Whalesbook
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி விவகாரம்: உலக சந்தையில் திக் திக்!
மேற்கு-ஆசிய பிராந்தியத்தில் மோதல் தீவிரமடைந்துள்ளதால், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளில் புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் பிரீமியம் அதிகரித்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி பெரும்பாலான கடல்வழி போக்குவரத்திற்கு நடைமுறையில் மூடப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 5, 2026 நிலவரப்படி, ப்ரென்ட் க்ரூட் கச்சா எண்ணெய் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு பேரலுக்கு $83.86 ஆக உயர்ந்தது. இது ஒரு நாளில் 3.02% ஏற்றம் மற்றும் கடந்த மாதத்தில் 23.23% உயர்வாகும். இந்த உயர்வு, இந்த முக்கிய நீர்வழியாகச் செல்லும் தினசரி சுமார் 20 மில்லியன் பேரல் எண்ணெய் மற்றும் உலகளாவிய திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயுவில் (LNG) 19% தடைபடும் என்ற அச்சத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது. இதற்கு முன்பே, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் சந்தையில் $18 அளவுக்கு ரிஸ்க் பிரீமியம் கணக்கிடப்பட்டதாக கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் தெரிவித்திருந்தது. காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் சேவைகளை நிறுத்தியதாலும், வர்த்தக நிறுவனங்கள் போக்குவரத்தை நிறுத்தியதாலும் ஏற்பட்ட இந்த நடைமுறை மூடல், ஐரோப்பிய இயற்கை எரிவாயு விலைகளையும் கடுமையாக உயர்த்தியுள்ளது. TTF ஃபியூச்சர்ஸ் 7.28% உயர்ந்து €53.38/MWh ஆகவும், அமெரிக்க இயற்கை எரிவாயு ஃபியூச்சர்ஸ் $2.97/MMBtu ஆகவும் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
ஆசியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பு கேள்விக்குறி!
இந்த சப்ளை ஷாக் காரணமாக ஆசிய எரிசக்தி இறக்குமதியாளர்கள் பெரும் பாதிப்பைச் சந்தித்து வருகின்றனர். சீனா, இந்தியா, ஜப்பான் மற்றும் தென் கொரியா ஆகியவை ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக செல்லும் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் LNG போக்குவரத்தின் பெரும்பகுதியை கொண்டுள்ளன. குறிப்பாக, மின்சார உற்பத்திக்கு இயற்கை எரிவாயுவை அதிகம் நம்பியிருக்கும் தென் கொரியா மற்றும் தைவான், நீண்டகாலமாக உயர்ந்து நிற்கும் எரிவாயு விலைகளால் அதிக ஆபத்தில் உள்ளன. இந்தியாவின் உர உற்பத்தியாளர்கள், LNG விநியோகம் தடைபட்டதால் செயல்பாடுகளைக் குறைத்து வருவதாகவும், சில தொழில்துறைகள் குறுகிய கால விநியோகக் குறைப்பை opting செய்வதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. உலகின் மிகப்பெரிய LNG ஏற்றுமதி மையமான கத்தாரின் ராஸ் லாஃபான் ஆலை நிறுத்தப்பட்டிருப்பது ஆசியாவிற்கு நிலைமையை மேலும் மோசமாக்குகிறது, ஏனெனில் அதன் பெரும்பாலான உற்பத்தி இப்பகுதிக்கே செல்கிறது. சில LNG டேங்கர்கள் ஆசியாவை நோக்கித் திசைதிருப்பப்பட்டாலும், பல வாங்குபவர்களுக்கு விலைகள் இன்னும் கட்டுப்படியாகாத அளவிலேயே உள்ளன.
உலகளாவிய கையிருப்பு சோதனையில்!
2025 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய எண்ணெய் கையிருப்பு 477 மில்லியன் பேரல்களாக கணிசமாக உயர்ந்திருந்தாலும், ஹார்முஸ் இடையூறுகளை நீண்ட காலத்திற்கு சமாளிக்கும் அவற்றின் திறன் கேள்விக்குறியாக உள்ளது. சவுதி அரேபியா மற்றும் ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸ் ஆகியவை தினசரி 3.5 முதல் 5.5 மில்லியன் பேரல்கள் வரை மாற்று பைப்லைன் திறனைக் கொண்டுள்ளன. இவை ஹார்முஸ் வழியாக செல்லாமல் பாலைவனத்தைக் கடந்து செல்ல உதவும். இருப்பினும், இந்தத் திறன் வழக்கமான போக்குவரத்து அளவை விட மிகக் குறைவு. மேலும், செங்கடல் போன்ற பகுதிகளில் உள்ள அச்சுறுத்தல்களால் இவற்றுக்கும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் சிக்கல்கள் உள்ளன. ஓபெக் பிளஸ் (OPEC+) ஏப்ரல் 2026 இல் அதன் உற்பத்தியை தினசரி 206,000 பேரல்களாக அதிகரிக்க ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. ஆனால், இந்த சிறிய மாற்றம் சந்தைகளை கணிசமாக அமைதிப்படுத்தாது என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். ஏனெனில், தற்போது சந்தையின் திசையை உற்பத்தி இலக்குகளை விட வளைகுடாப் பிராந்தியத்தின் நிகழ்வுகளே தீர்மானிக்கின்றன.
நீண்ட கால தாக்கம் என்ன?
தற்போதைய உடனடி விலை உயர்வு என்பது ஆபத்தின் ஒரு பகுதி மட்டுமே. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி நீண்ட காலம் மூடப்பட்டால், உலகளவில் தொடர் பணவீக்கம் ஏற்படும் அபாயம் உள்ளது. இது மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியை நிர்வகிக்கும் முயற்சிகளை சிக்கலாக்கும். எண்ணெயைப் போலல்லாமல், இயற்கை எரிவாயுவுக்கு பெரிய அளவிலான மூலோபாய கையிருப்பு இல்லை. ஐரோப்பிய சேமிப்பு வசதிகள் தற்போது 30% க்கும் குறைவான கொள்ளளவில் உள்ளன. இது சந்தையை அதிர்ச்சிகளுக்கு மிகவும் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. இடையூறுகள் தொடர்ந்தால், 2022 எரிசக்தி நெருக்கடியின் போது ஏற்பட்ட கடுமையான விலை உயர்வுகளைப் போலவே இதுவும் அமையலாம். காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் சேவைகளை நிறுத்தியுள்ளதால், போக்குவரத்து பொருளாதார ரீதியாக லாபமற்றதாகி, நடைமுறை மூடல் பல வாரங்கள் அல்லது மாதங்களுக்கு நீடிக்கக்கூடும். இது ஓபெக் பிளஸ்ஸின் உதிரி கொள்ளளவு எவ்வளவு இருந்தாலும், ஜலசந்தி அணுக முடியாததாக இருந்தால் சந்தைகளை அடைய முடியாது.
ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் என்ன?
ஆய்வாளர்கள் கலவையான கணிப்புகளை வழங்குகின்றனர். டேங்கர் போக்குவரத்து விரைவில் மீட்டெடுக்கப்படாவிட்டால், எண்ணெய் விலைகள் $100 ஐத் தாண்டும் என்று வுட் மெக்கன்ஸி (Wood Mackenzie) கூறுகிறது. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) 2026 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகம் 2.4 மில்லியன் b/d ஆக உயரும் என்று கணித்துள்ளது, ஆனால் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் அதிக எண்ணெய் விலைகள் காரணமாக தேவையின் வளர்ச்சியை 850,000 b/d ஆகக் குறைத்துள்ளது. ஜே.பி. மோர்கன் (J.P. Morgan) 2026 இல் ப்ரென்ட் க்ரூட் சராசரியாக $60/bbl ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. ராணுவ நடவடிக்கை உள்கட்டமைப்பைக் குறிவைத்தால் விலை உயர்வுக்கான வாய்ப்பை அவர்கள் ஒப்புக்கொண்டாலும், மென்மையான அடிப்படை உலகளாவிய காரணங்களால், புவிசார் அரசியல் ரீதியாக உந்தப்பட்ட குறுகிய கால உயர்வுகள் குறையும் என நம்புகிறது. மோர்கன் ஸ்டான்லி (Morgan Stanley) 2026 இல் ஐரோப்பாவிற்கு எரிசக்தி பாதுகாப்பு ஒரு முக்கிய கருப்பொருளாக இருக்கும் என்று கருதுகிறது, இதில் பயன்பாட்டு நிறுவனப் பங்குகளின் பின்னடைவு மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீடு நன்மைகளைப் பெறும் என்றும் குறிப்பிட்டுள்ளது. தற்போதைய சந்தை மனநிலை, மோதலின் நீளத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது. வர்த்தகர்கள் ஒரு நீடித்த நெருக்கடியை விட, தற்காலிக இடையூறை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறார்கள் என்பதற்கான ஆதாரங்கள் உள்ளன. இருப்பினும், நீண்ட கால பணவீக்க அழுத்தங்கள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கவலையாகவே நீடிக்கின்றன.