Whalesbook
இந்தியாவின் Directorate General of Foreign Trade (DGFT) இன்று ஒரு முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. அதன்படி, வரும் செப்டம்பர் 30, 2026 வரை சர்க்கரை ஏற்றுமதிக்கு முழுமையான தடை விதிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த திடீர் முடிவு, உள்நாட்டில் சர்க்கரை விநியோகத்தை உறுதி செய்வதற்கும், அதிகரித்து வரும் உணவுப் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அறிவிப்பு வெளியானதும், Indian Sugar கம்பெனிகளின் பங்குகள் கடுமையாக சரியத் தொடங்கின.
குறிப்பாக, Dhampur Sugar Mills பங்குகள் 5% வரை வீழ்ச்சியடைந்தன. Uttam Sugar Mills மற்றும் Sakthi Sugars பங்குகள் 4% முதல் 5% வரையிலும், Balrampur Chini Mills பங்குகள் 3% வரையிலும் சரிந்தன. Bajaj Hindusthan Sugar, Dwarikesh Sugar Industries போன்ற பிற நிறுவனங்களின் பங்குகளும் 2% முதல் 4% வரை இழப்பைச் சந்தித்தன. சந்தையில் மற்ற முக்கிய குறியீடுகள் (indices) சற்று உயர்ந்த போதிலும், சர்க்கரை துறை சார்ந்த பங்குகள் மட்டும் பெரும் அழுத்தத்தில் வர்த்தகமாயின.
DGFT, சர்க்கரை ஏற்றுமதி கொள்கையை 'கட்டுப்படுத்தப்பட்டது' (Restricted) என்பதிலிருந்து 'தடை செய்யப்பட்டது' (Prohibited) என மாற்றியுள்ளது. எனினும், ஐரோப்பிய யூனியன்/அமெரிக்காவுக்கான குறிப்பிட்ட ஒதுக்கீடுகள் (quotas), அரசாங்க ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் ஏற்கனவே பதிவு செய்யப்பட்ட ஏற்றுமதிகளுக்கு சிறிய விலக்குகள் அளிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனாலும், ஒட்டுமொத்தமாக ஏற்றுமதி அளவு கடுமையாகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த தடையின் பின்னணியில், அடுத்த இரண்டாவது ஆண்டாகவும் இந்தியாவில் சர்க்கரை உற்பத்தி குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மகாராஷ்டிரா மற்றும் கர்நாடகா போன்ற மாநிலங்களில் கரும்பு விளைச்சல் பாதிக்கப்பட்டதால், சர்க்கரை ஆலைகள் முன்கூட்டியே மூடப்பட்டு, உற்பத்தி குறைந்துள்ளது. இதற்கு முன்னர், உபரியான சர்க்கரையை ஏற்றுமதி செய்ய முடியும் என அரசு நம்பியிருந்தது.
Dhampur Sugar Mills நிறுவனம், மே 13 அன்று ₹153.77 என்ற விலையில் வர்த்தகத்தை முடித்தது. அதன் P/E விகிதம் 14.4 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (Market Cap) ₹988 கோடி ஆகவும் இருந்தது. Balrampur Chini Mills, அதன் சந்தை மூலதனம் ₹10,700 கோடி மற்றும் P/E விகிதம் 24 உடன், அதன் பங்குகளும் சரிவைச் சந்தித்தன. Shree Renuka Sugars, தற்போது நட்டத்தில் இயங்குவதால் (negative P/E) அதன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹5,200 கோடி ஆக இருந்தாலும், அதன் பங்குகளும் வீழ்ச்சியடைந்தன.
உலக அளவில், இந்தியாவின் சர்க்கரை விநியோகம் குறைவதால், பிரேசில் மற்றும் தாய்லாந்து போன்ற போட்டியாளர்களுக்குச் சாதகமாக அமையும். அவர்கள் ஆசியா மற்றும் ஆப்பிரிக்க நாடுகளுக்கு அதிக சர்க்கரையை ஏற்றுமதி செய்ய வாய்ப்புள்ளது. மேலும், மத்திய அரசு அதிகரித்து வரும் உணவுப் பணவீக்கம் மற்றும் வலுவிழந்த இந்திய ரூபாயையும் கருத்தில் கொண்டுள்ளது. கரும்பிலிருந்து சர்க்கரைக்கு பதிலாக எத்தனால் தயாரிக்கும் திட்டமும் (Ethanol blending program) இந்த முடிவில் ஒரு சிக்கலான காரணியாக உள்ளது.
கடந்த காலங்களில், இந்தியா இதேபோன்ற நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளது. 2022-23 இல் ஏற்றுமதிக்கு வரம்புகள் விதிக்கப்பட்டன. 2021-22 இல் 110 லட்சம் மெட்ரிக் டன் சர்க்கரையை ஏற்றுமதி செய்த இந்தியா, 2023-24 இல் வெறும் 1 லட்சம் மெட்ரிக் டன் மட்டுமே ஏற்றுமதி செய்தது. இது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகப் போக்கைக் காட்டுகிறது.
செப்டம்பர் 30, 2026 வரை நீடிக்கும் இந்த ஏற்றுமதித் தடை, இந்திய சர்க்கரை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும். உள்நாட்டு சந்தையை மட்டுமே நம்பியிருக்க வேண்டியிருப்பதால், சர்க்கரை விலைகள் குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது நிறுவனங்களின் வருவாய் மற்றும் லாபத்தைப் பாதிக்கும். பிரேசில் போன்ற நாடுகள் சுதந்திரமாக ஏற்றுமதி செய்யும்போது, இந்திய நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு சந்தையில் கடுமையான போட்டி மற்றும் விலை யுத்தங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். இதனால், உற்பத்தி செலவை விடக் குறைந்த விலையில் சர்க்கரையை விற்க வேண்டிய சூழல் ஏற்பட்டால், சரக்கு இழப்புகளும் (inventory losses) ஏற்படலாம்.
USDA கணிப்பின்படி, 2026-27 பருவத்தில் இந்தியாவின் சர்க்கரை உற்பத்தி 33.6 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் ஆக உயர்ந்து, தேவையை மிஞ்சக்கூடும். இருப்பினும், தற்போதைய தடை, நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் சந்தை நிலவரத்தில் உடனடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். எதிர்கால கொள்கை மாற்றங்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையும் முதலீட்டாளர்களுக்குக் கவலையளிக்கிறது.
சுருக்கமாக, சர்க்கரைத் துறை ஒரு புதிய சரிசெய்தல் காலகட்டத்தை எதிர்கொள்கிறது. அரசாங்கத்தின் இந்த நடவடிக்கை உள்நாட்டு விலைகளை ஸ்திரப்படுத்த உதவலாம், ஆனால் நீண்ட கால ஏற்றுமதி தடை சர்க்கரை ஆலைகளின் நிதி வலிமையை சோதிக்கும். நிபுணர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர், எதிர்கால வளர்ச்சி உள்நாட்டு விலை நகர்வுகள் மற்றும் கொள்கை மாற்றங்களைப் பொறுத்தது.