தங்கம், வெள்ளி ETFs: பங்குகளை விட சிறப்பான செயல்பாடு! முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பு தேடி படையெடுப்பு!

இந்த அதிரடியான மாற்றம், சந்தையில் நிலவும் ஒரு அசாதாரண சூழலை பிரதிபலிக்கிறது. ஜனவரி 2026-ல், பலவிதமான கமாடிட்டிகளின் (Commodities) விலைகளில் ஏற்பட்ட வரலாறு காணாத ஏற்றமும், பங்குச் சந்தையில் (Equity Market) நிலவிய பதற்றமும் இந்த மாற்றத்திற்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்தன. இதன் மூலம், வழக்கமாக லாபத்தை குறிவைக்கும் முதலீட்டாளர்கள், இப்போது பாதுகாப்பு மற்றும் உடனடி வருவாய்க்கு முன்னுரிமை அளித்துள்ளனர் என்பது தெளிவாகிறது.

கமாடிட்டி விலை ஏற்றம் மற்றும் பங்குச் சந்தை பயம்

இந்த அசாதாரணமான முதலீட்டுப் பெருக்கத்திற்கு முக்கிய காரணம், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் விண்ணை முட்டும் அளவிற்கு உயர்ந்ததுதான். நியூயார்க் கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் (NYMEX)-ல் தங்கம் விலை சுமார் 23% உயர்ந்து, $1,000 ஏற்றத்துடன் $5,586 என்ற உச்சத்தை எட்டியது. வெள்ளியின் வளர்ச்சி இன்னும் அதிகமாக இருந்தது; அதன் விலை 60% உயர்ந்து, $70-லிருந்து $121 வரை சென்று, பின்னர் $84-ல் நிலைபெற்றது. இந்திய சந்தையைப் பொறுத்தவரை, உலக சந்தை விலைகளின் ஏற்றம், மேலும் வலுவிழந்த இந்திய ரூபாயால் (Weakening Rupee) இரட்டிப்பாகி, தங்கத்தின் விலையை சுமார் ₹2 லட்சம் ஒரு 10 கிராமிற்கு என்ற அளவிற்கும், வெள்ளியின் விலையை ₹4 லட்சம் ஒரு கிலோகிராமுக்கு என்ற உச்சத்திற்கும் கொண்டு சென்றது. இந்த சாதனை உயர்வுக்கு மத்தியில், ஒட்டுமொத்த நிதிச் சந்தையின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹81 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியது குறிப்பிடத்தக்கது. அதேசமயம், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மூலமான சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான்கள் (SIPs) மூலம் ₹31,002 கோடி புதிய உச்சத்தை தொட்டது, இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான ஈடுபாட்டைக் காட்டுகிறது.

முதலீட்டுப் போக்கில் ஒரு புதிய போக்கு

பொதுவாக, பங்குச் சந்தை சார்ந்த ஃபண்டுகள்தான் அதிக முதலீட்டை ஈர்க்கும். ஆனால், ஜனவரி 2026-ல் நிலைமை தலைகீழாக மாறியது. பங்கு ஃபண்டுகள் ₹24,029 கோடி முதலீட்டை பெற்ற நிலையில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETFs மட்டும் ₹33,000 கோடியை ஈர்த்துள்ளன. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, இது ஒருவிதமான 'performance chasing' அதாவது, எந்த சொத்துக்களில் அதிக வருமானம் வருகிறதோ, அங்கு முதலீடு செய்யும் போக்கைக் காட்டுகிறது. இவற்றில், தங்க ETFs மட்டும் சுமார் ₹24,040 கோடியையும், வெள்ளி ETFs சுமார் ₹9,000 கோடியையும் ஈர்த்துள்ளன. நிப்பான் லைஃப் எம்.எஃப் போன்ற முன்னணி ஃபண்ட் ஹவுஸ்களின் தங்க ETFs-ல் ₹1.63 லட்சம் கோடியும், வெள்ளி ETFs-ல் ₹1.13 லட்சம் கோடியும் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. இந்திய பங்குச் சந்தை ஜனவரியில் சரிவை சந்தித்ததும், இந்த போக்குக்கு வலு சேர்த்தது.

எச்சரிக்கை மணி: விலையேற்றத்தின் மறுபக்கம்

ஆனால், இந்த அதீத ஏற்றம் ஒரு எச்சரிக்கை மணியையும் அடித்துள்ளது. ஜனவரியின் கடைசி வர்த்தக நாளில் தங்கம் விலையில் ஏற்பட்ட 12% சரிவு, கமாடிட்டி சந்தைகளின் நிலையற்ற தன்மையையும், ஊக வணிகத்தின் (Speculation) அபாயத்தையும் உணர்த்தியது. பங்குச் சந்தை முதலீடுகள் நிறுவனங்களின் வருவாய் மற்றும் நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. ஆனால், கமாடிட்டி விலைகள் பெரும்பாலும் சந்தை மனநிலை, நாணய மாற்று விகிதங்கள் மற்றும் பெரிய பொருளாதார அதிர்ச்சிகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன. மேலும், வலுவிழக்கும் ரூபாயை நம்பி உள்நாட்டு கமாடிட்டி விலைகள் உயர்ந்தால், ரூபாய் வலுப்பெறும் போது அந்த லாபம் காணாமல் போகும் அபாயமும் உள்ளது. எனவே, இந்த மாபெரும் முதலீட்டு வெள்ளம், உண்மையான நம்பிக்கையை விட, பயத்தின் பிரதிபலிப்பாகவும் இருக்கலாம்.

எதிர்காலப் பார்வை

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETFs-ல் தற்போதைய முதலீட்டு வேகம் தொடருமா என்பதுதான் அடுத்த கேள்வி. பங்குச் சந்தையில் தொடர்ந்து காணப்படும் நிலையற்ற தன்மையும், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் தங்கம், வெள்ளியை பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe Haven) கருத வைக்கும். இருப்பினும், ஜனவரியில் காணப்பட்ட திடீர் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், லாபம் பார்க்கும் நோக்கில் முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறவும் வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. சந்தை நிபுணர்கள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் (Inflation Hedge) மற்றும் பாதுகாப்பு அளிக்கும் ஒரு கருவியாக தங்கம், வெள்ளியை ஏற்றுக்கொண்டாலும், வெறும் கடந்த கால வருமானத்தை மட்டும் பார்த்து செய்யப்படும் அதிகப்படியான ஊக வணிகத்தை தவிர்க்குமாறு எச்சரிக்கின்றனர். ஒட்டுமொத்த பொருளாதார சூழல் மற்றும் பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளின் (Asset Classes) கவர்ச்சியை தொடர்ந்து கண்காணிப்பதே முக்கியம்.