இந்திய காப்பர் டிமாண்ட்: விலை சவால்களையும் தாண்டி புதிய உச்சம்! எனர்ஜி டிரான்சிஷன் முக்கிய பங்கு

அடிப்படைத் தேவைகள் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கின்றன

இந்தியாவின் உள்நாட்டு காப்பர் நுகர்வு அடுத்த 2 நிதியாண்டுகளுக்கு ஆண்டுக்கு 10% முதல் 12% வரை நிலையான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்யும் என ICRA கணித்துள்ளது. கடந்த நிதியாண்டின் முதல் 7 மாதங்களில் 14% முதல் 15% வரை இருந்த வேகத்தை விட இது சற்று மிதமானதாக இருந்தாலும், இதற்கான அடிப்படை காரணிகள் மிகவும் வலுவாக உள்ளன. நாட்டின் அதிவேக நகரமயமாக்கல், மிகப்பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் மற்றும் தீவிரப்படுத்தப்பட்டுள்ள பசுமை ஆற்றல் மாற்றம் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு அடித்தளமாக அமைகின்றன. 2031 ஆம் ஆண்டிற்குள் இந்தியாவின் காப்பர் தேவை 1 மில்லியன் டன்னை தாண்டும் என்றும், இது தற்போதைய அளவை விட 30% அதிகமாகும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY2030 வாக்கில், பாரம்பரிய துறைகளில் மொத்த தேவை 3.24 மில்லியன் டன்னாகவும், ஆற்றல் மாற்றத் துறையில் மட்டும் கூடுதலாக 274 ஆயிரம் டன்னாகவும் இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. கட்டிடம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு துறைகள் தொடர்ந்து வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக உள்ளன.

உலகளாவிய காப்பர் தேவை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதுள்ள சுமார் 28 மில்லியன் டன் அளவிலிருந்து 2040 ஆம் ஆண்டிற்குள் 40 மில்லியன் டன் ஆக உயரக்கூடும். சீனா மிகப்பெரிய நுகர்வோராக இருந்தாலும், அதன் பங்கு 2026 இல் 57% லிருந்து 2031 இல் 52% ஆக குறையக்கூடும். மாறாக, அமெரிக்காவில் தேவை சுமார் 50% வரை உயர்ந்து, 2031 இல் 2.2 மில்லியன் டன்னை எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EVs), புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல், மின்சார கட்டமைப்புகள் மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் (AI உள்கட்டமைப்பு உட்பட) ஆகியவை உலகளவில் இந்த வளர்ச்சிக்கான முக்கிய காரணிகளாகும். குறிப்பாக, ஒரு வழக்கமான வாகனத்தை விட எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் சுமார் 4 மடங்கு அதிக காப்பரை பயன்படுத்துகின்றன.

விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் லாப வரம்பு வேறுபாடு

உலக காப்பர் விலைகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. ஜனவரி 2026 வாக்கில் ஒரு டன்னுக்கு சுமார் $13,000 என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இது இந்த நிதியாண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து சுமார் 40% உயர்வாகும். சுரங்கங்களில் தொடர்ந்து ஏற்படும் விநியோக தடங்கல்கள், தாதுக்களின் தரம் குறைவது மற்றும் பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்படும் கையிருப்பு மாற்றங்கள் காரணமாக இந்த விலை உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்காவின் வரிகள் தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மையும் விலையேற்றத்திற்கு ஒரு காரணமாக அமைந்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான விலை கணிப்புகள் மாறுபடுகின்றன. சில ஆய்வாளர்கள் சராசரி விலையை ஒரு டன்னுக்கு $10,000 முதல் $12,000 வரை கணித்துள்ள நிலையில், மற்றவர்கள் குறுகிய காலத்திற்கு $15,000 வரை உயரக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். Goldman Sachs, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான சராசரி விலையை ஒரு டன்னுக்கு $11,354 என கணித்துள்ளது.

இந்த விலை உயர்வு காப்பர் மதிப்புச் சங்கிலியில் உள்ள லாப வரம்புகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது. அப்ஸ்ட்ரீம் காப்பர் நிறுவனங்கள் நல்ல விலையால் பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், டவுன்ஸ்ட்ரீம் ஸ்மெல்ட்டிங் மற்றும் ரிஃபைனிங் செயல்பாடுகள் கணிசமான லாப அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. காப்பர் கான்சென்ட்ரேட்டை சுத்திகரிக்கப்பட்ட உலோகமாக மாற்ற ஸ்மெல்ட்டர்கள் பெறும் டிரீட்மென்ட் மற்றும் ரிஃபைனிங் சார்ஜஸ் (TCs) பூஜ்ஜியம் அல்லது எதிர்மறை நிலைக்குச் சரிந்துள்ளது. இதன் பொருள், சில ஸ்மெல்ட்டர்கள் தாதுவைச் சுத்திகரிக்க பணம் செலுத்த வேண்டியுள்ளது. சீனா போன்ற நாடுகளில் ஸ்மெல்ட்டிங் திறன்கள் அதிகரித்தாலும், சுரங்க உற்பத்தி குறைவாக இருப்பது இந்த நிலையை மோசமாக்குகிறது. 2025 ஆம் ஆண்டிற்கான Benchmark TCs, முன்பு $80 ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது ஒரு டன்னுக்கு $20 முதல் $30 வரை குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

இந்தியாவின் சுத்திகரிக்கப்பட்ட காப்பர் பற்றாக்குறை, புதிய உற்பத்தித் திறன்கள் மூலம் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், நாடு தனது காப்பர் தேவைகளில் 50% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதியையே சார்ந்துள்ளது. இந்தியாவின் ஒரே ஒருங்கிணைந்த காப்பர் உற்பத்தியாளரான Hindustan Copper Ltd (HCL), சுரங்க விரிவாக்கங்கள் மூலம் FY2031 க்குள் தனது காப்பர் தாது உற்பத்தியை ஆண்டுக்கு 12.2 மில்லியன் டன் ஆக அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. Adani-யின் Kutch Copper Limited, 500,000 டன் உற்பத்தித் திறனைக் கொண்ட ஆலையை இயக்கியுள்ளது, மேலும் 2029 க்குள் இதேபோன்ற மற்றொரு ஆலையும் வரவுள்ளது. இருப்பினும், இந்தியா தனது காப்பர் கான்சென்ட்ரேட் தேவைகளில் 90% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதியைச் சார்ந்துள்ளது, இந்த சார்பு மேலும் அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அபாயங்களைக் குறைக்க, இந்தியா அரசுடன் இணைந்து நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களை உறுதி செய்ய முயற்சிக்கிறது.

Hindalco Industries (மார்க்கெட் கேப் ₹2.11 லட்சம் கோடி, P/E ~11.8x) மற்றும் Vedanta Ltd (மார்க்கெட் கேப் ~₹2.67 லட்சம் கோடி, P/E ~24.2x) போன்ற முக்கிய இந்திய நிறுவனங்கள் இந்த துறையில் செயல்படுகின்றன. குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சவால்கள் இருந்தாலும், ஆற்றல் மாற்றம் மற்றும் தொழில்துறை வளர்ச்சியில் காப்பரின் முக்கிய பங்கு காரணமாக, ஆய்வாளர்களின் நீண்ட கால கணிப்புகள் நேர்மறையாகவே உள்ளன.