மட்டும் ஆண்டுக்கு சுமார் ₹1.7 லட்சம் கோடி வருவாய் இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த சூழ்நிலையில், எண்ணெய் விலை சரிவை சமாளிப்பது அரசுக்கு பெரும் நிதிச் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. தனியார் எரிபொருள் விற்பனையாளர்களான ஷெல் (Shell) போன்ற நிறுவனங்கள் லிட்டருக்கு ₹110 மேல் பெட்ரோல், ₹120 மேல் டீசல் விற்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
OMCs-ன் நிதி நெருக்கடி: பெரும் நஷ்டங்கள், கடன் சுமை
இந்த நெருக்கடியின் மையமாக இருப்பது, இந்திய அரசு எண்ணெய் நிறுவனங்கள் (OMCs) மீதான நிலையான விலை நிர்ணயக் கொள்கையாகும். இதனால், OMCs பெரும் நஷ்டத்தை சந்தித்து வருகின்றன. எரிசக்தித் துறை அமைச்சர் ஹர்தீப் சிங் பூரி, இந்த நஷ்டம் தினமும் சுமார் ₹1,000 கோடி என மதிப்பிட்டுள்ளார். லிட்டருக்கு ₹3 மட்டுமே உயர்த்தப்பட்டிருப்பது இந்த நஷ்டத்தை ஈடுசெய்ய போதுமானதாக இல்லை. ICRA நிபுணர்களின் மதிப்பீட்டின்படி, சமீபத்திய விலை உயர்விற்குப் பிறகும் OMCs, ஆட்டோ எரிபொருள்கள் மற்றும் LPG-யில் தினமும் சுமார் ₹500 கோடி இழப்பை சந்திக்கின்றன. இந்த தொடர் இழப்புகள், FY25 லாபக் கணிப்புகளை கடுமையாக பாதிக்கும். Fitch Ratings எச்சரித்துள்ளதாவது, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வையும், அதற்கேற்றவாறு சில்லறை விலையை உயர்த்தாததையும் தொடர்ந்தால், OMCs-ன் லாபம் குறையும், பணப்புழக்கம் (Cash Flow) பாதிக்கப்படும். இது கடன் அபாயத்தை (Credit Risk) அதிகரிக்கும். இந்திய எரிபொருள் சந்தையில் சுமார் 90% பங்கைக் கொண்டுள்ள IOCL (மார்க்கெட் கேப் ₹1.90 லட்சம் கோடி, P/E 5.20-5.81), BPCL (மார்க்கெட் கேப் ₹1.23 லட்சம் கோடி, P/E 4.94-5.29) மற்றும் HPCL (மார்க்கெட் கேப் ₹77,963 கோடி, P/E 4.32-4.54) ஆகியவற்றின் நிதி நிலை, நாட்டின் எரிசக்தி பாதுகாப்புக்கும் பொருளாதார நிலைத்தன்மைக்கும் மிக முக்கியமானது. தினசரி நஷ்டத்தை ஈடுசெய்ய, OMCs குறுகிய கால கடன்களை அதிகம் நாடுவதாகத் தெரிகிறது. முழு இழப்பை ஈடுசெய்ய லிட்டருக்கு ₹11 கூடுதல் விலை உயர்வு தேவைப்படலாம் அல்லது முழு செலவையும் ஈடுகட்ட இதைவிட அதிகமாக தேவைப்படும். இந்த நஷ்டங்கள் தொடர்ந்தால், அரசாங்கம் தலையிட்டு நிதி உதவி வழங்க வேண்டியிருக்கும், இது பொது நிதியை மேலும் பாதிக்கும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: ஒரு சமநிலைப்படுத்தும் முயற்சி
OMCs தொடர்ச்சியான நஷ்டத்தை சந்தித்து வரும் நிலையில், எதிர்காலத்தில் மேலும் எரிபொருள் விலை உயர்வுகள் இருக்கும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். ₹3 உயர்வு ஒரு சிறிய தொடக்கமாகவே பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கக் கவலைகளுக்கும், OMCs-ன் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கும் இடையில் ஒரு சமநிலையைக் கண்டறிய, அரசு படிப்படியாக விலை மாற்றங்களைச் செய்யக்கூடும். அரசாங்கம் ஒரு முக்கியமான முடிவை எடுக்க வேண்டியுள்ளது: நஷ்டங்களைத் தொடர்ந்து தாங்குவதா, அல்லது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் விலை உயர்வுகளை அனுமதிப்பதா? மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் மோசமடைந்தால், மேலும் பெரிய விலை அதிர்ச்சிகள் ஏற்படக்கூடும் என்பதால், சந்தை இந்த சமநிலையுடன் கூடிய நகர்வுகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகிறது.