உலகளாவிய சவால்களுக்கு மத்தியில் இந்தியாவின் தனிச்சிறப்பான செயல்பாடு

Hindalco-வின் இந்தியப் பிரிவின் இந்த அசாதாரணமான முடிவுகள், வெளிநாட்டு சவால்களுக்கு மத்தியிலும் உள்நாட்டு சந்தையின் வலுவான தேவையை உணர்த்துகிறது. அலுமினியம், அதன் கீழ்நிலை மற்றும் காப்பர் பிரிவுகளில் அடைந்துள்ள வெற்றி, வளங்களைப் பாதுகாத்தல் மற்றும் புதிய தயாரிப்பு கண்டுபிடிப்புகளில் நிறுவனம் காட்டும் கவனத்தை வெளிப்படுத்துகிறது.

இந்தியப் பிரிவு புதிய உயரங்களைத் தொடுகிறது

Hindalco-வின் இந்திய செயல்பாடுகள், மார்ச் காலாண்டில் இதுவரை இல்லாத அளவிலான வருவாய் மற்றும் லாபத்தைப் பெற்றுள்ளன. லாபம் ஆண்டுக்கு 11% அதிகரித்து ₹3,549 கோடி ஆகவும், வருவாய் 34% உயர்ந்து ₹35,016 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இந்த பிரிவின் வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்களுக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) 17% அதிகரித்து ₹6,610 கோடி ஆக உள்ளது. முழு நிதியாண்டிலும், இந்திய வணிகத்தின் EBITDA ₹22,671 கோடி என்ற வரலாற்றுச் சாதனையை எட்டியுள்ளது. இது சாதகமான சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் வியூக முயற்சிகளால் சாத்தியமானது.

Novelis ஆலை தீ விபத்தால் ஒருங்கிணைந்த செயல்திறன் பாதிப்பு

ஒருங்கிணைந்த அடிப்படையில் பார்த்தால், Hindalco-வின் மார்ச் காலாண்டு நிகர லாபம் 51% குறைந்து ₹2,597 கோடி ஆக உள்ளது. இதன் முக்கிய காரணம், அதன் துணை நிறுவனமான Novelis-ன் Oswego ஆலையில் ஏற்பட்ட தீ விபத்தால் ஏற்பட்ட இழப்புகளாகும். இருப்பினும், இந்த காலாண்டில் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் 20% உயர்ந்து ₹78,133 கோடி என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. அடிப்படை உலோக விலைகளின் உயர்வு இதற்கு முக்கியக் காரணம். ஒருங்கிணைந்த EBITDA கூட முந்தைய ஆண்டை விட 9% அதிகரித்து ₹11,197 கோடி என்ற புதிய சாதனையை படைத்துள்ளது. முழு நிதியாண்டிலும், ஒருங்கிணைந்த வருவாய் 15% வளர்ந்து ₹2,74,944 கோடி ஆகவும், EBITDA ₹38,097 கோடி ஆகவும் உள்ளது. Novelis நிறுவனம் தனது Oswego ஆலையை விரைவில் மீண்டும் இயக்க திட்டமிட்டுள்ளது.

சந்தை மதிப்பு மற்றும் நிலைப்பாடு

Hindalco Industries-ன் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களுக்கான P/E விகிதம் (TTM P/E) தோராயமாக 14.6 ஆக உள்ளது. இது உலோகத் துறையில் ஒரு போட்டித்தன்மையுடன் கூடிய நிலையைக் குறிக்கிறது. இந்நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹2.47 லட்சம் கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் (13.48) துறை சார்ந்த சராசரி (13.39) விட சற்று அதிகமாக உள்ளது, இது அதன் சக போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது நியாயமான மதிப்பில் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. பங்கு கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 70.76% அபார வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, Sensex-ஐ விட மிக சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. சமீபத்தில் சில ஆய்வாளர்கள் 'Buy' என்பதிலிருந்து 'Hold' என மதிப்பீடுகளை மாற்றியிருந்தாலும், நீண்ட காலத்திற்கான அதன் நிலையான வருவாய் மற்றும் Nifty 50-ல் ஒரு அங்கமாக இருப்பது நேர்மறையான அம்சங்களாகும்.

கடன் அளவு மற்றும் லாப விகிதக் கவலைகள்

இந்தியப் பிரிவின் செயல்பாடுகள் வலுவாக இருந்தாலும், ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலை அறிக்கைகள் கடன் அளவு அதிகரிப்பைக் காட்டுகின்றன. Hindalco-வின் ஒருங்கிணைந்த நிகர கடன்-EBITDA விகிதம் கடந்த ஆண்டின் 1.1 இலிருந்து 1.8 மடங்காக உயர்ந்துள்ளது. இது அதிக மூலதனச் செலவுகளுக்கு மத்தியில் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் அழுத்தம் ஏற்படக்கூடிய கவலைகளை எழுப்புகிறது. InCred நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள், அலுமினிய விலைகளின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும் எனக் கூறி Hindalco-வின் மதிப்பீட்டைக் குறைத்துள்ளனர். மேலும், அமெரிக்காவில் Novelis-க்கான அதிக மின்சார செலவுகள் அதன் ஒரு டன் EBITDA-வை அழுத்தத்தில் வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க மூலதனச் செலவு சுழற்சி, அதிக கடனுக்கு வழிவகுக்கும். இதன் மூலம், Hindalco-வின் பங்கு வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த EV/EBITDA multiples-ல் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், மதிப்பீட்டு உயர்வில் வரம்புகள் ஏற்படலாம்.

ஆய்வாளர்களின் பார்வைகள் மற்றும் எதிர்காலத் திட்டங்கள்

Hindalco மீதான ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. அலுமினிய விலைகள் மற்றும் கடன் அதிகரிப்பு குறித்த கவலைகள் காரணமாக, சில தரகு நிறுவனங்கள் 'Hold' அல்லது 'Reduce' என மதிப்பீடுகளைக் குறைத்துள்ளன. இருப்பினும், மற்ற ஆய்வாளர்கள் 'Buy' மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்துள்ளனர். 18 ஆய்வாளர்களின் சராசரி இலக்கு விலை சுமார் ₹963.89 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து சாத்தியமான சரிவைக் குறிக்கிறது. நிறுவனம் விரைவில் Oswego ஆலையை மீண்டும் தொடங்கும் என்றும், அதன் Bay Minette cold mill-ன் ஆணையிடுதல் 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் நிறைவடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது.