இந்திய தங்க இறக்குமதி வரி உயர்வு: நகைக் கடைகளுக்கு சிக்கலா? இல்லை, மாற்றமா? - என்ன சொல்கிறது சந்தை?

வரி உயர்வால் தங்க சந்தையில் என்ன தாக்கம்?

உலக சந்தையில் நிலவும் பொருளாதார அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில், இந்திய ரூபாயை வலுப்படுத்தும் நோக்கில், இந்திய அரசு தங்க இறக்குமதி வரியை 6% லிருந்து 15% ஆக கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளது. வெளிநாட்டுச் செலாவணியைச் சேமிக்கும் விதமாக, தங்க இறக்குமதியைக் குறைக்கவும் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், JM Financial நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, முக்கிய நகை சில்லறை விற்பனையாளர்களின் வருவாயில் இந்த வரி உயர்வு ஆரம்பத்தில் அஞ்சியதை விட குறைவான தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும்.

தற்போது, Titan மற்றும் Kalyan Jewellers போன்ற நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் சந்தையின் நிச்சயமற்ற தன்மையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் சற்று குறைந்துள்ளன.

நுகர்வோர் மாற்றம், நிறுவனங்களுக்கு inventory லாபம்

வரலாற்று ரீதியாகப் பார்க்கும்போது, தங்கம் விலை அதிகரிக்கும் சமயங்களில் நுகர்வோர் வாங்குவதை நிறுத்துவதை விட, எடை குறைவாக வாங்க முனைகின்றனர். இந்த முறை இதே போக்கு தொடரும் என JM Financial எதிர்பார்க்கிறது. வாடிக்கையாளர்கள் சிறிய கிராம் அளவுள்ள தங்க நகைகளை அதிகம் விரும்புவார்கள். மேலும், நகை நிறுவனங்கள் தங்கள் கையிருப்பில் (inventory) உள்ள தங்கத்திற்கு, செலுத்தப்படாத இறக்குமதி வரி காரணமாக கணிசமான ஒருமுறை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது. இந்த லாபம், அடுத்த காலாண்டுகளில் நிறுவனங்களின் வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும். மேலும், இது முதலீடுகளுக்கு பாரம்பரியமாக மெதுவான காலமாக கருதப்படும் 'அதிக மாசம்' (Adhika Masa) உடன் ஒத்துப்போகிறது.

ஒழுங்குமுறை அபாயங்களும், Titan-ன் மீள்திறனும்

இந்தத் தொழில்துறைக்கு ஒரு முக்கிய கவலை என்னவென்றால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தங்கக் கடன் திட்டங்களுக்குக் கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கலாம். அவ்வாறு நடந்தால், அது நகை வியாபாரிகளின் கடன் வாங்கும் தேவைகளையும், வட்டி செலவுகளையும் 2013-2014 காலகட்டத்தில் இருந்தது போல அதிகரிக்கக்கூடும். அப்போது Titan நிறுவனத்தின் வட்டிச் செலவுகள் கணிசமாக உயர்ந்தன. இருப்பினும், Titan நிறுவனத்தின் வணிக மாதிரி இப்போது மாறியுள்ளது. தங்கப் பரிமாற்றத் திட்டங்கள் (gold exchange programs) இப்போது அதன் செயல்பாடுகளில் சுமார் 50% ஆக உள்ளன, இது 2013-14 இல் 20% ஆக இருந்தது. இந்த மாற்றம், செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை (operational flexibility) வழங்குகிறது. விலை ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிப்பதில் Titan-க்கு நீண்டகால அனுபவம் உண்டு. குறைந்த கிராம் விற்பனையில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் inventory லாபம் போன்ற உத்திகள் மூலம், இறக்குமதி வரி அதிகமாக இருந்தாலும் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள உதவுகின்றன.