Whalesbook
லாபத்தில் பெரும் சரிவு?
இந்திய சிமெண்ட் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள், 2027 நிதியாண்டில் தங்கள் இயக்க லாபத்தில் (Operating Profitability) பெரும் சரிவை சந்திக்க நேரிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒரு டன்னுக்கு லாபம் 10% முதல் 15% வரை குறைந்து, ₹950-980 என்ற அளவிலிருந்த ₹820-870 ஆக வீழ்ச்சியடையலாம்.
இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக மின்சாரம், எரிபொருள் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரிப்பது பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, பெட்-கோக் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விலையை ஏப்ரல் 2026-ல் மட்டும் 19% அதிகரிக்கச் செய்துள்ளது.
எரிபொருள் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரிப்பு
சிமெண்ட் நிறுவனங்களின் இயக்க செலவில் (Operating Costs) 50-55% வரை மின்சாரம், எரிபொருள் மற்றும் விற்பனை செலவினங்கள் உள்ளன. மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் காரணமாக, உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்துள்ளது. இது பெட்-கோக் மற்றும் டீசல் போன்ற அத்தியாவசிய எரிபொருட்களின் விலையையும் பாதிக்கிறது.
இதனால், நிலக்கரி மற்றும் பெட்-கோக்கை எரிசக்திக்கு நம்பியிருக்கும் சிமெண்ட் நிறுவனங்கள், மேலும் சாலை போக்குவரத்து மூலம் விநியோகம் செய்வதற்கு அதிக செலவை ஏற்க வேண்டியுள்ளது. ஏப்ரல் 2026-ல் பெட்-கோக் விலை 19% உயர்ந்தது. அதேபோல், மே 2026-ல் டீசல் விலை லிட்டருக்கு ₹3.9 அதிகரித்துள்ளது. ICRA கணிப்பின்படி, 2027 நிதியாண்டில் சராசரி கச்சா எண்ணெய் விலை $95 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (இது 2026 நிதியாண்டில் $72 ஆக இருந்தது).
விலை உயர்வு போதுமானதாக இருக்குமா?
இந்த அதிகரிக்கும் செலவுகளை சமாளிக்க, சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் தங்கள் விலைகளை 6% முதல் 8% வரை உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளன. ஆனால், இந்த விலை உயர்வு, எதிர்பார்க்கப்படும் 10% முதல் 12% மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் விலை உயர்வை ஈடு செய்ய போதுமானதாக இருக்காது எனத் தெரிகிறது.
இந்திய சிமெண்ட் துறையில் அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன் (Overcapacity) உள்ளது. தற்போது 65-70% மட்டுமே பயன்பாட்டு விகிதம் (Utilization Rates) உள்ளது. இது, நிறுவனங்கள் தன்னிச்சையாக விலையை உயர்த்துவதற்கு தடையாக உள்ளது. இதற்கு முன்னர், ஒரு பை (Bag) சிமெண்ட் விலையை ₹15-20 அதிகரிக்க முயன்றபோது, சந்தை எதிர்ப்பால் அந்த முடிவை மாற்றிக்கொள்ள வேண்டியிருந்தது.
துறை சார்ந்த பார்வை மற்றும் போட்டி சூழல்
UltraTech Cement, Ambuja Cements, Shree Cement போன்ற முக்கிய இந்திய சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் இந்த சவாலான சூழலை எதிர்கொண்டு வருகின்றன. உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வீட்டுத் துறைக்கான தேவை காரணமாக, 2027 நிதியாண்டில் சிமெண்ட் விற்பனை 6% முதல் 8% வரை வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், லாபம் ஒரு முக்கிய கவலையாகவே உள்ளது.
Crisil Intelligence கணிப்பின்படி, 2027 நிதியாண்டில் இயக்க லாப வரம்புகள் (Operating Margins) 150-200 அடிப்படை புள்ளிகள் (Basis Points) குறைந்து, 2026 நிதியாண்டில் இருந்த 18%-20% என்பதிலிருந்து 16%-18% ஆக குறையக்கூடும். குறிப்பாக, இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிபொருட்களை அதிகம் நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்கள், செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்துவதில் அதிக சவால்களை சந்திக்கும். இறக்குமதி செய்யப்படும் பெட்-கோக்கின் பயன்பாடு குறையக்கூடும், ஏனெனில் நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு நிலக்கரிக்கு மாற வாய்ப்புள்ளது.