இந்திய தங்க ETF-களில் முதலீடு குறைவு: என்ன காரணம்? முதலீட்டாளர்கள் அச்சத்தில்!

முதலீட்டாளர் மனநிலையில் மாற்றம்

இந்த மார்ச் 2026 மாதத்தில், உலகளாவிய பதற்றங்கள் நிலவினாலும், இந்திய தங்க ETF-களில் (Exchange Traded Funds) முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகை கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. தங்கத்தின் பாரம்பரிய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' (Safe Haven) என்ற நிலை, இப்போது உலகளாவிய அபாயங்கள் குறித்த சிக்கலான பார்வைகளால் மதிப்பிடப்படுகிறது. புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் சொத்துக்களின் செயல்திறனை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைப் பொறுத்து, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டு உத்திகளை மறுபரிசீலனை செய்வதைக் குறிக்கிறது.

மார்ச் மாதத்தில் முதலீடு சரிவு

மார்ச் 2026-ல், இந்திய தங்க ETF-களில் நிகர முதலீடு 57% சரிந்து ₹2,266 கோடியாக ஆனது. பிப்ரவரி மாதத்தில் இது ₹5,255 கோடியாக இருந்தது. குறிப்பாக, அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே பதற்றம் அதிகரித்தும், தங்கத்தின் மீதான ஆர்வம் குறையவில்லை, ஆனால் முதலீடு குறைந்துள்ளது. இதனுடன், உள்நாட்டு தங்க விலையும் 11% சரிந்தது. இது நிஃப்டி 50 (Nifty 50) குறியீட்டின் சரிவுடன் ஒத்துப்போனது. அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பிற்காக தங்கத்தை மட்டும் பார்க்கவில்லை, பல சொத்துக்களில் இருந்தும் தங்கள் முதலீட்டைக் குறைத்து, ரிஸ்க்கை தவிர்த்துள்ளனர். மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, தங்க ETF-களின் மொத்த சொத்து மேலாண்மை (AUM - Assets Under Management) ₹1.71 லட்சம் கோடியாக வலுவாக இருந்தாலும், இது புதிய முதலீடுகளைக் காட்டிலும், கடந்த கால முதலீடுகளின் மதிப்பு மற்றும் விலை உயர்வுகளைக் குறிக்கிறது.

உலகளாவிய போக்குகள் மற்றும் இந்திய சூழல்

உலக அளவில், மார்ச் 2026-ல் தங்க ETF-களில் இருந்து $12 பில்லியன் வெளியேறியது. இதில் வட அமெரிக்கா முன்னிலை வகித்தது. இது வட அமெரிக்காவில் தொடர்ச்சியாக 9 மாதங்களாக வந்த முதலீட்டு ஓட்டத்திற்கு முற்றுப்புள்ளி வைத்தது. மாறாக, ஆசிய தங்க ETF-கள் தொடர்ந்து முதலீட்டை ஈர்த்தன. ஆசியாவில் இந்த ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் $14 பில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது. இதில், இந்தியாவிலிருந்து மட்டும் முதல் காலாண்டில் $3 பில்லியன் மற்றும் மார்ச் மாதத்தில் $177 மில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது. இது, உலகளாவிய நிகழ்வுகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு வித்தியாசமாக எதிர்வினையாற்றினர் என்பதைக் காட்டுகிறது. ஆசிய முதலீட்டாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருந்திருக்கலாம். இந்தியாவில், இந்திய ரூபாய் (Indian Rupee) மார்ச் 2026-ல் கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்து, மார்ச் 20 அன்று அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ₹93.81 என்ற புதிய குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியது. பொதுவாக, பலவீனமான ரூபாய் தங்கத்தின் விலையை அதிகரிக்கும் என்றாலும், அதே நேரத்தில் விலை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது. இது, உலகளாவிய பணப்புழக்க நிலைமைகள் (Global Liquidity Conditions) மற்றும் சொத்துக்களில் இருந்து வெளியேறும் பொதுவான ரிஸ்க்-ஆஃப் (Risk-off) போக்கு ஆகியவை இந்த மாதம் முதலீட்டாளர் நடத்தையை அதிகளவில் பாதித்துள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது. மார்ச் 2026 இறுதியில், அமெரிக்க 10-year Treasury yield சுமார் 4.38% ஆக இருந்தது. இது உலகளாவிய பணவியல் கொள்கைகள் இறுக்கமடைந்து வருவதையும், தங்கம் போன்ற வட்டி அளிக்காத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவு அதிகரித்துள்ளதையும் காட்டுகிறது.

ஏன் தங்கத்தின் 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' நிலை கேள்விக்குள்ளானது?

தங்கத்தின் பாரம்பரிய 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்ற நிலை இருந்தபோதிலும், மார்ச் 2026-ல் முதலீடுகள் மற்றும் விலைகளில் ஏற்பட்ட பெரிய வீழ்ச்சி அதன் பாதிப்புகளை வெளிப்படுத்தியது. உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளின் ஒன்றோடொன்று இணைந்த தன்மை காரணமாக, பணப் பற்றாக்குறை அல்லது நிதி வீழ்ச்சி குறித்த பரவலான அச்சம் ஏற்படும் காலங்களில், பாதுகாப்பான சொத்துக்கள் கூட விற்கப்படலாம். வட அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவிலிருந்து ஏற்பட்ட பெரிய முதலீட்டு வெளியேற்றங்கள், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மட்டும் போதுமானதாக இல்லை என்பதையும், பொருளாதாரப் பிரச்சினைகள் மோசமடைந்தால், இவை தங்க முதலீட்டிற்கு உந்துதலாக அமையாது என்பதையும் காட்டுகின்றன. உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி மற்றும் கோவிட்-19 பெருந்தொற்றுக்குப் பிறகு பார்த்தது போல, நீண்ட கால முதலீட்டு ஓட்டங்களுக்குப் பிறகு கூர்மையான பின்வாங்கல் ஏற்படலாம். இது எதிர்கால திருத்தங்கள் குறித்து கவலைகளை எழுப்புகிறது. இந்தியாவில், தங்க ETF-கள் தங்கத்தில் முதலீடு செய்ய ஒரு வசதியான வழியை வழங்கினாலும், அவற்றின் செயல்திறன் உலகளாவிய தங்க விலைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் மனநிலையைப் பொறுத்தது. இது மற்ற ரிஸ்க் சொத்துக்களைப் பாதிக்கும் அதே பொருளாதார சக்திகளுக்கு ஆளாகிறது.

தங்க விலைகளின் எதிர்காலப் பார்வை

ஏப்ரல் 2026-ல் தங்க விலைகள் தொடர்ந்து நிலையற்றதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய கணிப்புகள் $4,000–$6,300 வரை செல்கின்றன. இது தொடரும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் நடவடிக்கைகளால் பாதிக்கப்படும். இந்தியாவில், ரூபாய் தொடர்ந்து பலவீனமடைந்தால், ஆண்டின் இறுதியில் தங்கம் விலை 10 கிராமுக்கு ₹2 லட்சம் வரை உயரக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். உலக தங்க கவுன்சில் (World Gold Council) மார்ச் மாதத்தின் வெளியேற்றம் இதுவரை இல்லாத அளவுக்கு அதிகமாக இருந்ததாகவும், இது காலாண்டு முதலீடுகளை பாதியாகக் குறைத்துவிட்டதாகவும் கூறியுள்ளது. இருப்பினும், ஆசிய ETF-களில் தொடர்ச்சியான முதலீடுகள், இந்தியாவில் இருந்தும், தங்கத்திற்கான தேவை இன்னும் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) ஏப்ரல் 2026 முதல் மார்ச் 2031 வரை 4% பணவீக்க இலக்கை நோக்கி கவனம் செலுத்துகிறது. இருப்பினும், எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் நாணயத்தின் தாக்கம் காரணமாக குறுகிய கால பணவீக்க அழுத்தங்கள் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.