Whalesbook
தங்க இறக்குமதி மதிப்பு உயர்வு: உண்மை என்ன?
கடந்த நிதியாண்டில் (FY26) இந்தியாவின் தங்க இறக்குமதி பில் $71.98 பில்லியன் என்ற புதிய சாதனையை எட்டியுள்ளது. ஆனால், தங்கம் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட மொத்த அளவு (volume) உண்மையில் குறைந்துள்ளது. FY25-ல் 757.09 டன் ஆக இருந்த தங்க இறக்குமதி, FY26-ல் 4.76% குறைந்து 721.03 டன்னாக பதிவாகியுள்ளது.
இந்த இறக்குமதி மதிப்பில் 24% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரிப்புக்கு, கிலோகிராம் தங்கத்தின் சராசரி விலையில் ஏற்பட்ட பெரும் உயர்வுதான் காரணம். FY25-ல் $76,617.48 ஆக இருந்த ஒரு கிலோ தங்கம் விலை, FY26-ல் $99,825.38 ஆக உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, ஏப்ரல் 2026 மாதத்தில் மட்டும், முந்தைய ஆண்டை விட $3.1 பில்லியன் இலிருந்து $5.63 பில்லியன் ஆக தங்க இறக்குமதி மதிப்பு உயர்ந்துள்ளது. இது வெறும் விலை உயர்வால் மட்டுமே ஏற்பட்டதாகும் என்று அதிகாரிகள் தெரிவித்துள்ளனர்.
UAE வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம் மிகக்குறைவு
இந்தியா-UAE இடையேயான விரிவான பொருளாதார கூட்டாண்மை ஒப்பந்தம் (CEPA) தங்க இறக்குமதியில் எந்தவொரு பெரிய தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்தவில்லை என்று வர்த்தக செயலாளர் ராஜேஷ் அகர்வால் மீண்டும் வலியுறுத்தினார். ஒப்பந்தத்தின் கீழ் உள்ள முன்னுரிமை வரிக்குட்பட்ட குவாட்டா (preferential tariff quota) மூலம் 1 டன்னிற்கும் குறைவான தங்கமே இந்தியாவிற்கு வந்துள்ளது. இது ஆண்டுக்கு ஒதுக்கப்பட்ட 120 டன் அளவில் மிகச்சிறிய பகுதி ஆகும். வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மூலம் துபாய்க்கு தங்கத்தை திருப்பி அனுப்பி குறைந்த கட்டணத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் வாய்ப்புகள் குறித்து முன்பு கவலைகள் எழுந்தன. ஆனால், தற்போதைய தரவுகளின்படி, FY26-ல் UAE-யிலிருந்து தங்க இறக்குமதி மதிப்பு மற்றும் அளவு குறைந்துள்ளது.
சுவிட்சர்லாந்திற்கு மாறிய இறக்குமதி
UAE-யிலிருந்து இறக்குமதி குறைந்த நிலையில், சுவிட்சர்லாந்து இந்தியாவின் மிகப்பெரிய தங்க சப்ளையராக உருவெடுத்துள்ளது. FY26-ல் மொத்த இறக்குமதியில் சுமார் 40% சுவிட்சர்லாந்து வழியாக வந்துள்ளது. UAE-யின் பங்கு 16% க்கும் கீழ் சரிந்துள்ளது. இந்த புதிய இறக்குமதி முறை, CEPA-யால் தூண்டப்பட்ட தேவையை விட, வளைகுடா நாடுகளின் பாரம்பரிய வழிகளில் ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் இடையூறுகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.
வர்த்தகப் பற்றாக்குறையும் பொருளாதார அழுத்தங்களும்
இந்த பெரும் தங்க இறக்குமதி, இந்தியாவின் பெரும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறைக்கும் (trade deficit) பொருளாதார சவால்களுக்கும் முக்கிய காரணியாக உள்ளது. FY26-ல் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை $333.2 பில்லியன் ஆக விரிவடைந்துள்ளது. இதில் தங்க இறக்குமதி மட்டுமே இந்தியாவின் மொத்த இறக்குமதியில் 9% க்கும் மேல் பங்களித்துள்ளது. இதன் காரணமாக, நடப்பு கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit - CAD) டிசம்பர் 2025 காலாண்டில் $13.2 பில்லியன் அல்லது GDP-யில் 1.3% ஆக அதிகரித்துள்ளது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் (West Asia) ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவுகள், CAD மற்றும் பணவீக்கத்தை நேரடியாகப் பாதிக்கின்றன. இருப்பினும், அதிகாரிகள் கூறுகையில், உயரும் எண்ணெய் விலைகள் ஏற்றுமதிப் போட்டியை இதுவரை பாதிக்கவில்லை என்றும், மே மாதத்தின் ஆரம்பகால குறிகாட்டிகள் ஊக்கமளிப்பதாகவும் தெரிவித்துள்ளனர்.
எதிர்கால தேவை மற்றும் உத்திகள்
அதிகாரப்பூர்வ வரிக்குட்பட்ட குவாட்டா பயன்பாடு குறைவாக இருந்தாலும், வர்த்தக ஒப்பந்தங்களின் மறைமுக நன்மைகள் குறித்த கேள்விகள் நீடிக்கின்றன. முன்னதாக துபாய் வழியாக தங்கம் அனுப்பப்பட்டதாகக் கூறப்படும் அறிக்கைகள், வரி ஏய்ப்புக்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்து கவலைகளை எழுப்பியுள்ளன. புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு மத்தியில் தங்கத்தின் தேவை நிலையானதாகவே எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்தியாவின் இறக்குமதி பில்லை நிர்வகிப்பதில் தொடர்ச்சியான சவாலாக உள்ளது. இறக்குமதி கட்டுப்பாடுகள் போன்ற அரசாங்கத்தின் சமீபத்திய நடவடிக்கைகள், இந்த அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளும் முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
உயர்த்தப்பட்ட விலைகள் இருந்தபோதிலும், கலாச்சார முக்கியத்துவம் மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற நிலையின் மத்தியில் பாதுகாப்பான முதலீடாக (safe-haven asset) அதன் நிலைப்பாடு ஆகியவற்றால் இந்தியாவில் தங்கத்தின் தேவை வலுவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இறக்குமதி அழுத்தங்களை நிர்வகிக்க அரசாங்கத்தின் உத்திகள், உள்நாட்டுத் தேவையை வெளிப்புற கணக்கு ஸ்திரத்தன்மையுடன் சமநிலைப்படுத்துவதில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.