Whalesbook
தற்போதைய நிலவரப்படி, ஏப்ரல் 30, 2026 அன்று தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,590 டாலரில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இன்று சிறிதளவு உயர்ந்தாலும், இந்த மாதத்தில் 1.81% சரிந்துள்ளது. ஆனாலும், கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது இது 41.79% உயர்ந்துள்ளது. ஜனவரி 2026-ல் எட்டியிருந்த $5,600 என்ற உச்ச விலையை விட இது தற்போது குறைவாகவே உள்ளது. இதன் மூலம், சமீபத்திய பெரிய ஏற்றம் ஏற்கனவே நடந்திருக்கலாம் எனத் தெரிகிறது. JPMorgan மற்றும் Wells Fargo போன்ற பிற நிறுவனங்கள் $6,300-க்கு மேல் விலை போகும் என கணித்துள்ள நிலையில், Goldman Sachs-ன் $5,400 என்ற இலக்கு சற்று conservative ஆக கருதப்படுகிறது.
மத்திய வங்கிகள் ஏன் வாங்குகின்றன?
தங்கத்தின் நீண்டகால விலை உயர்வுக்கான முக்கிய காரணம், மத்திய வங்கிகளின் நிலையான மற்றும் அதிக அளவிலான கொள்முதல் ஆகும். 2026-ல் மட்டும் சுமார் 750 முதல் 850 டன் தங்கம் வரை மத்திய வங்கிகள் வாங்கக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த போக்கு பல ஆண்டுகளாக நீடிக்கிறது. fiat currencies-க்கு பதிலாக தங்கத்தை சேமித்து வைப்பதும், sanctions-ல் இருந்து பாதுகாப்பு பெறுவதும் இதற்குக் காரணம். குறிப்பாக, வளரும் நாடுகள் தங்கத்தின் இருப்பை பெருமளவில் அதிகரித்து வருகின்றன. மேலும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் சமயங்களில் தங்கம் சிறப்பாக செயல்படுவது வரலாறு. வட்டி குறைப்பு தொடங்கிய பிறகு, ஒரு வருடத்தில் சராசரியாக 11% தங்கம் விலை உயர்ந்துள்ளது. Goldman Sachs-ன் கணிப்பின்படி, Fed சுமார் 0.5% வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது தங்கத்தின் நீண்டகால நேர்மறை பார்வைக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது.
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள்:
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical tensions) அதிகரிப்பதே தங்கத்தின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்பட முக்கிய காரணமாகும். ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் பாதிப்புகள், எண்ணெய் விநியோகத்தில் சிக்கலை உண்டாக்கி, பணவீக்கம் குறித்த அச்சங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. இது தங்கத்தின் விலையை அடிக்கடி உயர்த்துகிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள், வெனிசுலா மற்றும் கிரீன்லாந்து விவகாரங்கள் போன்றவையும் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்து, முதலீட்டாளர்களை தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நோக்கி ஈர்க்கின்றன. இத்தகைய நிகழ்வுகள் தேவையை அதிகரித்தாலும், நெருக்கடி காலங்களில் வலுவான அமெரிக்க டாலர் சில சமயங்களில் தங்கத்தின் வளர்ச்சியை மெதுவாக்கலாம்.
பிற ஆபத்துகள்:
நிலையான தேவை இருந்தபோதிலும், சில பெரிய சவால்கள் நீடிக்கின்றன. குறிப்பாக, பங்குச் சந்தை மற்றும் கடன் சந்தைகள் (bond markets) கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தாலோ அல்லது புவிசார் அரசியல் சிக்கல்கள் மோசமடைந்தாலோ, சந்தை liquidations குறித்த அச்சம் தங்கத்தின் விலைக்கு ஒரு பெரிய ஆபத்தாகும். ஜனவரி 2026-ல் நடந்தது போல, Commodity index rebalancing கூட அதிக விற்பனைக்கு வழிவகுக்கும். Macquarie மற்றும் Morgan Stanley போன்ற சில ஆய்வாளர்கள், 2026-க்கு சுமார் $4,323 மற்றும் $5,200 டாலர் என்ற அளவில் தங்கத்தின் விலை இருக்கும் என மிகவும் எச்சரிக்கையான கணிப்புகளை வெளியிட்டுள்ளனர். குறைவான தேவை மற்றும் Fed வட்டி குறைப்பு குறித்த குறைவான எதிர்பார்ப்புகளையும் அவர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிவது ஸ்திரத்தன்மைக்கு நல்லது என்றாலும், அது தங்கத்தின் பாதுகாப்பான முதலீடு (safe haven) என்ற கவர்ச்சியைக் குறைக்கக்கூடும்.
எதிர்காலக் கணிப்பு:
2026-ல் தங்கத்தின் எதிர்காலம் என்பது, மத்திய வங்கிகளின் நிலையான தேவையையும், புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகள் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்ற தொடர்ச்சியான அச்சுறுத்தல்களையும் கொண்ட ஒரு சிக்கலான கலவையாக இருக்கும். குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான பல்வகைப்படுத்தல் (diversification) ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் நீண்டகால கணிப்பு நேர்மறையாகவே உள்ளது. இருப்பினும், உடனடி விலை நகர்வுகள் பெரும்பாலும் உலகளாவிய பதற்றங்கள் மற்றும் சாத்தியமான சந்தை பணப்புழக்க சிக்கல்களால் இயக்கப்படும். பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் நாணய மதிப்புகளின் வீழ்ச்சிக்கு எதிராக தங்கத்தின் நீண்டகால மதிப்பைப் பாதுகாப்பாகக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.