புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் ஒரு சிறு நிவாரணம்
மேற்கு ஆசியாவில் பதற்றம் தணிந்ததால், தங்கம் விலை இன்று 31 மார்ச் 2026 அன்று சற்று உயர்ந்தது. இந்த சிறிய ஏற்றம், தங்கத்தின் மாதாந்திர வீழ்ச்சியை மறைக்க முடியவில்லை. இந்த ஏற்றம் முக்கியமாக புவிசார் அரசியல் உணர்வுகளால் ஏற்பட்டது, இது ஒரு குறுகிய கால ஆதரவை மட்டுமே அளித்துள்ளது. தங்கத்தின் அடிப்படை அழுத்தங்களுக்கு முக்கிய காரணங்கள், பொருளாதார சவால்கள் மற்றும் பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்கள்.
அமெரிக்க டாலர் சற்று பலவீனமடைந்ததும், மற்ற நாணயங்களில் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கத்தை மலிவாக்கியது. டாலர் குறியீடு (DXY) 100.50 என்ற அளவில் இருந்தது, மத்திய கிழக்கு கவலைகளுக்கு மத்தியில் பாதுகாப்பான புகலிடங்களுக்கான தேவையும் இதற்கு ஆதரவளித்தது.
பின்னணியில் உள்ள அழுத்தங்கள் தங்கத்தை பாதிக்கின்றன
இந்த நாள் ஏற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், தங்கம் 2008 அக்டோபருக்குப் பிறகு மிக மோசமான மாதாந்திர செயல்திறனை நோக்கி செல்கிறது. மார்ச் 2026 இல் மட்டும் விலை 13.3% சரிந்துள்ளது. ஜனவரி மாத இறுதியில் $5,595 என்ற உச்சத்தை தொட்ட தங்கம், மார்ச் மாத மத்தியில் $4,090 என்ற நிலைக்கு சரிந்தது.
தொடர்ந்து நிலவும் பணவீக்கம், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தி வைத்திருக்க வழிவகுக்கிறது. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) மற்றும் வங்கி ஆஃப் இங்கிலாந்து (Bank of England) போன்றவை, எரிபொருள் விலையேற்றத்தால் பணவீக்கம் 2% இலக்கை மீறக்கூடும் என எச்சரித்துள்ளன. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ், மார்ச் மாத மத்தியில் அதன் வட்டி விகித இலக்கை 3.50-3.75% என்ற அளவிலேயே வைத்திருந்தது. இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதங்கள் குறையாது என வர்த்தகர்கள் நம்புவதால், இது தங்கத்திற்கு பெரும் பின்னடைவாக உள்ளது.
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதலால் ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $112 பீப்பாயை தாண்டி, மார்ச் 27, 2026 அன்று $106 அருகே வர்த்தகமானது. இது விநியோகச் சங்கிலி முழுவதும் பணவீக்க அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது.
இந்திய சந்தை நிலவரங்கள்
இந்தியாவில் தங்கம் விலை உலக சந்தையை விட கணிசமாக அதிகமாகவே உள்ளது. மார்ச் 31, 2026 அன்று, இந்தியாவில் 24 காரட் தங்கத்தின் விலை ஒரு கிராமுக்கு ₹149,670 ஆக இருந்தது. சர்வதேச ஸ்பாட் விலை சுமார் $4,472 ஒரு அவுன்ஸ் (சுமார் ₹135,679 ஒரு கிராமுக்கு). இதன் மூலம் இந்திய தங்கத்தில் 10.31% க்கும் அதிகமான பிரீமியம் உள்ளது. இது இறக்குமதி வரிகள் மற்றும் உள்ளூர் தேவை-விநியோகம் போன்ற காரணிகளைக் குறிக்கிறது.
தங்க ETF-களில் வலுவான செயல்திறன்
இயற்பியல் தங்கத்தின் விலை அழுத்தத்தில் இருந்தாலும், இந்தியாவில் உள்ள தங்க Exchange-Traded Funds (ETF)-கள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, முன்னணி தங்க ETF-கள் 76-78% ஒரு வருட வருவாயையும், 25% க்கும் அதிகமான 5 வருட கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தையும் (CAGR) வழங்கியுள்ளன. நிப்பான் இந்தியா கோல்ட் ETF (GOLDBEES) மற்றும் ஐசிஐசிஐ புரூடென்ஷியல் கோல்ட் ETF போன்ற நிதிகள் சிறப்பான செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. 2026 நிதியாண்டில், இந்திய தங்க ETF-களில் நிகர முதலீடு ₹14,852 கோடி எட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட கிட்டத்தட்ட மூன்று மடங்கு அதிகம்.
சந்தை இறக்கத்திற்கான காரணங்கள்: மேக்ரோ பொருளாதாரம் விலைகளை இயக்குகிறது
தற்காலிக புவிசார் அரசியல் இடைநிறுத்தம், ஆழமான பொருளாதார பலவீனங்களை மறைக்கிறது என்ற கருத்து பரவலாக உள்ளது. பிப்ரவரி இறுதியில் ஈரானில் நடந்த தாக்குதல்களுக்குப் பிறகு தங்கம் $5,423 ஆக உயர்ந்தது ஒரு தற்காலிக பாதுகாப்பான புகலிடமாக இருந்தது. ஆனால், மார்ச் மாத மத்தியில் $4,090 ஆக சரிந்தது, மோதல் தீவிரமடைந்தாலும், பொருளாதார காரணிகளே விலைகளை இயக்குகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. 2026ல் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை குறைக்காது என்ற சந்தை எதிர்பார்ப்பு, உண்மையான கருவூல மகசூல் அதிகரிப்பு, மற்றும் வலுவான டாலர் ஆகியவை தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான செலவை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன.
முக்கிய மத்திய வங்கிகள் பணவீக்க கவலைகளால் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தி வைத்திருப்பதால், தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பது சவாலாக உள்ளது. மேலும், இந்திய தங்கத்தின் அதிக பிரீமியம், உள்நாட்டு தேவை நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் உலக விலைகள் மேலும் குறைந்தால் ஏற்படும் அபாயங்கள் பற்றியும் கவலைகளை எழுப்புகிறது.
பகுப்பாய்வாளர்களின் கணிப்புகள்
பகுப்பாய்வாளர்கள், குறுகிய காலத்தில் தங்கம் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகமாகும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், ஜேபி மார்கன் (JPMorgan) மற்றும் வெல்ஸ் ஃபார்கோ (Wells Fargo) போன்ற நிறுவனங்கள் 2026 ஆண்டின் இறுதியில் தங்கம் விலை $6,000 முதல் $6,300 வரை இருக்கும் என கணித்துள்ளன. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) $5,400 என்று கணித்துள்ளது. இந்த நேர்மறையான கண்ணோட்டங்கள், மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான தங்க கொள்முதல் மற்றும் எதிர்கால பணவீக்க தரவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளைப் பொறுத்து மாறக்கூடிய பணவியல் கொள்கையில் ஏற்படும் மாற்றங்களைச் சார்ந்துள்ளது.