தங்கம் விலை உயரும் அபாயம்? இந்தியாவில் இறக்குமதி நிறுத்தம் - காரணம் என்ன?

உலக அமைதி vs இந்திய நெருக்கடி

உலக சந்தையில் மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் தணிந்து, போர் மேகங்கள் விலகியதால் தங்கத்தின் விலை ஏறினாலும், இந்தியாவில் நிலைமை முற்றிலும் தலைகீழாக உள்ளது. இறக்குமதி நிறுத்தம் மற்றும் வலுவான ரூபாய் காரணமாக, உள்நாட்டு தங்க சந்தை விநியோக நெருக்கடியை (Supply Crunch) சந்தித்து வருகிறது.

உலக சந்தையில் சந்தோஷ அலை

உலக அளவில், மேற்கு ஆசியாவில் பதற்ற நிலை தணிந்ததால், தங்கத்தின் விலை இன்று 1.57% உயர்ந்து, சுமார் $4,863.79 (ஒரு ட்ராய் அவுன்ஸ்) என்ற விலையை எட்டியது. மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் முடிவுக்கு வருவதற்கான அறிகுறிகள், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மீண்டும் திறக்கப்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு, போர் நிறுத்தம் போன்ற செய்திகள் எண்ணெய் விலையைக் குறைத்து, பணவீக்க அச்சத்தையும் தணித்தன. இது அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதத்தைக் குறைக்கலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பையும் வலுப்படுத்தியுள்ளது. இதனால், உலக சந்தையில் ஒருவித நம்பிக்கை பரவியுள்ளது. இதுகுறித்து, வர்த்தகர்கள் ஆண்டு இறுதியில் 60% வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கு வாய்ப்புள்ளதாகக் கருதுகின்றனர்.

இந்திய சந்தையில் இறக்குமதி நிறுத்தம்

ஆனால், இந்தியாவில் நிலைமை வேறு. வர்த்தக வட்டாரங்கள் தெரிவிக்கும் தகவல்படி, பல இந்திய வங்கிகள் புதிய தங்க மற்றும் வெள்ளி இறக்குமதிக்கான ஆர்டர்களைப் போடுவதை நிறுத்திவிட்டன. இதனால், டன் கணக்கிலான தங்கம் கஸ்டம்ஸ் (Customs) பிரிவில் அதிகாரப்பூர்வ அனுமதிக்கு காத்திருந்து தேங்கி நிற்கிறது. இந்திய ரூபாயைப் பலப்படுத்தவும், நாட்டின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையைக் (Trade Deficit) குறைக்கவும் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் விளைவாக, இந்திய சந்தையில் தங்கம், துபாய் போன்ற சர்வதேச சந்தைகளை விட பிரீமியத்தில் (Premium) விற்கப்படுகிறது. ஏப்ரல் 17, 2026 அன்று, இந்திய ரூபாயின் மாற்று விகிதத்தைக் கணக்கில் கொண்டால், இந்தியாவில் 24 காரட் தங்கம் துபாயை விட 4.85% வரை விலை அதிகமாக இருந்துள்ளது.

ரூபாயின் வலிமையும், பொருளாதாரப் பின்னணியும்

மேலும், சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (IMF) கணிப்புப்படி, 2026-ல் உலக வளர்ச்சி 3.1% ஆகவும், பணவீக்கம் 4.4% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய கிழக்கில் உள்ள எண்ணெய் உள்கட்டமைப்புக்கு ஏற்பட்ட சேதங்கள், தொடர்ந்து அதிக எரிபொருள் விலைகளுக்கும், மீண்டும் பணவீக்க அச்சத்திற்கும் வழிவகுக்கும் என்ற கவலைகள் உள்ளன. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, ரூபாய் வலுப்பெற்றுள்ளது. ஏப்ரல் 17, 2026 அன்று, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு சுமார் 92.85 ஆக இருந்தது. இறக்குமதிக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் உலகளாவிய சந்தையில் ஏற்பட்ட சாதகமான சூழல் ஆகியவை இதற்கு ஒரு காரணம். வர்த்தகப் பற்றாக்குறையைக் கட்டுப்படுத்த உதவியாக இருந்தாலும், வலுவான ரூபாயின் மதிப்பு தங்க இறக்குமதியின் செலவை சிக்கலாக்குகிறது.

நிபுணர்களின் பார்வை

வரலாற்று ரீதியாக, தங்கத்தின் விலை புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) நிகழ்வுகளால் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படுகிறது. நிபுணர்கள் தற்போது குறுகிய காலத்திற்கு எச்சரிக்கையுடன் கூடிய பார்வையை வைத்துள்ளனர். Indusind Securities-ன் மூத்த ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் ஜிகார் திரிவேதி (Jigar Trivedi) கூறுகையில், MCX தங்கம் ஜூன் ஃபியூச்சர்ஸ் (MCX Gold June futures) உலக விலைகளின் தாக்கத்தால், ஒரு கிலோ ₹1,54,000 வரை எட்டலாம் என்று கணித்துள்ளார். தொழில்நுட்ப ரீதியாக, தங்கத்தின் விலை குறுகிய காலத்திற்கு ஒரு மந்தமான போக்கைக் (Bearish Trend) காட்டுகிறது. RSI போன்ற குறியீடுகள் கிட்டத்தட்ட ஓவர்சோல்ட் (Oversold) நிலைகளுக்கு அருகில் உள்ளன. இது சிறிய சரிவுகளைக் குறிக்கலாம், ஆனால் ₹153,250 என்ற முக்கிய ஆதரவு நிலைக்குக் கீழே செல்லாவிட்டால், ஒரு பெரிய தலைகீழ் மாற்றத்திற்கான தெளிவான சமிக்ஞை இன்னும் இல்லை.

எதிர்கால சவால்களும், விதிமுறைகளும்

புவிசார் அரசியல் செய்திகள் தணிந்தாலும், தங்க முதலீட்டாளர்களுக்கு சில கட்டமைப்பு ரீதியான அபாயங்கள் (Structural Risks) உள்ளன. மத்திய கிழக்கில் உள்ள எண்ணெய் உள்கட்டமைப்பிற்கு ஏற்பட்ட சேதங்களின் நீண்டகால தாக்கம், பணவீக்க அழுத்தங்களைத் தக்கவைக்கக்கூடும். உள்நாட்டு இறக்குமதி நிறுத்தம், ரூபாய்க்கு உதவியாக இருந்தாலும், செயற்கையான விநியோகப் பற்றாக்குறையை உருவாக்குகிறது. இது இந்திய சில்லறை தங்க விலையை சர்வதேச அளவை விட தொடர்ந்து அதிகமாக வைத்திருக்கக்கூடும்.

அரசாங்கம் 2029 மார்ச் வரை புல்லியன் இறக்குமதிக்கு 15 வங்கிகளுக்கு அனுமதி அளித்துள்ளது. ஆனால், இதற்கென குறிப்பிட்ட உரிமம் தேவைப்படுகிறது. இது இறக்குமதியை மேலும் கட்டுப்படுத்துகிறது. தற்போதைய போர் நிறுத்தம் ஒரு நிவாரணம் அளித்தாலும், அதன் நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மை நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. IMF-ன் எச்சரிக்கைக் காட்சிகள், மோதல் தீவிரமடைந்தால் உலகளாவிய வளர்ச்சி குறைந்து பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என கணித்துள்ளன. இது சந்தை நிலையற்ற தன்மைக்கும், 'ரிஸ்க்-ஆஃப்' (Risk-off) மனப்பான்மைக்கும் மீண்டும் வழிவகுக்கக்கூடும். இது தங்கத்திற்கு சாதகமாக இருந்தாலும், பரந்த பொருளாதார நெருக்கடியைக் குறிக்கும்.