Whalesbook
இந்திய பங்குச் சந்தை இன்று மூன்றாவது நாளாக ஏற்றத்துடன் வர்த்தகமாகி வருகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்ததால், நிஃப்டி **23,950** புள்ளிகளைக் கடந்து புதிய உச்சத்தைத் தொட்டது. இதனால் பொருளாதாரத்திற்கு ஒருவித தளர்வு கிடைத்தாலும், அதிக பங்கு மதிப்பீடுகள் (Valuations) மற்றும் பணவீக்கத்தில் பருவமழையின் தாக்கம் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.
சந்தையில் என்ன நடந்தது?
செவ்வாய்க்கிழமை அன்று இந்திய பங்குச் சந்தைகள் தொடர்ந்து முன்னேற்றப் பாதையில் பயணித்தன. இது தொடர்ச்சியான மூன்றாவது நாள் ஏற்றமாகும். முக்கிய குறியீடுகளான பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் (BSE Sensex) 400 புள்ளிகளுக்கு மேல் உயர்ந்து 76,675 என்ற அளவை நெருங்கியது. அதேபோல், என்எஸ்இ நிஃப்டி 50 (NSE Nifty 50) குறியீடும் 23,950 புள்ளிகளைக் கடந்து வர்த்தகமாகியது. நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனப் பங்குகளும் (Mid-cap and Small-cap) பச்சை நிறத்தில் வர்த்தகமானது, சந்தையின் ஒட்டுமொத்த நேர்மறை உணர்வை வெளிப்படுத்தியது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் காட்டும் இந்தியா VIX (India VIX) அளவு குறைந்தது, இது முந்தைய வர்த்தக அமர்வுகளுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று நிலையான சூழலைக் காட்டுகிறது.
குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலை ஏன் முக்கியமானது?
இந்த சந்தை நம்பிக்கைக்கு முக்கிய காரணம், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பீப்பாய் $84-க்கு கீழே சரிந்ததுதான். அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான மோதலில் ஒரு திருப்புமுனை ஏற்பட்டதாக வெளியான தகவல்களுக்குப் பிறகு இந்த விலை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.
இந்தியப் பொருளாதாரத்தைப் பொறுத்தவரை, கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு முக்கியமான காரணியாகும். இந்தியா தனது எண்ணெய் தேவையில் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்கிறது. அதிக விலை, வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (Trade Deficit) அதிகரிக்கும், ரூபாயின் மதிப்பை குறைக்கும், மேலும் நிறுவனங்களுக்கான போக்குவரத்து மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகள் உயர்வதால் பணவீக்கம் (Inflation) அதிகரிக்கும்.
கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறையும் போது, அது ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தை (Macroeconomic Outlook) மேம்படுத்த உதவுகிறது. இறக்குமதிச் செலவைக் குறைத்து, டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பை சீராக வைத்திருக்க உதவுகிறது. நிலையான ரூபாய், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு (Foreign Investors) அந்நிய செலாவணி மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து அவர்களின் வருமானத்தைப் பாதுகாப்பதால் நன்மை பயக்கும். இந்த சமீபத்திய ஸ்திரத்தன்மை முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளது.
துறை வாரியான செயல்திறன் மற்றும் சந்தைப் போக்கு
ஒட்டுமொத்த சந்தை நேர்மறையாக இருந்தாலும், அனைத்து துறைகளிலும் ஒரே மாதிரியான செயல்திறன் இல்லை. முன்னணி குறியீடுகள் உயர்ந்தாலும், உலோகத் துறை (Metal Sector) விற்பனை அழுத்தத்தைச் சந்தித்தது. நிஃப்டி மெட்டல் குறியீடு 1% க்கும் மேல் சரிந்தது. வேதாந்தா குழுமப் பங்குகள் (Vedanta group) உட்பட குறிப்பிட்ட பங்குகளும் வீழ்ச்சியடைந்தன. இது முதலீட்டாளர்கள் பொதுவான சந்தைப் போக்கைப் பின்பற்றாமல், குறிப்பிட்ட நிறுவனச் செய்திகளுக்கு ஏற்ப செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் பருவமழை சோதனை
இந்த உற்சாகத்திற்கு மத்தியிலும், சந்தை வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க அறிவுறுத்தியுள்ளனர். தற்போதைய பங்கு மதிப்பீடுகள் (Stock Valuations) ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருப்பதே முக்கிய கவலையாக உள்ளது. அதாவது, நிறுவனங்களின் வருவாய்க்கு முதலீட்டாளர்கள் செலுத்தும் விலை அதிகமாக இருக்கலாம். மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருக்கும்போது, சந்தை எந்தவொரு எதிர்மறை செய்திக்கும் அதிக உணர்திறன் கொண்டதாக மாறும்.
கூடுதலாக, பருவமழையின் முன்னேற்றம் ஒரு முக்கிய கண்காணிப்புப் புள்ளியாக உள்ளது. இந்தியாவில், விவசாய செயல்திறன் மழைப்பொழிவை நெருக்கமாக சார்ந்துள்ளது. பருவமழைக் குறைபாடு உணவுப் பணவீக்கத்தைத் தூண்டலாம், இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களை (Interest Rates) பராமரிக்க அழுத்தம் கொடுக்கும். இது பங்குச் சந்தையின் வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்தக்கூடும். பணவீக்கத்தில் தாக்கத்தை மதிப்பிடுவதற்கு நாடு முழுவதும் உள்ள மழைப்பொழிவு தரவுகளை முதலீட்டாளர்கள் கவனித்து வருகின்றனர்.
அடுத்து முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
சந்தை இந்த காரணிகளைக் கடந்து செல்லும்போது, முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய கவனம் கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் நிலைத்தன்மையாகும். அமெரிக்கா மற்றும் ஈரானுக்கு இடையிலான தீர்வு நீண்ட கால விநியோக ஸ்திரத்தன்மைக்கு வழிவகுத்தால், அது சந்தைக்கு ஒரு நீடித்த ஊக்கத்தை அளிக்கும். மாறாக, விநியோகத் தடங்கல்கள் மீண்டும் ஏற்பட்டால், எரிசக்தி விலைகள் மீண்டும் உயரக்கூடும்.
உலகளாவிய காரணிகளுக்கு அப்பால், முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர் (FII) வரவுகள் உள்ளிட்ட மாதாந்திர பொருளாதார குறிகாட்டிகளை (Monthly Economic Indicators) நெருக்கமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். நிறுவனங்கள் உள்ளீட்டுச் செலவுகளை (Input Costs) எவ்வாறு கையாளுகின்றன என்பதையும், மாறும் பொருட்களின் விலை சூழலில் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பராமரிக்க முடியுமா என்பதையும் கண்காணிப்பது, இந்த ஏற்றத்தின் நீடித்த தன்மையைப் புரிந்துகொள்வதற்கு இன்றியமையாததாக இருக்கும்.