இந்திய எண்ணெய் நிறுவனப் பங்குகள் உயர்வு: விலை உயர்வு மகிழ்ச்சி தந்தாலும், நஷ்ட அபாயம் நீடிக்கிறது!

தற்காலிக லாபம் மட்டுமே!

Hindustan Petroleum Corporation Limited, Indian Oil Corporation, மற்றும் Bharat Petroleum Corporation Limited போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகள் தற்போது உயர்ந்து வருகின்றன. ஆனால், அரசின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள எரிபொருள் விலையில் உள்ள ஸ்திரமற்ற தன்மை இந்த ஏற்றத்திற்கு ஒரு முக்கிய காரணம். உள்ளூர் எரிபொருள் விலைகள் உயர்ந்துள்ளதால், நிறுவனங்களின் லாப வரம்பில் (Margins) தற்காலிக முன்னேற்றம் தெரிகிறது. இருப்பினும், இந்த நிறுவனங்கள் அரசின் விலை மாற்ற ஒப்புதலுக்காகக் காத்திருக்க வேண்டியுள்ளது.

தற்போதைய 6% ஏற்றம் என்பது, குறுகிய கால ரொக்கப் பாய்வு (Cash Flow) மேம்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பால் வந்துள்ளது. நிரந்தர லாபம் என்பதற்கான அறிகுறி இல்லை. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலை உயரும்போது, அதை அப்படியே நுகர்வோருக்கு கடத்த முடியாததால், இந்த நிறுவனங்கள் நஷ்டத்தை ஏற்கின்றன. இதனால், சுத்திகரிப்பு நிலையங்களை மேம்படுத்துவதற்கோ அல்லது உள்கட்டமைப்பில் முதலீடு செய்வதற்கோ அவர்களுக்கு போதிய நிதி இருப்பு இருப்பதில்லை.

கச்சா எண்ணெய் விலையும், விற்பனை விலையும்:

தற்போது, ​​Brent மற்றும் WTI கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்து வருவது ஓரளவுக்கு ஆறுதல் அளித்தாலும், கடந்த நிதியாண்டை விட அபாயங்கள் அதிகமாகவே உள்ளன. Brent எண்ணெய் விலை $100 பேரலுக்குக் கீழே இருந்தாலும், இறக்குமதி செலவு குறைகிறது. ஆனால், இந்திய OMCs ஒரு பெரிய சவாலை எதிர்கொள்கின்றன. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டிய அரசின் தேவை, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் பெரிய மாற்றங்களை நுகர்வோருக்கு நேரடியாக கடத்த விடாமல் தடுக்கிறது.

தனியார் எரிசக்தி நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்கள் கடுமையான விதிமுறைகளைப் பின்பற்ற வேண்டும். இதனால், உலகளாவிய விலைகள் கடுமையாக சரியும்போது, ​​அவை நஷ்டத்தை சந்திக்க நேரிடும்.

கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் கடன் சுமை:

சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றங்களுக்குப் பின்னால், ஒரு கடினமான ஒழுங்குமுறைச் சூழல் மறைந்துள்ளது. கொள்முதல் செலவுக்கும், சில்லறை விற்பனை விலைக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை ஈடுகட்ட இந்த நிறுவனங்கள் எவ்வளவு கடன் வாங்குகின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் குறைத்து மதிப்பிடுகின்றனர். மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் அதிகரித்தால், அரசாங்கம் மீண்டும் விலை நிர்ணயத்தை முடக்கக்கூடும். இது நிறுவனங்களை அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகளை ஏற்கச் செய்யும்.

வரலாற்று ரீதியாக, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைக்கும், உள்நாட்டு சில்லறை விலைக்கும் இடையிலான இடைவெளி அரசியல் ரீதியாக சாத்தியமற்றதாக மாறும்போது, ​​இந்த பங்குகள் கூர்மையான வீழ்ச்சியைக் கண்டுள்ளன. மேலும், அரசாங்க நிதியை ஆதரிப்பதற்காக ஈவுத்தொகை (Dividend) மூலம் கிடைக்கும் வருவாயைச் சார்ந்து இருப்பதால், சர்வதேச சக நிறுவனங்களை விட இவர்களிடம் குறைந்த பணமே உள்ளது. இதனால், சந்தை வீழ்ச்சியின் போது அவர்களுக்கு போதுமான நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை இருப்பதில்லை. அரசின் தலையீடு என்பது, நிலையான மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் கணிக்க கடினமாக இருக்கும் மிக முக்கியமான காரணியாகும்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்:

தற்போது சந்தை, நிலையான சில்லறை லாப வரம்புகளை எதிர்பார்த்தாலும், நீண்ட கால நிலைத்தன்மை குறித்து எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. இந்த நிறுவனங்களுக்கு முழுமையான விலை நிர்ணய சுதந்திரம் கிடைக்கும் வரை, அவற்றின் பங்கு மதிப்பீடுகள், தேவை மற்றும் விநியோகத்தை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொள்ளாமல், நிர்வாக ரீதியான முடிவுகளால் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கமடையும் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். தற்போதைய தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள், இந்த விலை உயர்வு எதிர்ப்பை சந்திக்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. ஏனெனில், முதலீட்டாளர்கள் இந்த விலை உயர்வுகள் காலாண்டு வருவாயைப் பாதிக்கும் விதத்தையும், நிறுவனங்களின் கடன் சுமையை நிர்வகிக்கும் திறனையும் கவனிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.