ஹோர்முஸ் நெருக்கடி: உலக வர்த்தகத்தை உலுக்கிய பேரழிவு!

நெருக்கடியின் ஆழம்: செயல்பாட்டு முடக்கம் (Operational Paralysis)

இந்த மோதல், கடந்த கால புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது. வெறும் 'புவிசார் அரசியல் அபாயம்' (Geopolitical Risk) என்பது, தற்போது உலகளாவிய வர்த்தகத்தின் செயல்பாடுகளையே முடக்கும் அளவுக்கு தீவிரமடைந்துள்ளது. தற்போதைய பெட்ரோல், இயற்கை எரிவாயு விலையேற்றம் என்பது, ஆழமான, முறையான (Systemic) அதிர்வின் ஒரு மேற்பரப்பு மட்டுமே. இது உலகளாவிய வர்த்தகப் பாதைகள், காப்பீட்டு முறைகள், ஏன், மத்திய வங்கிகளின் பணவியல் கொள்கைகளையே நீண்ட காலத்திற்கு மறுசீரமைக்கும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது.

ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி: உலக வர்த்தகத்தின் இதயத் துடிப்பு ஸ்தம்பிக்கிறது

ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியை ஒரு போர்க்கருவியாகப் பயன்படுத்துவது, உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகள் மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்தில் முன்னெப்போதும் இல்லாத முடக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) விலை, போர்கள் தொடர்ந்தால் பீப்பாய் $120 முதல் $150 வரை உயரக்கூடும் என்றும், ஒருவேளை $200-ஐ தாண்டினால் உலகளாவிய பொருளாதார மந்தநிலையை (Global Recession) தூண்டும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். ஐரோப்பிய இயற்கை எரிவாயு (Natural Gas) எதிர்கால விலைகள் (Futures) கொந்தளிப்பான உச்சங்களைத் தொட்டுள்ளன. இது கச்சா எண்ணெய்க்கு அப்பாற்பட்ட விநியோகச் சங்கிலியின் (Supply Chain) பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது. காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் (Insurers) போர் அபாயக் காப்பீட்டை (War Risk Coverage) திரும்பப் பெறுவதால், சுமார் 500 கப்பல்கள் பயணிக்க முடியாமல் கடலிலேயே நங்கூரமிட்டுள்ளன. இந்த செயல்பாட்டுத் தடை, ஏற்கெனவே சிகப்பு கடல் (Red Sea) நெருக்கடி போன்ற பிரச்சனைகளை மேலும் தீவிரமாக்குகிறது. இதன் விளைவாக, சுமார் $4 பில்லியன் மதிப்புள்ள 1,35,000 TEU சரக்குகள் சிக்கியுள்ளன. Hapag-Lloyd, MSC, CMA CGM போன்ற முக்கிய கப்பல் நிறுவனங்கள் பெர்சிய வளைகுடா துறைமுகங்களுக்கான முன்பதிவுகளை (Bookings) நிறுத்தியுள்ளன. Freightos தரவுகளின்படி, ஷாங்காய்-ஜெபல் அலி இடையே சரக்கு கட்டணம் (Freight Rates) 72 மணி நேரத்திற்குள் $1,800 இலிருந்து $4,000-க்கு மேல் இரட்டிப்பாகியுள்ளது.

ஆழ்ந்த பார்வை: எதிரொலிக்கும் கடந்த காலமும் விரிவடையும் தாக்கங்களும்

இந்த நிலைமை, 1990-ல் நடந்த வளைகுடாப் போர் போன்ற கடந்த கால மோதல்களின் சந்தை அதிர்வுகளை எதிரொலிக்கிறது. அப்போது எண்ணெய் விலை உயர்ந்து உலகப் பொருளாதார மந்தநிலைக்கு வழிவகுத்தது. ஆனால், தற்போதைய நெருக்கடியின் தாக்கம், நவீன விநியோகச் சங்கிலிகளின் ஒன்றோடொன்று பின்னிப் பிணைந்திருப்பதாலும், முந்தைய இடையூறுகளால் ஏற்கெனவே ஏற்பட்டிருக்கும் அழுத்தங்களாலும் பல மடங்கு அதிகமாகிறது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளிலிருந்து பொருட்களைப் பெருமளவில் இறக்குமதி செய்யும் இந்தியா, கடுமையான விளைவுகளை எதிர்கொள்கிறது. 60,000 மெட்ரிக் டன் பாஸ்மதி அரிசி தேங்கியுள்ளது, இது அந்தப் பகுதிக்குச் செல்லும் இந்தியாவின் விற்பனையில் பாதிக்கும் மேல் பங்கு வகிக்கிறது. மேலும், இந்தியாவின் தங்க இறக்குமதியில் 50-60% மற்றும் கச்சா வைரங்களின் முக்கிய ஆதாரமாக விளங்கும் துபாயின் போக்குவரத்து மையம் (Transit Hub) விமானப் போக்குவரத்து தடைபடுவதால் ஆபத்தில் உள்ளது. விமானப் போக்குவரத்துத் துறையும் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. துபாய் சர்வதேச விமான நிலையம் (Dubai International Airport) காலவரையின்றி செயல்பாடுகளை நிறுத்தியுள்ளது. ரமலான் மாதத்தில் மட்டும் பிராந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு ஏற்படும் $40 பில்லியன் இழப்பு, Emirates மற்றும் Qatar Airways போன்ற விமான நிறுவனங்களுக்குக் கட்டமைப்பு மாற்றங்களை கட்டாயப்படுத்தலாம். அமெரிக்க எரிசக்தி உற்பத்தியாளர்கள் வலுவான நிதிநிலையைக் கொண்டிருந்தாலும், மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் (Capital Discipline) உற்பத்தியை விரைவாக அதிகரிக்க அனுமதிக்காது, இது உலகளாவிய விநியோகத்தை மேலும் பாதிக்கக்கூடும்.

முறையான பாதிப்பு: உலக வர்த்தக அமைப்பின் பலவீனங்கள் அம்பலம்

இந்த மோதல், தனிப்பட்ட பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கத்தைத் தாண்டி, உலகளாவிய வர்த்தக அமைப்பின் அடிப்படை பலவீனங்களை அம்பலப்படுத்தியுள்ளது. போர் அபாயம் (War Risk) மற்றும் வழக்கமான சரக்குக் காப்பீடு (Standard Cargo Insurance) இடையேயான வேறுபாடு, பெரும் சட்ட மற்றும் நிதிச் சிக்கல்களை உருவாக்குகிறது. ரத்து செய்யப்பட்ட பயணங்களுக்கான முன்பதிவு கட்டணங்கள் (Forwarding Charges) வழக்கமான பாலிசிகளின் கீழ் மீட்டெடுக்க முடியாமல் போகலாம். கப்பல் நிறுவனங்கள் 'Force Majeure' (கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்ட காரணங்கள்) எனக் கூறுவதால், ஒப்பந்தப் பிரச்சனைகள் எழுகின்றன. இது சரக்கு அனுப்புநர்களை (Freight Forwarders), வாடிக்கையாளர் ஒப்பந்தங்களில் ஏற்படும் விலை வேறுபாடுகளால் பெரும் இழப்பை சந்திக்க நேரிடும். கேப் ஆஃப் குட் ஹோப் (Cape of Good Hope) வழியாக நீண்ட மாற்றுப் பாதையில் செல்வதால், பயண நேரங்கள் 10-14 நாட்கள் அதிகரிக்கிறது. இந்த தாமதத்தை விரைவாக சரிசெய்ய முடியாது. இது தொடர்ச்சியான விலை உயர்வுகள் மற்றும் உலகப் பொருளாதார மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும். உலகளவில் 3.5% என்ற அளவில் இருக்கும் நிலைத்திருக்கும் பணவீக்கத்தை (Inflation) சமாளிக்க முயலும் மத்திய வங்கிகள், ஒரு இக்கட்டான நிலையை எதிர்கொள்கின்றன. மீண்டும் எழும் எரிசக்தி செலவுகள், எச்சரிக்கையான வட்டி விகிதக் குறைப்பு (Rate Cut) சமிக்ஞைகளைத் தாமதப்படுத்தவோ அல்லது பின்வாங்கவோ கட்டாயப்படுத்தலாம், இது 'stagflation' (பொருளாதார தேக்கத்துடன் பணவீக்கம்) அழுத்தங்களை அதிகரிக்கும். ஹோர்முஸ் போன்ற முக்கிய சந்திகள் மீதான அதீத சார்பு, உலகளாவிய கப்பல் வலையமைப்புகளில் போதுமான மாற்று வழிகள் இல்லாதது, இது சரிசெய்ய பல ஆண்டுகள் ஆகக்கூடிய ஒரு முறையான பாதிப்பைக் காட்டுகிறது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

எரிசக்தி மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்துத் துறைகளில் உள்ள ஆய்வாளர்களின் கருத்து, சாத்தியமான விலை உயர்வுகள் இருந்தபோதிலும், தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் செயல்பாட்டு அபாயங்கள் காரணமாக எச்சரிக்கையாகவே உள்ளது. விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு, பதற்றம் தணிவதும் முக்கிய விமான நிலையங்கள் மீண்டும் திறக்கப்படுவதும்தான் மீட்சியைத் தரும். இருப்பினும், நீண்ட காலத்திற்கு கட்டமைப்பு ரீதியான பல்வகைப்படுத்தல் (Structural Diversification) அவசியமாகலாம். சரக்குகள் மற்றும் போக்குவரத்துப் பங்குச் சந்தைகளில் (Transportation Stocks) நீண்ட கால ஏற்ற இறக்கம் காணப்படும் என தரகு நிறுவனங்களின் (Brokerage) ஒருமித்த கருத்து உள்ளது. விநியோகச் சங்கிலி மீள்திறன் (Supply Chain Resilience) மற்றும் புவிசார் அரசியல் இடர் பிரீமியங்கள் (Geopolitical Risk Premiums) ஆகியவை தற்காலிக அதிர்வுகளாக இல்லாமல், சந்தை விலையிடலில் நிரந்தர அம்சமாக மாறும் என்பதில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.