Goldman Sachs தனது தங்கத்தின் விலை கணிப்பை சுமார் **$500** குறைத்து, இந்த ஆண்டின் இறுதியில் ஒரு அவுன்ஸ் **$4,900** ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை **2026** வரை தாமதப்படுத்தலாம் என்பதே இதற்குக் காரணம்.
என்ன நடந்தது?
Goldman Sachs நிறுவனம், தங்கத்தின் விலை குறித்த தங்களது வருடாந்திர கணிப்பில் பெரிய மாற்றத்தை செய்துள்ளது. முன்பு $5,400 என கணித்திருந்த விலையை, இப்போது $500 குறைத்து, ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தின் விலை $4,900 ஆக இருக்கும் என அறிவித்துள்ளது. இதற்குக் முக்கிய காரணம், அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் செய்யாமல் 2026 வரை தொடரலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுவதுதான்.
மேலும், தங்கத்தில் முதலீடு செய்யும் எக்ஸ்சேஞ்ச்-ட்ரேடட் ஃபண்டுகளில் (Gold-backed ETFs) வரும் முதலீடுகளும் குறையும் என வங்கி கணித்துள்ளது. இது தங்கத்தின் மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.
வட்டி விகிதத்திற்கும் தங்கத்திற்கும் உள்ள தொடர்பு
உயர் வட்டி விகித சூழலில் தங்கம் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். தங்கத்திலிருந்து எந்தவித வட்டி, டிவிடெண்ட் அல்லது வாடகை வருமானம் கிடைக்காது. வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, அரசுப் பத்திரங்கள் அல்லது வங்கிக் கணக்குகளில் பணத்தைப் போட்டு எளிதாக லாபம் சம்பாதிக்க முடியும். இதனால், தங்கம் முதலீடு கவர்ச்சியற்றதாகிறது. தங்கத்தை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (Opportunity Cost) அதிகமாகிறது.
ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருந்தாலோ அல்லது உயர்த்தும் சமிக்ஞை கொடுத்தாலோ, தங்கம் போன்ற நிலையான வருமானம் தராத சொத்துக்களின் மீது அழுத்தம் அதிகரிக்கும். வட்டி விகிதக் குறைப்பு 2027 வரை தாமதமாகும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, வங்கியின் கணிப்பு விலையைக் குறைக்க முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) தலைமையிலான இந்த மாற்றம், பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைப்பதில் மத்திய வங்கி அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. சமீபத்திய தரவுகள் மற்றும் கொள்கை அறிக்கைகளின்படி, ஃபெடரல் ரிசர்வ் கடன் செலவுகளை குறைக்க அவசரப்படாது என்றும், வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் 2027 ஜூன் அல்லது டிசம்பர் மாதங்களில் நிகழலாம் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்ள இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்படுகிறது.
மேலும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான பதற்றம் போன்ற புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளும், தங்கத்தின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தி, முதலீட்டாளர்களை பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கும், அதிக ரிஸ்க் கொண்ட முதலீடுகளுக்கும் இடையில் மாறி மாறி செல்லத் தூண்டுகின்றன.
சந்தையின் மாறுபட்ட கருத்துக்கள்
Goldman Sachs ஒரு எச்சரிக்கையான தொனியை எடுத்தாலும், பரந்த சந்தை இன்னும் பிரிந்தே உள்ளது. உதாரணமாக, J.P. Morgan Global Research தங்கத்தின் விலைகள் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் ஒரு அவுன்ஸ் $6,000 ஆக சராசரியாக இருக்கும் என்றும், 2027 இல் மேலும் உயரும் என்றும் கணித்துள்ளது.
இந்த வேறுபாடு, நிதி நிறுவனங்கள் வட்டி விகிதங்கள், பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் போன்ற காரணிகளில் ஒருமித்த கருத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், அவை இந்த காரணிகளின் தாக்கத்தை வெவ்வேறு விதமாக எடைபோடுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இதுபோன்ற முரண்பட்ட இலக்குகளை, கமாடிட்டி சந்தையில் அதிக நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் ஏற்ற இறக்கத்தின் அறிகுறியாகப் பார்க்கிறார்கள்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
இனிவரும் காலங்களில், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அமெரிக்காவின் பொருளாதாரக் குறியீடுகளில், குறிப்பாக தனிநபர் நுகர்வுச் செலவு (Personal Consumption Expenditures - PCE) விலை குறியீட்டில் கவனம் செலுத்துவார்கள். எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட PCE அதிகமாக இருந்தால், பணவீக்கம் ஒரு அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளது என்பதையும், வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கலாம் என்பதையும் இது குறிக்கும். மாறாக, PCE குறைவாக இருந்தால், வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் குறித்த எதிர்பார்ப்பில் மாற்றம் ஏற்படலாம்.
பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கு அப்பால், மத்திய வங்கி வாங்கும் முறைகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவற்றையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள். ஏனெனில் இந்த காரணிகள் உலகளாவிய தங்கத்தின் தேவை மற்றும் விலையைத் தொடர்ந்து தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக உள்ளன.