Whalesbook
ரஷ்யாவிலிருந்து இறக்குமதி குறைவு, விலை உயர்வு
ஏப்ரல் 2026-ல் இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி சரிவைச் சந்தித்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries) மற்றும் நயாரா எனர்ஜி (Nayara Energy) போன்ற பெரிய தனியார் எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் ரஷ்யாவிலிருந்து வாங்கும் கச்சா எண்ணெயின் அளவைக் குறைத்ததுதான். இது உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் நிலையற்ற சூழலில், எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலியில் ஒரு மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
3.7% மாதந்தோறும் சரிவுடன், இந்தியாவின் மொத்த கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி ஏப்ரல் 2026-ல் குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, ரிலையன்ஸ் மற்றும் நயாரா எனர்ஜி வாங்கிய ரஷ்ய கச்சா எண்ணெயின் அளவில் 19.4% சரிவு ஏற்பட்டது. ஆனாலும், ரஷ்ய புதைபடிவ எரிபொருட்களை இறக்குமதி செய்யும் இரண்டாவது பெரிய நாடாக இந்தியா நீடிக்கிறது. இந்த மாதத்திற்கான இறக்குமதியின் மதிப்பு சுமார் $5.82 பில்லியன் ஆகும். இதில் 90% கச்சா எண்ணெய்தான்.
நயாரா நிறுவனத்தின் வடதூர் சுத்திகரிப்பு நிலையத்தில் ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி 92% குறைந்துள்ளது. இது பராமரிப்புப் பணிகள் காரணமாக நிகழ்ந்தது. ஆனால், அரசுக்குச் சொந்தமான இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (Indian Oil Corporation) நிறுவனத்தின் வடதூர் சுத்திகரிப்பு நிலையம் ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை 87% அதிகரித்துள்ளது.
உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தையில், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் விநியோகப் பாதைகளில் ஏற்பட்ட தடங்கல்கள் காரணமாக, பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஏப்ரல் 2026-ன் பிற்பகுதியில் $119 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்தது. இது 2022-க்குப் பிறகு இல்லாத உச்சமாகும். ரஷ்யாவின் யூറൽஸ் கச்சா எண்ணெயும் (Urals crude) இந்த மாதம் சராசரியாக $112.3 பீப்பாயாக உயர்ந்தது. ஐரோப்பிய யூனியன் மற்றும் இங்கிலாந்தின் விலை வரம்பை விட இது கணிசமாக அதிகமாகும்.
மதிப்பு மாற்றங்கள் மற்றும் துறை செயல்திறன்
ஏப்ரல் 2026-ல் இந்தியா சுமார் 20.1 மில்லியன் டன் கச்சா எண்ணெயை இறக்குமதி செய்தது, இதன் மதிப்பு $16.3 பில்லியன். முந்தைய ஆண்டை விட இது குறைந்த அளவாக இருந்தாலும், விலை உயர்ந்ததால் செலவு கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. இந்தியாவின் எண்ணெய் கலவையின் சராசரி விலை ஏப்ரல் 2026-ல் $114.48 பீப்பாயாக இருந்தது. இது ஏப்ரல் 2025-ல் $67.72 ஆக இருந்தது.
முக்கிய நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் மாறுபட்ட சந்தை உணர்வுகளைக் காட்டுகின்றன. இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC) மே 2026 நிலவரப்படி குறைந்த P/E விகிதத்தைக் ( 5.18-5.7x) கொண்டுள்ளது. நிஃப்டி ஆயில் & கேஸ் குறியீட்டின் P/E 9.22 ஆகவும், தொழில் சராசரி 16.17 ஆகவும் உள்ளது. ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (RELIANCE) 18.69-26.72 P/E-ல் வர்த்தகம் ஆகிறது. நயாரா எனர்ஜியின் P/E விகிதங்கள் 18.38 முதல் 83.1 வரை பரவலாக உள்ளன. மங்களுர் ரிஃபைனரி அண்ட் பெட்ரோகெமிக்கல்ஸ் லிமிடெட் (MRPL) 13.50-14.99 P/E-ல் உள்ளது.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கம்
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) தொடர்பான பதற்றங்கள் உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த முக்கிய நீர்வழியில் ஏற்படும் தடங்கல்கள், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகளை பல ஆண்டு உயர்வுக்குத் தள்ளியுள்ளது. ரஷ்ய எண்ணெய் மீதான விலை வரம்பு மீறப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க எரிசக்தி தகவல் நிர்வாகம் (EIA) ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடலைக் குறிப்பிட்டு, 2026-க்கான பிரென்ட் ஸ்பாட் விலை முன்னறிவிப்பை $96/bbl ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தத் தடங்கல்கள் விலைகளை மேலும் உயர்த்தலாம்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
சர்வதேச எரிசக்தி முகமையின் (IEA) படி, நடப்பு புவிசார் அரசியல் நெருக்கடி காரணமாக 2026-ல் உலகளாவிய எண்ணெய் தேவை 420 kb/d குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடலால் வளைகுடா நாடுகளின் உற்பத்தி பாதிக்கப்படும். அட்லாண்டிக் பேசினில் இருந்து உற்பத்தி அதிகரித்தாலும், ஜூன் முதல் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக ஓட்டங்கள் படிப்படியாக மீட்டெடுக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிக விலைகள் மற்றும் விநியோக நிச்சயமற்ற தன்மைகள், இந்தியாவின் ஆற்றல் பாதுகாப்பு மற்றும் பொருளாதார செயல்திறனுக்கு அதன் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி உத்தி முக்கியமானதாக இருக்கும்.