தங்கம் விலை: டாலர் வலுவால் சரியும் தங்கம்! பணவீக்க அச்சம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஷாக்!

கடந்த நாளை ஒப்பிடுகையில், 10 கிராமுக்கு ₹1,230 வீழ்ச்சியை கண்டுள்ளது. 22 காரட் தங்கத்தின் விலையும் அதேபோல் குறைந்து, 10 கிராமுக்கு ₹138,783 என்ற விலையில் நிலைபெற்றுள்ளது. பொதுவாக, சந்தையில் பதற்றமான சூழல்கள் ஏற்படும்போது பாதுகாப்பான முதலீடாக கருதப்படும் தங்கம், தற்போது நிலவும் பொருளாதார அழுத்தங்களால் அதன் மதிப்பை இழந்து வருவதை இது காட்டுகிறது.

இந்த விலை சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions). குறிப்பாக, அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் தோல்வியடைந்ததும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படக்கூடும் என அஞ்சப்படும் முற்றுகை குறித்த தகவல்களும், கச்சா எண்ணெய் விலைகளை பல மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு உயரச் செய்துள்ளது. இந்த திடீர் ஏற்றம், உலகளாவிய பணவீக்க (Inflation) அச்சத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது.

அதே சமயம், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பும் வலுவடைந்து வருகிறது. இது, பிற நாட்டு நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை அதிக விலை கொண்டதாக மாற்றுகிறது. மேலும், டாலர் சார்ந்த முதலீடுகளின் கவர்ச்சியையும் இது அதிகரிக்கிறது. இந்த காரணிகளின் கலவையால், அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) போன்ற மத்திய வங்கிகள், வட்டி விகிதங்களை (Interest Rates) உயர்வாகவே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது என சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன. வட்டி இல்லாத தங்கத்தில் முதலீடு செய்வதன் வாய்ப்புச் செலவு (Opportunity Cost) அதிகரிப்பதால், அதன் தேவை குறையக்கூடும்.

உலக அளவில், COMEX தங்கத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) ஏப்ரல் 13, 2026 அன்று சுமார் $4,721.26 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. கடந்த வாரத்தில் இது ஒரு சரிவைக் குறிக்கிறது. கடந்த மாதத்துடன் ஒப்பிடும்போது 5.70% குறைந்துள்ளது. வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸும் (Silver Futures) ஒரு அவுன்ஸுக்கு $74.30 என்ற விலையில் சரிந்தது. இந்தியாவில் 24 காரட் தங்கத்தின் விலை ₹151,400 என்பது, துபாய் விலையை விட சுமார் 5.50% அதிகமாக உள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, தங்கமும் அமெரிக்க டாலரும் எதிர் திசைகளில் நகரும். ஆனால், இப்போது புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் முதலீட்டு மாற்றங்களின் போது இவை இரண்டும் சில சமயங்களில் ஒன்றாக உயர்ந்துள்ளன. தற்போதைய சூழ்நிலையில், டாலர் பணவீக்க அச்சங்களுக்கு மத்தியில் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக செயல்படுகிறது. இது, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்க விரும்புவதைக் குறிக்கிறது.

அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் மார்ச் மாத கூட்டக் குறிப்புகள், வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக வைக்கப்பட்டிருப்பதையும், உடனடி வெட்டுக்கான எதிர்பார்ப்பு குறைவாக இருப்பதையும் காட்டுகின்றன. தற்போது, ஏப்ரல் மாதத்தில் ஃபெடரல் எந்த வட்டி விகித மாற்றத்தையும் செய்யாது என சந்தைகள் கணிக்கின்றன. இந்த சூழலில், தங்கத்தில் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்புச் செலவு அதிகமாகவே இருக்கும். இதனால், பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜாக (Hedge) தங்கம் குறைவான கவர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளது. தங்கத்தின் இந்த சரிவு, கோல்டு ETF-களிலும் (Exchange Traded Funds) பிரதிபலிக்கிறது. பல கோல்டு ETF-கள் பிப்ரவரி மாத இறுதியில் இருந்து 6% மேல் சரிந்துள்ளன. இது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்திலிருந்து விலகிச் செல்வதைக் காட்டுகிறது. அதே சமயம், மத்திய வங்கிகள் இன்னும் தந்திரமாக தங்கத்தை வாங்கி வருகின்றன. ஆனால், குறுகிய கால முதலீட்டாளர்களின் செயல்பாடு தயக்கத்துடன் காணப்படுகிறது. இது, தங்கத்தின் விலைகளுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டத்தை அளிக்கிறது.

அனலிஸ்ட்கள் (Analysts) குறுகிய காலத்தில் தங்கத்தின் விலைகள் மேலும் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். இண்டஸ்இண்ட் செக்யூரிட்டீஸ் (IndusInd Securities) நிறுவனத்தின் மூத்த ஆராய்ச்சி அனலிஸ்ட் ஜிகார் திரிவேதி (Jigar Trivedi), உலக சந்தையின் பலவீனமான போக்குகளைக் குறிப்பிட்டு, MCX கோல்டு ஜூன் ஃபியூச்சர்ஸ் 10 கிராமுக்கு ₹151,500 வரை சரியக்கூடும் என்று கணித்துள்ளார். சில அனலிஸ்ட்கள் சற்று நேர்மறையான கண்ணோட்டத்துடன் குறிப்பிட்ட எதிர்ப்பு நிலைகளை (Resistance Levels) சுட்டிக்காட்டினாலும், ஒட்டுமொத்த மனநிலை எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கை முடிவுகளிலிருந்து தெளிவான திசைக்காக முதலீட்டாளர்கள் காத்திருக்கிறார்கள். பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ்-ன் எதிர்கால கொள்கை நகர்வுகள் ஆகியவை கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.