இந்திய பங்குச் சந்தை: புவிசார் பதற்றம் தணிந்ததால் ஏற்றம், ஆனால் ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன!

சந்தை ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?

புதன்கிழமை அன்று, அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள் தணிந்ததால் இந்திய சந்தை நல்ல ஏற்றத்தைக் கண்டது. ஐ.நா.வில் ஈரான் அனுப்பிய சமிக்ஞைகள் மற்றும் போர் நிறுத்த பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த தகவல்கள், பரவலான மோதல் குறித்த அச்சங்களை குறைத்தன. இந்த புவிசார் அரசியல் நிம்மதி, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை உடனடியாக உயர்த்தியது. இதன் விளைவாக, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சரிந்தன, அதேசமயம் இந்திய பங்குகள் உயர்ந்தன.

எண்ணெய் விலை சரிவு, கமாடிட்டிகள் மற்றும் பங்குகள் உயர்வு

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறைந்ததன் இரட்டை விளைவாக, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சரிந்து, முதலீட்டாளர் உணர்வுகள் மேம்பட்டன. கச்சா எண்ணெய் ஃபியூச்சர்ஸ் (Crude oil futures) சுமார் 5% சரிந்து $94 முதல் $98 டாலர் என்ற விலைக்கு இறங்கியது. இது உடனடி பணவீக்கம் மற்றும் விநியோக கவலைகளைக் குறைத்தது. இறக்குமதி செலவுகள் குறைந்ததாலும், எண்ணெயைப் பயன்படுத்தும் தொழில்களின் லாபம் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதாலும் இது பங்குகள் உயர உதவியது.

இதேவேளையில், தங்கம் விலை கிட்டத்தட்ட 4% உயர்ந்து ஒரு அவுன்ஸ் $4,556 ஆகவும், வெள்ளி விலை சுமார் 4.8% உயர்ந்து $73.12 ஆகவும் வர்த்தகமானது. முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களில் இருந்து நகர்ந்ததால் இது நிகழ்ந்தது.

பரவலான சந்தை ஏற்றம், சில துறைகள் பின்தங்கின

சந்தையில் ஏற்றம் பரவலாக இருந்தது. அனைத்து துறைகளும் லாபத்துடன் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன. கன்ஸ்யூமர் டியூரபிள்ஸ் துறை 3.5% உயர்வுடன் முன்னிலை வகித்தது. ரியால்டி மற்றும் PSU பேங்க்ஸ் துறைகளும் சிறப்பாக செயல்பட்டன. நிஃப்டி மிட்கேப் 100 மற்றும் ஸ்மால்கேப் 100 குறியீடுகள் முறையே 2.3% மற்றும் 2.6% உயர்ந்து, பெரிய பங்குகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன.

நிஃப்டி 50-ல் श्रीराम ஃபைனான்ஸ் (4.2%), டைட்டன் (5.8%) மற்றும் கிராசிம் (5.8%) ஆகியவை முன்னணி வகித்தன. இருப்பினும், டெக் மஹிந்திரா மட்டும் 2% சரிந்தது. முந்தைய உயர் கச்சா எண்ணெய் விலையால், எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள், பெயிண்ட் மற்றும் ஏவியேஷன் நிறுவனங்கள் லாப வரம்புகளில் (profit margins) ரிஸ்க் இருப்பதாக மாஸ்டர் கேப்பிடல் சர்வீசஸ் லிமிடெட்-ன் விஷ்ணு காந்த் உபத்யாய் தெரிவித்தார்.

மதிப்பீடுகள், ரூபாய் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடு குறித்த கவலைகள்

நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளில் (Valuations) வேறுபாடுகள் காணப்பட்டன. மார்ச் 25, 2026 நிலவரப்படி, श्रीराम ஃபைனான்ஸ் 19.6 P/E விகிதத்திலும், டைட்டன் கம்பெனி 72.70 P/E விகிதத்திலும், கிராசிம் இண்டஸ்ட்ரீஸ் 39.1 P/E விகிதத்திலும், டெக் மஹிந்திரா 30.56 P/E விகிதத்திலும், கோடக் மஹிந்திரா வங்கி 19.6 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின. ஐடி துறையின் சராசரி P/E சுமார் 26.45 ஆக உள்ளது.

இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 93.9430 என்ற அளவில் வரலாற்று சிறப்புமிக்க சரிவை நெருங்கியது. மார்ச் 20 அன்று 93.81 என்ற மிகக் குறைந்த அளவைத் தொட்டது. இந்த ரூபாய் பலவீனம் இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கிறது மற்றும் பணவீக்க அச்சங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.

வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வருகின்றனர். மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் $11 பில்லியனுக்கும் அதிகமான முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. இது அக்டோபர் 2024-க்கு பிறகு இல்லாத உச்சபட்ச மாத வெளியேற்றமாகும். இந்த போக்கு, மேலும் இந்திய VIX 24.5 என்ற அளவில் உயர்வாக இருப்பது, அன்றைய லாபங்கள் இருந்தபோதிலும் சந்தையில் நிலவும் எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது.

அடிப்படை ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன

இன்றைய பரவலான ஏற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன. இந்திய ரூபாயின் வீழ்ச்சி இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரித்து, பணவீக்க அழுத்தங்களை சேர்க்கிறது. இந்த ரூபாய் பலவீனம், தொடர்ச்சியான FII வெளியேற்றத்தால் மேலும் மோசமடைகிறது, இது பாதுகாப்பான முதலீடுகளை ஆதரிக்கும் உலகளாவிய எச்சரிக்கையைக் காட்டுகிறது. இந்திய VIX, உச்ச அளவிலிருந்து குறைந்தாலும், 24.5 என்ற அளவில் உயர்வாக உள்ளது, இது தொடர்ச்சியான சந்தை பதட்டம் மற்றும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கிறது.

கோடக் மஹிந்திரா வங்கியில் நடந்ததாகக் கூறப்படும் ₹150-160 கோடி ஃபிக்ஸட் டெபாசிட் மோசடி, ஒரு தனிப்பட்ட நிர்வாகப் பிரச்சனையாகப் பார்க்கப்பட்டாலும், நிதித்துறையில் சாத்தியமான செயல்பாட்டு சிக்கல்களையும், பலவீனமான உள் கட்டுப்பாடுகளையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. வங்கி தனது செயல்முறைகள் வலுவாக இருப்பதாகக் கூறி, இது குறித்து விசாரணை நடத்தி வருவதாகத் தெரிவித்துள்ளது.

அடுத்த அமர்வுக்கான பார்வை

வியாழன் அன்று ராமநவமி பண்டிகை காரணமாக சந்தை விடுமுறையாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் விடுமுறை நாட்களில் அமெரிக்க-ஈரான் வளர்ச்சி மற்றும் எண்ணெய் விலை நிலவரத்தைக் கண்காணிப்பார்கள். வெள்ளிக்கிழமை சந்தை அமர்வு, ஏதேனும் புதிய தூதரக செய்திகளுக்கு எதிர்வினையாற்றும். ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சாத்தியமான நடவடிக்கைகள் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.

ஐசிஐசிஐ டைரக்ட் நிபுணர்களின்படி, எண்ணெய் விலைகள் குறைந்தால் மற்றும் FII விற்பனை குறைந்தால், ஏப்ரல் மாதத்திற்குள் சந்தை அதன் வீழ்ச்சியின் மோசமான கட்டத்தைக் கடந்து மீண்டு வர வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், தொடர்ச்சியான ரூபாய் பலவீனம் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் வெளியேற்றம் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிப் பார்வைக்கு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகளாகவே உள்ளன.