Whalesbook
இந்திய கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையை உலகத் தரத்திற்கு உயர்த்தி, அதில் நிறுவன முதலீடுகளையும், வர்த்தகத்தையும் அதிகரிப்பதே செபியின் (Sebi) முக்கிய நோக்கம்.
இதற்காக, 2021 டிசம்பர் முதல் தடை செய்யப்பட்டிருந்த கோதுமை, கடலை, கடுகு, சோயாபீன், பாசிப்பயறு, பொன்னி அல்லாத அரிசி மற்றும் பாமாயில் போன்ற 7 முக்கிய விவசாயப் பொருட்களின் வர்த்தகத்தை மீண்டும் அனுமதிப்பது குறித்து செபி தீவிரமாக ஆராய்ந்து வருகிறது. இந்தத் தடைகள், விவசாயப் பொருட்களின் வர்த்தக அளவையும், ஹெட்ஜிங் (hedging) செய்வதற்கான வாய்ப்புகளையும் வெகுவாகக் குறைத்துவிட்டன.
மேலும், விவசாயப் பொருட்களின் வகைப்பாடுகளை (classification) மறுவரையறை செய்யவும், சந்தை மற்றும் உறுப்பினர் அளவிலான நிலை வரம்புகளை (position limits) சரிசெய்யவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இதனால், வர்த்தகம் செய்வது எளிதாகும் என்றும், எதிர்பாராத விதமாக வரம்புகளை மீறுவது (breaches) குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதுபோலவே, கடன் கட்டமைப்பு (margin frameworks) மற்றும் அபராத விதிமுறைகளும் (penalty structures) மறுபரிசீலனை செய்யப்படும்.
கடந்த 2015 இல் கமாடிட்டி சந்தை, பங்குச் சந்தையுடன் இணைக்கப்பட்டது. அதன்பின், 2017 இல் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. மார்ச் 2019 முதல் பரஸ்பர நிதிகள் (mutual funds) மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் (portfolio managers) அனுமதிக்கப்பட்டனர். தற்போது, உலோகங்கள் மற்றும் எரிசக்தி போன்ற பிரிவுகளில் அன்னிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களும் (FPIs) நேரடியாக வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளனர்.
இந்தியாவின் கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையின் சந்தை மூலதனம் (market capitalization) கணிசமாக உள்ளது. குறிப்பாக, FY25 இல் மட்டும் இதன் தோராய வர்த்தகம் (notional turnover) ₹580 டிரில்லியன் என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட கிட்டத்தட்ட இருமடங்கு அதிகமாகும்.
இருப்பினும், சில சவால்களும் உள்ளன. முக்கிய விவசாயப் பொருட்களின் மீதான நீண்டகாலத் தடைகள், சந்தையின் நீர்மைத்தன்மையையும் (liquidity) விலை நிர்ணய வழிமுறைகளையும் (price discovery mechanism) கடுமையாக பாதித்துள்ளன. சந்தையில் வர்த்தக அளவுகளில் 70% வரை சரிவு ஏற்பட்டது. அதேபோல், ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸில் 90% க்கும் அதிகமான சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் நஷ்டமடைந்திருப்பதும், இங்கும் இதே போன்ற ஊக வணிகம் (speculative patterns) ஏற்படாதவாறு கவனமாக இருக்க வேண்டியதன் அவசியத்தைக் காட்டுகிறது.
விரைவில், இந்த முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் குறித்த ஒரு கலந்தாய்வு அறிக்கை (consultation paper) வெளியிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதன் பின்னர், துறையின் கருத்துக்கள் கேட்கப்பட்டு, இறுதி அனுமதி வழங்கப்படும். இந்த சீர்திருத்தங்கள் கமாடிட்டி சந்தையை உலகத் தரத்திற்கு கொண்டு வந்து, அதன் செயல்திறனையும், வர்த்தகத்தையும் மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.