இந்தியா: தங்க இறக்குமதி மீண்டும் தொடக்கம் - ரூபாய்க்கு பெரும் அழுத்தம், வர்த்தக பற்றாக்குறை அதிகரிப்பு!

கடந்த மாதம் முழுவதும் தடைபட்டிருந்த தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இறக்குமதி, தற்போது இந்திய வங்கிகள் 3% ஒருங்கிணைந்த சரக்கு மற்றும் சேவை வரியை (IGST) சுங்கச்சாவடிகளில் செலுத்த ஒப்புக்கொண்டதை அடுத்து மீண்டும் தொடங்கியுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தத்தின் மூலம், மே மாதத்தில் மட்டும் சுமார் 9 மெட்ரிக் டன் தங்கம் மற்றும் 34 மெட்ரிக் டன் வெள்ளி வந்து சேர்ந்துள்ளது.

ஆயினும், உள்நாட்டு தங்கத் தேவை இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, தங்கம் சர்வதேச விலையை விட ஒரு அவுன்சுக்கு $17 வரை தள்ளுபடி விலையில் (Discount) விற்பனையாகிறது. ஸ்பாட் விலை (Spot Price) சுமார் $4,728 ஆக உள்ளது. இந்திய ரூபாய் மதிப்பு, ஒரு இந்திய ரூபாய்க்கு சுமார் 0.01045 USD என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது.

இந்த இறக்குமதியை மீண்டும் தொடங்குவது, இந்தியாவின் தொடர்ச்சியான வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை மேலும் அதிகரிக்கச் செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மார்ச் 2026ல் இந்த பற்றாக்குறை $20.67 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது 2025-26 நிதியாண்டில் $240.73 பில்லியன் வருடாந்திர பற்றாக்குறையாக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதில், தங்க இறக்குமதியின் பங்கு மட்டும் சுமார் 9% ஆகும். இந்த இறக்குமதிக்கான டாலர்களை வாங்க வேண்டிய தேவை அதிகரிக்கும் போது, ஆசியாவின் பலவீனமான கரண்சிகளில் ஒன்றான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் குறையும். வரலாற்றைப் பார்த்தால், அதிகப்படியான தங்க இறக்குமதிகள் ரூபாயின் மதிப்பிழப்பு மற்றும் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறைவதற்கு வழிவகுத்துள்ளன.

உள்நாட்டுத் தேவையைப் பொறுத்தவரை, 2026ன் முதல் காலாண்டில், தங்க நகை நுகர்வு முந்தைய ஆண்டை விட 19% குறைந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், முந்தைய ஆண்டை விட 81% அதிகமான விலைகளாகும். நுகர்வோர் தற்போது தங்கக் கட்டிகள் (Gold Bars), நாணயங்கள் (Coins) மற்றும் ETFகள் போன்ற முதலீட்டு வழிகளை நோக்கிச் செல்கின்றனர். இதன் விளைவாக, நகைகள் நுகர்வை விட முதலீட்டுத் தேவை முதல் முறையாக அதிகமாகியுள்ளது. 2026ல் இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த தங்கத் தேவை 600-700 மெட்ரிக் டன் ஆகக் குறையக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

பிரதமர் மோடி தனிப்பட்ட முறையில் குடிமக்களை அந்நியச் செலாவணியைச் சேமிக்க தங்கத்தை குறைவாக வாங்க ஊக்குவித்தாலும், வங்கிகள் இறக்குமதியை மீண்டும் தொடங்குவது, நாட்டின் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் பேமெண்ட்ஸ் பேலன்ஸுக்கு (Balance of Payments) ஆபத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். கச்சா எண்ணெய் தவிர்த்து, நாட்டின் இரண்டாவது பெரிய இறக்குமதிப் பொருளாக தங்கம் இருப்பதால், இது ஒரு தொடர்ச்சியான பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த இறக்குமதிகளால் ஏற்படும் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறைவது, இதற்கு முன்னர் கரன்சி நெருக்கடிகளுக்கும், அரசாங்கத்தின் தலையீடுகளுக்கும் வழிவகுத்துள்ளது.

நகை வியாபாரிகள் அதிக கொள்முதல் செலவுகளை எதிர்கொள்கின்றனர். மேலும், நுகர்வோரின் விருப்பம் குறைந்த மதிப்புள்ள பொருட்களுக்கு மாறியுள்ளது. இந்த கூடுதல் செலவுகளை நுகர்வோருக்கு முழுமையாக மாற்ற முடியாமல் போவது, வியாபாரிகளின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பாதிக்கக்கூடும். வரும் காலங்களிலும் இந்தியாவின் தங்கத் தேவை குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மலேசிய ரிங்கிட் மற்றும் சீன யுவான் போன்ற பிராந்திய நாடுகளின் கரண்சிகளுடன் ஒப்பிடுகையில், இந்திய ரூபாயின் செயல்திறன் மோசமாக உள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு மற்றும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை தொடர்ந்து கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் முக்கிய கவலைகளாக இருக்கும்.