Whalesbook
கடந்த 15 வருடங்களில், ஊழியர்களின் வருங்கால வைப்பு நிதி (EPF) அமைப்பை விட தங்கம் அதிக லாபத்தை (Absolute Returns) தந்திருக்கிறது. என்றாலும், முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் இந்த இரண்டுக்கும் தனித்தனி முக்கியத்துவம் உண்டு - ஒன்று அதிக வளர்ச்சிக்கு, மற்றொன்று பாதுகாப்புக்கு.
என்ன நடந்தது?
2011 முதல் 2026 வரையிலான 15 ஆண்டுகால பணவீக்க அலசல், தங்கம் மற்றும் ஊழியர்களின் வருங்கால வைப்பு நிதி (EPF) ஆகியவற்றின் சொத்து உருவாக்கம் (Wealth Creation) பற்றி ஒரு முக்கிய வித்தியாசத்தை காட்டுகிறது. இந்தியர்களின் சேமிப்பில் இந்த இரண்டும் முக்கிய பங்கு வகித்தாலும், அவை செயல்படும் விதம் மிகவும் வேறுபட்டது. தங்கம் உலக சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப செயல்பட்ட ஒரு வளர்ச்சி சார்ந்த சொத்தாக இருந்தது. அதேசமயம், EPF அரசாங்கத்தால் ஆதரிக்கப்படும் ஒரு நிலையான, நிலையான வருமானக் கருவியாக செயல்பட்டது. இந்த 15 ஆண்டு காலத்தில், EPF-ன் நிலையான வட்டி அடிப்படையிலான சேமிப்பை விட தங்கத்தில் செய்யப்பட்ட முதலீடு அதிக மூலதன வளர்ச்சியை (Capital Appreciation) கண்டதாக ஆய்வு கூறுகிறது.
செயல்திறன் எண்கள்
2011 முதல் 2026 வரை தங்கத்தின் விலையில் பெரும் உயர்வு காணப்பட்டது. தரவுகளின்படி, 24 காரட் தங்கம் 2011ல் ஒரு பவுண்டுக்கு சராசரியாக சுமார் ₹25,700 ஆக இருந்தது, 2026ல் அது ஒரு பவுண்டுக்கு சுமார் ₹1,46,000 ஆக உயர்ந்தது. மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல், நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான அதன் பாரம்பரிய பங்கு ஆகியவை இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணங்களாகும். உதாரணமாக, மேற்கண்ட விலை உயர்வைக் கருத்தில் கொண்டால், இந்தக் காலகட்டத்தில் ₹1 லட்சம் தங்கம் முதலீடு கணிசமாக வளர்ந்திருக்கும். இதற்கு மாறாக, பொதுவாக ஆண்டுக்கு 8% முதல் 9% வரை வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் EPF, சீரான, கூட்டு வளர்ச்சியை (Compound Growth) அளித்தது. அதே காலகட்டத்தில் ₹1 லட்சம் EPF முதலீடு சுமார் ₹3.4 லட்சம் ஆக வளர்ந்திருக்கும், இது தங்கத்தில் காணப்படும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் இன்றி நம்பகமான மற்றும் வரி-திறனுள்ள (Tax-efficient) பலனை வழங்கியது.
இடர் மற்றும் நிலைத்தன்மையை புரிந்துகொள்ளுதல்
இந்த இரண்டு சொத்துக்களும் ஏன் வித்தியாசமாக செயல்பட்டன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்வது அவசியம். தங்கம் ஒரு பண்டம் (Commodity). அதன் விலை உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், முக்கிய பொருளாதாரங்களின் தேவை மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தினசரி மாறும். இதற்கு எந்த உத்தரவாதமான வட்டியும் இல்லை; வாங்கிய விலையை விட அதிக விலைக்கு விற்கும் போது மட்டுமே வருமானம் கிடைக்கும். இது சந்தை நிலையற்ற தன்மையை (Volatile) கொண்டது, அதாவது குறுகிய காலங்களில் விலை கணிசமாக உயரலாம் அல்லது குறையலாம்.
மறுபுறம், EPF என்பது அரசாங்க உத்தரவாதத்துடன் கூடிய ஓய்வூதிய சேமிப்புத் திட்டமாகும். இது மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதற்காகவும், நிலையான வட்டியை வழங்குவதற்காகவும் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. அரசாங்கம் வட்டி விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதால், சந்தை வீழ்ச்சிகள் அல்லது பண்ட விலை சரிவுகளிலிருந்து முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாக்கப்படுகிறார்கள். இந்த பாதுகாப்பிற்கான பரிமாற்றம் என்னவென்றால், தங்கம் போன்ற பண்டங்களில் ஏற்படும் உயர் செயல்திறன் கொண்ட ஏற்ற இறக்கச் சந்தை (Bull Market) வழங்கும் வருவாயை விட இதன் வருவாய் வழக்கமாக குறைவாக இருக்கும்.
சொத்து ஒதுக்கீட்டின் பங்கு (Asset Allocation)
நிதித் திட்டமிடலில் தங்கம் மற்றும் EPF இடையே தேர்வு செய்வது அரிது. பெரும்பாலான நிபுணர்கள் இந்த சொத்துக்கள் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் வெவ்வேறு பங்குகளை வகிக்கின்றன என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். EPF பெரும்பாலும் ஓய்வூதியத்திற்கான அடித்தளமாக உள்ளது, வேலைக்குப் பிந்தைய வாழ்க்கைக்குத் தேவையான பாதுகாப்பு வலையை வழங்குகிறது. இதற்கிடையில், தங்கம் அடிக்கடி ஒரு பல்வகைப்படுத்தியாக (Diversifier) பயன்படுத்தப்படுகிறது. தங்கம் பொதுவாக பங்குகள் அல்லது நிலையான வருமான சொத்துக்களைப் போலல்லாமல் வேறுபட்டு நகர்வதால், தீவிரமான பொருளாதார அழுத்தங்கள் அல்லது நாணய மதிப்புக் குறைவு காலங்களில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைப் பாதுகாக்க இது உதவும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால முடிவுகளை கடந்த கால செயல்திறனை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொள்ளக்கூடாது. இந்த முதலீடுகளைக் கண்காணிக்கும்போது, குறிப்பிட்ட குறிகாட்டிகளைக் கவனிப்பது பயனுள்ளதாக இருக்கும். தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, உலகளாவிய மத்திய வங்கி கொள்கைகள், அமெரிக்க டாலரின் இயக்கம் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்கப் போக்குகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும். EPF-க்கு, அரசாங்கத்தால் ஆண்டுதோறும் அறிவிக்கப்படும் வட்டி விகிதமே முக்கிய கண்காணிப்பு ஆகும், இது நீண்ட கால சேமிப்பில் கூட்டு விளைவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. இறுதியில், எதில் முதலீடு செய்வது என்பது ஒரு தனிநபரின் நிதி இலக்குகள், கால அவகாசம் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கையாளும் திறன் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.