உலக சந்தை விலைகளை மீறிய விலை நிர்ணயம்
இது தெளிவான உலகளாவிய விலை நிர்ணய விதிகளுக்கு அப்பாற்பட்டு செயல்படுகிறது. உலகளாவிய தேவை மற்றும் விநியோகத்திற்கு பதிலாக, ஒரு சில சக்திவாய்ந்த தரப்பினர் இந்தியாவில் தங்க விலைகளை கட்டுப்படுத்துவதாகவும், இது செயற்கையாக அதிக அல்லது குறைந்த விலைகளை நிர்ணயிக்கக்கூடும் என்றும் கூறப்படுகிறது. இந்த சந்தையானது சர்வதேச அளவுகோல்களை மட்டும் சார்ந்திராமல், இந்த ஆதிக்க சக்திகளால் பாதிக்கப்படுகிறது.
இறக்குமதியில் மறைமுக ஏகபோகம் (Import Monopoly)
இந்தியாவின் விலைமதிப்பற்ற உலோக வர்த்தகத்தின் வரலாற்று மையமான ஜாவேரி பஜாரில் (Zaveri Bazaar) இருந்து வரும் தகவல்கள், ஒரு ரகசிய குழு பல ஆண்டுகளாக தங்க இறக்குமதியை தங்கள் கட்டுப்பாட்டில் வைத்திருப்பதாக சுட்டிக்காட்டுகின்றன. இந்த 'கூட்டு கிளப்' (cozy club) ஆண்டுதோறும் நூற்றுக்கணக்கான டன்களை தங்கம் மற்றும் வெள்ளியை வெளிப்படைத்தன்மையற்ற வழிகள் மூலம் கையாள்வதாகக் கூறப்படுகிறது. இத்தகைய அமைப்பு உண்மையான விலை கண்டறிதலை கடினமாக்குகிறது, முதலீட்டாளர்களையும் நுகர்வோரையும் சந்தை மதிப்புகள் குறித்து குழப்பத்தில் ஆழ்த்துகிறது. இந்தியாவின் கணிசமான வருடாந்திர தேவையை பூர்த்தி செய்ய இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்துள்ளது, சராசரியாக சுமார் 800-900 டன்கள் வரை தேவைப்படுகிறது, உள்நாட்டு உற்பத்தி மிகக் குறைவு. 2024 இல் மட்டும், இந்தியா சுமார் $58.5 பில்லியன் மதிப்புள்ள தங்கத்தை இறக்குமதி செய்தது, இது உலகளவில் ஐந்தாவது பெரிய இறக்குமதியாளராக திகழ்கிறது. தற்போதைய இறக்குமதி முறையில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால், விலைகள் உலகளாவிய அளவுகோல்களால் மட்டுமல்லாமல், இந்த சில ஆதிக்க வீரர்களின் செல்வாக்காலும் இயக்கப்படுகின்றன, இது இந்த முக்கியமான துறையில் நியாயமான வர்த்தகம் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. இந்த குறிப்பிட்ட சந்தையில் 1 கிலோ தங்கப் பட்டி கூட 'கேட்பரி' (Cadbury) என்று புனைப்பெயரில் அழைக்கப்படுகிறது.
கடத்தல் மற்றும் வரி ஏய்ப்பு
அதிகாரப்பூர்வமற்ற வர்த்தகத்தின் அளவு கணிசமானது. தங்க கடத்தல் பரவலாக இருப்பதாக அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன, அதிகாரிகள் அதை கட்டுப்படுத்த போராடுகிறார்கள். 2024 இல், ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (Reserve Bank of India) 73 டன்கள் கூடுதலாக சேர்த்ததன் ஒரு பகுதியாக அதிகாரப்பூர்வ தங்க இறக்குமதிகள் அதிகரித்தன. இருப்பினும், அதிகாரப்பூர்வ இறக்குமதிகள் அதிகரித்தாலும், சட்டவிரோத நுழைவைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சிகள் தொடர்கின்றன. ஜூன் 2025 இல் வெளியிடப்பட்ட சமீபத்திய விதிமுறைகள், வரி ஏய்ப்பைத் தவிர்ப்பதற்காக, வேறு வடிவங்களில் தங்கம் வருவதைத் தடுக்க சில விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் கலப்புலோகங்களின் இறக்குமதியை கட்டுப்படுத்தின. இந்த நடவடிக்கைகள் அதிகாரப்பூர்வமற்ற வழிகளைக் கட்டுப்படுத்துவதில் உள்ள தொடர்ச்சியான சவால்களை எடுத்துக்காட்டுகின்றன, 50% க்கும் அதிகமான கடத்தல் முயற்சிகள் கண்டறியப்படாமல் தப்பிக்கக்கூடும் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. 2013 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட தங்க இறக்குமதி-ஏற்றுமதி திட்டம் போன்ற கடந்தகால முயற்சிகள், கருப்பு பணத்தை "சுற்றுப்பாதையில்" (round-tripping) எளிதாக்கியதாக விமர்சிக்கப்பட்டன. அரசாங்கம் இறக்குமதி வரிகளை மீண்டும் மீண்டும் சரிசெய்துள்ளது, சமீபத்தில் ஜூலை 2024 இல் 15% இலிருந்து 6% ஆக கணிசமாகக் குறைத்தது, கடத்தலைக் கட்டுப்படுத்தவும் உள்நாட்டு விலைகளை சர்வதேச அளவுகளுடன் சீரமைக்கவும் இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்த முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும், ஓட்டைகள் நீடிக்கின்றன. உதாரணமாக, ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸில் (UAE) இருந்து ஒரு வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் கீழ் பிளாட்டினம் கலப்புலோகம் (platinum alloy) போல் தங்கத்தை இறக்குமதி செய்வது, 2022 முதல் ₹1,700 கோடி வருவாய் இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
பரிவர்த்தனை தளங்கள் மற்றும் ஓட்டைகளின் பற்றாக்குறை
இந்திய தங்க சந்தை வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால் பாதிக்கப்படுகிறது, லண்டன் அல்லது ஷாங்காய் போன்ற முறையான வர்த்தக பரிவர்த்தனை தளங்கள் இல்லாததும் ஒரு காரணம். விலை வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்க தங்க பரிவர்த்தனை தளங்களுக்கான (gold exchanges) யோசனைகள் இருந்தாலும், வர்த்தகம் பெரும்பாலும் முறைசாராததாகவே உள்ளது. புல்லியன் டீலர்கள் (Bullion dealers) உள்ளூர் இயக்கவியல், வரிகள் மற்றும் விதிமுறைகளால் பாதிக்கப்பட்டு விலைகளை நிர்ணயிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றனர். வரலாற்று ரீதியாக, ரொக்கப் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் அறிக்கையிடல் விதிகளைத் தவிர்ப்பதற்காக பில்களைப் பிரிப்பது ஆகியவை இந்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாத நிலையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளன. ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸில் (UAE) இருந்து ஒரு வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் கீழ் பிளாட்டினம் கலப்புலோகம் போல் தங்கத்தை இறக்குமதி செய்வது போன்ற அதிநவீன திட்டங்கள், இறக்குமதியாளர்கள் அதிக வரிகள் மற்றும் கட்டுப்பாடுகளைத் தவிர்ப்பதற்கு ஒழுங்குமுறை இடைவெளிகளை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது, இது நாட்டிற்கு குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கிறது. அரசாங்கத்தின் இறக்குமதி கட்டுப்பாட்டு முயற்சிகள், வரி சரிசெய்தல் மற்றும் குறிப்பிட்ட வகை கட்டுப்பாடுகள் மூலம், சட்டவிரோத வர்த்தகம் மற்றும் வரி ஏய்ப்புக்கெதிரான தொடர்ச்சியான போராட்டத்தைக் காட்டுகிறது. உதாரணமாக, ஜூலை 2024 இல் வரி குறைப்பு, சட்டவிரோத இறக்குமதியை லாபமற்றதாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டது - இது இந்தியாவின் தங்க இறக்குமதியை நிர்வகிக்கும் வரலாற்றில் மீண்டும் மீண்டும் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு உத்தி.
வெளிப்படைத்தன்மைக்கான எதிர்கால பாதை
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, இந்தியாவின் தங்க சந்தை அதன் வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நியாயமான விலை நிர்ணயம் குறித்து தொடர்ச்சியான ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய வரி குறைப்பு விலைகளை உலகளாவிய அளவுகோல்களுக்கு நெருக்கமாகக் கொண்டுவரவும் கடத்தலைக் குறைக்கவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் முறைசாரா வழிகளை நம்பியிருப்பதும், புதிய ஏமாற்று தந்திரங்களின் தோற்றமும் தொடர்ச்சியான சவால்களைக் குறிக்கின்றன. திருவிழாக்கள் மற்றும் திருமணங்கள் போன்ற பண்டிகை காலங்களில் சந்தையின் கணிசமான பருவகால தேவை, முதலீட்டு ஆர்வத்துடன் சேர்ந்து, இறக்குமதி அளவுகளை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும். இதற்கு வலுவான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை தேவை. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் மத்திய வங்கி தங்க கையிருப்பு அதிகரிப்பு ஆகியவை தேவையை ஆதரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஆனால் துல்லியமான விலை கண்டறிதல் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை வளர்ப்பதில் உள்நாட்டு சந்தை கட்டமைப்பு முக்கியமாக இருக்கும்.