இந்தியா எரிபொருள் கையிருப்பு பலப்படுத்தல்: செலவுகள் அதிகரிப்பு!

எரிபொருள் பாதுகாப்பிற்காக இந்தியா எடுத்த நடவடிக்கை!

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் அரசியல் பதற்றம் காரணமாக, இந்தியா தனது எரிபொருள் விநியோகத்தைப் பாதுகாக்க ஒரு முக்கிய முடிவை எடுத்துள்ளது. அதன்படி, 60 நாட்கள் தேவைக்கான கச்சா எண்ணெய் (Crude Oil) மற்றும் 1 மாதம் தேவைக்கான சமையல் எரிவாயு (LPG) கையிருப்புகளை அரசு உறுதி செய்துள்ளது. இது உலக சந்தையில் நிலவும் கொந்தளிப்புகளுக்கு மத்தியிலும், எரிசக்தி ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மாற்று வழிகளால் அதிகரிக்கும் செலவு!

பாரம்பரியமாக மேற்கு ஆசிய நாடுகளில் இருந்து எரிபொருள் இறக்குமதி செய்து வந்த நிலையில், தற்போது இந்தியன் ஆயில் (Indian Oil), பாரத் பெட்ரோலியம் (BPCL), ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் (HPCL) போன்ற அரசு சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள், தங்கள் விநியோகத்தை வேறு நாடுகளுக்கும், குறிப்பாக ரஷ்யா மற்றும் மேற்கு அரைக்கோள நாடுகளுக்கும் விரிவுபடுத்தியுள்ளன. குறிப்பாக எல்பிஜி விநியோகத்தில் இந்த மாற்றம் அதிகமாக உள்ளது.

இந்த மாற்று வழிப் பாதைகள், வழக்கமான வழித்தடங்களை விட மிக நீளமானவை மற்றும் செலவு மிகுந்தவை. இதனால், எரிபொருள் கொள்முதல் செலவு கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. தற்போதுள்ள உயர்ந்துள்ள பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை ($105 - $113 ஒரு பீப்பாய்) மற்றும் எல்பிஜி (LNG) விலை ($18.45 ஒரு MMBtu) காரணமாக, இந்தியாவின் ஆண்டு இறக்குமதிச் செலவு பல பில்லியன் டாலர்கள் அதிகரிக்கிறது. இது நாட்டின் ரூபாய் மதிப்பையும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையையும் (Current Account Deficit) பாதிக்கிறது.

சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் மதிப்பீடு நிலையாக உள்ளதா?

செலவுகள் அதிகரித்தாலும், இந்தியாவின் முக்கிய எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்களின் (Oil Marketing Companies) மதிப்பீட்டில் (Valuation) பெரிய அளவில் பாதிப்பு இல்லை. உதாரணமாக, இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL) நிறுவனம் கடந்த 12 மாதங்களில் தோராயமாக 5.8x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. பிபிசிஎல் (BPCL) நிறுவனம் 5.0x - 6.4x வரையிலும், ஹெச்பிசிஎல் (HPCL) நிறுவனம் 4.9x - 6.8x வரையிலும் வர்த்தகமாகின்றன. இது இந்திய எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறை சராசரியான 15.8x P/E விகிதத்தை விட மிகக் குறைவு. இதனால், இவை கவர்ச்சிகரமான டிவிடெண்ட் (Dividend Yield) அளிக்கும் 'வேல்யூ ஸ்டாக்'களாக (Value Stocks) பார்க்கப்படுகின்றன.

பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இந்த பங்குகளை 'வாங்கலாம்' (Buy) அல்லது 'சிறப்பாக செயல்படும்' (Outperform) என ரேட்டிங் (Rating) கொடுத்துள்ளனர். எதிர்காலத்தில் இந்த நிறுவனங்கள் நிதி அழுத்தங்களை சமாளிக்கும் என்றும், உள்நாட்டு தேவை வலுவாக இருக்கும் என்றும் அவர்கள் கணிக்கின்றனர்.

தொடரும் அபாயங்களும் சவால்களும்!

அரசு தரப்பில் உறுதிமொழிகள் இருந்தாலும், சில அபாயங்கள் தொடர்கின்றன. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) போன்ற முக்கிய பாதைகளைத் தவிர்த்து, மாற்று வழிகளைப் பயன்படுத்துவதால், கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகள் மற்றும் காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் (Insurance Premiums) அதிகரிக்கின்றன. இது சுத்திகரிப்பு லாப வரம்பை (Refining Margins) பாதிக்கக்கூடும்.

மேலும், எல்பிஜிக்கு ஏற்படும் திடீர் தேவை உயர்வு (Panic Buying) மற்றும் தற்காலிக முன்பதிவு தடைகள், கையிருப்பு இருந்தபோதிலும், விநியோகத்தில் உள்ள சிக்கல்களை (Logistical Bottlenecks) காட்டுகின்றன. ஐக்ரா (ICRA) நிறுவனம், மேற்கு ஆசியாவில் போர் நீடித்தால், எரிசக்தி விலைகள் உயர்ந்து, இந்தியாவின் நிதி நிலையை சிக்கலாக்கும் என்றும், எல்பிஜி மற்றும் உரங்களுக்கான மானியச் சுமை அதிகரிக்கும் என்றும், கார்ப்பரேட் வரிக் collections பாதிக்கப்படலாம் என்றும் எச்சரித்துள்ளது.

வருங்காலத் திட்டங்கள்: பன்முகப்படுத்தல் மற்றும் பசுமை எரிசக்தி!

இந்தியாவின் எதிர்கால எரிசக்தி பாதுகாப்பு வியூகம், தொடர்ச்சியான இறக்குமதிப் பன்முகப்படுத்தல் (Import Diversification), கையிருப்பு விரிவாக்கம் மற்றும் பசுமை எரிசக்திக்கு (Clean Energy) மாறுவதை வேகமாக மேற்கொள்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது. IOCL, BPCL, HPCL போன்ற சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு தேவை மற்றும் அரசின் ஆதரவால் பயனடைவார்கள். இருப்பினும், நிலையற்ற உலகளாவிய விலைகள், சிக்கலான லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் எரிசக்தி மாற்றத்தை (Energy Transition) திறம்பட கையாள்வதைப் பொறுத்தே அவர்களின் எதிர்கால செயல்திறன் அமையும். தற்போதைய மதிப்பீடுகள், இந்த சிக்கலான புவிசார் அரசியல் சூழலில் லாப வரம்பு நிலைத்தன்மை குறித்து சந்தை இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதை காட்டுகிறது.