தங்கம் விலை வீழ்ச்சி: கொள்கை மாற்றம் தந்த அதிர்ச்சி, முதலீட்டாளர்கள் தவிப்பு!

தங்கத்தின் சரிவுக்கு என்ன காரணம்?

கடந்த காலாண்டின் பிற்பகுதியில், தங்கத்தின் சந்தை ஒரு கடுமையான சரிவை சந்தித்தது. இந்த அதிர்ச்சி தரும் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளின் திடீர் கொள்கை மாற்றம் மற்றும் மார்க்கெட் சூழ்நிலைகளில் ஏற்பட்ட மாற்றம் ஆகும். முதலீட்டாளர்கள் அதிக லெவரேஜ் (Leverage) உடன் எடுத்த பொசிஷன்கள் (Positions) லாபம் பார்த்து வெளியேறத் தொடங்கின. இதனால், பங்கு விலைகள் மேலும் சரிந்தன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் முதல் கொள்கை மாற்றம் வரை

முன்பு, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் சந்தையில் அதிகப்படியான பணம் புழக்கத்தில் இருந்ததால் (Abundant Liquidity), தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe Haven) கருதப்பட்டு விலை உயர்ந்தது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்ட பதற்றங்கள் காரணமாக ஏற்பட்ட எண்ணெய் விலை உயர்வு, பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை அதிகரித்தது. இதற்கு பதிலடியாக, உலகளாவிய மத்திய வங்கிகள், குறிப்பாக அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ், வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்கப் போவதாக அறிவித்தன. இதனால், பாண்ட் ஈல்ட்ஸ் (Bond Yields) உயர்ந்ததுடன், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பும் வலுப்பெற்றது. 2025 முழுவதும் சுமார் 10% வரை சரிந்திருந்த டாலர், 2026-ன் தொடக்கத்தில் வலுப்பெறத் தொடங்கியது. இதனால், டாலரில் முதலீடு செய்யாத தங்கத்தின் கவர்ச்சி குறைந்தது.

இந்திய சந்தை மற்றும் இறக்குமதி செலவு

இந்த திடீர் விலை வீழ்ச்சி, இந்தியாவின் தங்க இறக்குமதி செலவை அதிகரித்துள்ளது. ஒரு பெரிய தங்க நுகர்வோர் என்ற முறையில், இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Trade Deficit) அதிகரிக்கவும், உள்நாட்டு சந்தையில் பணவீக்க அழுத்தங்கள் (Inflationary Pressures) கூடவும் இது காரணமாகியுள்ளது.

வரலாற்று பின்னணி மற்றும் எதிர்காலம்

2013 மற்றும் 2020-ல் ஏற்பட்ட தங்கத்தின் திடீர் வீழ்ச்சிகளைப் போலவே, இந்த முறையும் சந்தையின் ஊக வணிகம் (Speculative Buying) மற்றும் கொள்கை மாற்றங்கள் முக்கிய காரணங்களாக அமைந்துள்ளன. 2025 இறுதிக்குள் சுமார் $39 ட்ரில்லியன் ஆக இருந்த அமெரிக்க கடன் அளவு, வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் தங்க இருப்புகளை அதிகரிக்க தூண்டியது. ஆனால் 2026-ல் இந்த போக்கு குறைந்துள்ளது. தற்போது, $4,000 விலைப் பகுதியில் வாங்குவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டாலும், எதிர்கால விலை நகர்வுகள் உலகளாவிய பணப்புழக்க நிலைகள் (Liquidity Conditions), பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் கொள்கை முடிவுகளைப் பொறுத்தே அமையும்.