Whalesbook
அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed) வட்டி விகிதக் குறைப்பு நடவடிக்கைகளை தாமதப்படுத்தியதால், Goldman Sachs தங்கத்தின் ஆண்டு இறுதி இலக்கு விலையை **$500** குறைத்து **$4,900** ஆக நிர்ணயித்துள்ளது.
என்ன நடந்தது?
Goldman Sachs Group Inc. தங்கத்தின் விலை குறித்த தங்கள் கணிப்பை மாற்றியமைத்துள்ளது. இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $500 வரை குறைந்து $4,900 ஆக சரியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மாற்றம், அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed) வட்டி விகிதக் கொள்கையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களினால் வந்துள்ளது. அந்நிறுவனத்தின் பொருளாதார வல்லுநர்கள், வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் 2026 ஆம் ஆண்டின் ஜூன் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களுக்கு தள்ளிவைக்கப்படும் என இப்போது கணிக்கின்றனர். முன்பு எதிர்பார்த்ததை விட இது தாமதமாகும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் முக்கியம்?
முதலீட்டாளர்களுக்கு, தங்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையிலான தொடர்பு மிகவும் முக்கியமானது. தங்கம் ஒரு வருமானம் தராத சொத்து (non-yielding asset). அதாவது, இது வட்டியோ அல்லது ஈவுத்தொகையோ (dividend) ஈட்டுவதில்லை. அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, அரசாங்கப் பத்திரங்கள் போன்ற மற்ற முதலீடுகள் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும், ஏனெனில் அவை உறுதியான வருமானத்தை வழங்குகின்றன. இதனால், சந்தை வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால், தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக (safe-haven asset) அதன் கவர்ச்சியை இழக்க நேரிடும், இது அதன் விலையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
ஃபெட்-இன் புதிய நிலைப்பாடு
விலை ஸ்திரத்தன்மை குறித்து ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைமை தெரிவித்த கருத்துக்களைத் தொடர்ந்து இந்த திருத்தம் வந்துள்ளது. புதிய ஃபெட் தலைவராக Kevin Warsh நியமிக்கப்பட்டுள்ளதால், சந்தை கொள்கை திசையில் ஒரு மாற்றத்தை எதிர்பார்க்கிறது. ஆரம்பகட்ட கூட்டங்கள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை இறுக்கமாக வைத்திருப்பதில் கவனம் செலுத்துவதாகத் தெரிகிறது. இது சந்தை எதிர்பார்த்ததை விட மாறுபட்டது. இதனால், தங்கத்தில் முதலீடு செய்யும் ஈடிஎஃப்-களில் (ETFs) பணப்புழக்கம் குறைந்துள்ளது.
மேலும் வட்டி விகித உயர்வு அபாயம்
வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை தாமதப்படுத்துவதோடு மட்டுமல்லாமல், வட்டி விகிதங்கள் மேலும் உயரவும் வாய்ப்புள்ளது. Goldman Sachs-ன் துணைத் தலைவர் Rob Kaplan கூறுகையில், பணவீக்கம் குறையவில்லை என்றால், செப்டம்பர் மாதத்திலேயே வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த Fed பரிசீலிக்கக்கூடும் என்று தெரிவித்துள்ளார். அப்படி நடந்தால், தங்கத்தின் மீது மேலும் விற்பனை அழுத்தம் ஏற்பட்டு, ஆண்டின் இறுதியில் அதன் விலை $4,400 வரை சரியக்கூடும் என வங்கி கணித்துள்ளது.
தங்கம் எங்கே ஆதரவு காண்கிறது?
அமெரிக்க நாணயக் கொள்கையின் அழுத்தங்களுக்கு மத்தியிலும், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் தங்கத்திற்கு தொடர்ந்து ஆதரவாக உள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து தங்கத்தை வாங்கி வருகின்றன. Goldman Sachs-ன் கணிப்புப்படி, இந்த போக்கு வலுவாக இருக்கும். இந்த ஆண்டு மாதத்திற்கு சராசரியாக 50 டன் வரையிலும், 2026 இல் மாதத்திற்கு 40 டன் வரையிலும் கொள்முதல் செய்யப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய வங்கிகளிடமிருந்து வரும் இந்த நிலையான தேவை, முதலீட்டாளர் மனநிலை எச்சரிக்கையாக இருந்தாலும், தங்கத்தின் விலையில் ஒரு பெரிய வீழ்ச்சியைத் தடுக்க ஒரு ஸ்திரப்படுத்தும் சக்தியாக செயல்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
வரவிருக்கும் மாதங்களில் தங்கத்தின் விலையை பாதிக்கும் சில முக்கிய காரணிகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். முதலாவதாக, அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள் முக்கியமானவை; எதிர்பார்ப்பதை விட அதிகமான பணவீக்க எண்கள், வட்டி விகித உயர்வுக்கான வாய்ப்பை அதிகரிக்கக்கூடும். இரண்டாவதாக, வட்டி விகித காலக்கெடுவில் ஏதேனும் மாற்றங்கள் குறித்த ஃபெடரல் ரிசர்வ், குறிப்பாக தலைவர் Kevin Warsh-ன் கருத்துக்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும். இறுதியாக, மத்திய வங்கி தங்கத்தை வாங்கும் தரவுகள், தங்கத்தின் விலைக்கு இந்த ஆதரவு தொடருமா என்பதைக் குறிக்கும் ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியாக இருக்கும்.
