DSP Asset Managers வெளியிட்டுள்ள புதிய ஆய்வின்படி, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவற்றின் தற்போதைய சந்தை விலை, அவற்றின் கணக்கிடப்பட்ட நியாயமான மதிப்பை விட குறைவாகவே வர்த்தகமாகிறது. இந்த ஆய்வின் படி, தங்கம் சுமார் **10.7%** தள்ளுபடியிலும், வெள்ளி **21.8%** தள்ளுபடியிலும் வர்த்தகமாகலாம் எனத் தெரிகிறது.
DSP Asset Managers வெளியிட்டுள்ள சமீபத்திய மதிப்பீட்டு அறிக்கையின்படி, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள், அவற்றின் கோட்பாட்டு ரீதியான நியாயமான மதிப்பை விடக் குறைவாக வர்த்தகமாகலாம் என்று கூறுகிறது. இந்த நிறுவனம் ஒரு மதிப்பீட்டு மாதிரியை (Valuation Model) உருவாக்கியுள்ளது. இந்த மாதிரி, வரலாற்று ரீதியாக வெட்டி எடுக்கப்பட்ட தங்கத்தின் மொத்த அளவுடன் (சுமார் 7.24 பில்லியன் டிரா அவுன்ஸ்) உலகளாவிய பணப்புழக்க அளவுகளையும் (Global Liquidity), முக்கியமாக அமெரிக்காவின் M2 பணம் வழங்கல் மற்றும் யூரோ பகுதி M2 வழங்கலில் ஒரு பகுதியையும் தொடர்புபடுத்துகிறது.
தங்கத்தின் மதிப்பீடு (Gold Valuation)
இந்த மாதிரியின் அடிப்படையில், DSP நிறுவனம் தங்கத்தின் நியாயமான மதிப்பை ஒரு டிரா அவுன்ஸுக்கு $3,828 ஆகக் கணக்கிட்டுள்ளது. ஜூலை 1, 2026 நிலவரப்படி, தங்கத்தின் ஸ்பாட் விலை $3,994.1 ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இதன் அடிப்படையில், தற்போதைய விலை, இந்த மதிப்பீட்டு மாதிரியின் மேல் எல்லையிலிருந்து சுமார் 10.7% குறைவாக வர்த்தகமாகிறது. இந்த மாதிரி, உலகளாவிய பண விநியோகத்தின் பின்னணியில் தங்கத்தின் மதிப்பைக் கண்டறிய முயல்கிறது. இதன் மூலம், தற்போதைய விலை நிலவரங்கள் வரலாற்று ரீதியான பண விரிவாக்கத்தை முழுமையாக கணக்கில் கொள்ளாமல் இருக்கலாம் எனத் தெரிகிறது.
வெள்ளியின் மதிப்பீட்டில் உள்ள இடைவெளி (Silver's Undervaluation Gap)
வெள்ளியைப் பொறுத்தவரை, இந்த ஆய்வு தங்கம்-வெள்ளி விகிதத்தை (Gold-to-Silver Ratio) நம்பியுள்ளது. வெள்ளி அதன் பணவியல் அமைப்புகளில் இருந்து மாறிய பிறகு, இரு உலோகங்களின் ஒப்பீட்டு விலைகளை ஒப்பிடுவதற்கு இது ஒரு பொதுவான முறையாகும். அறிக்கையின்படி, ஜூலை 1 அன்று வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸுக்கு $58.295 ஆக வர்த்தகமானது. தங்கத்தின் கணக்கிடப்பட்ட நியாயமான மதிப்பில் வரலாற்று விகிதங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், இந்த அறிக்கை வெள்ளிக்கு ஒரு டிரா அவுன்ஸுக்கு சுமார் $64 என்ற கோட்பாட்டு ரீதியான நியாயமான மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது. இது 21.8% தள்ளுபடியைக் குறிக்கிறது. இதன் மூலம், DSPயின் முறையின்படி, தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி தற்போது அதிக அளவு மதிப்புக் குறைப்பைக் கொண்டுள்ளது.
மதிப்பீட்டு மாதிரிகளைப் புரிந்துகொள்வது (Understanding Valuation Models)
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், இந்த எண்கள் பணம் வழங்கல் மற்றும் வரலாற்று விநியோகத் தரவுகளின் அடிப்படையில் ஒரு குறிப்பிட்ட கோட்பாட்டு மாதிரியிலிருந்து பெறப்பட்டவை. இதுபோன்ற மாதிரிகள் பொருட்களின் மதிப்பீட்டிற்கு ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட வழியை வழங்கினாலும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் உண்மையான சந்தை விலை பல காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள், மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல் நடவடிக்கைகள், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் வெள்ளிக்கு தொழில்துறை தேவை ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
இத்தகைய மதிப்பீட்டு மாதிரியின் செயல்திறன், பணம் வழங்கலுக்கும் தங்க இருப்புக்கும் இடையிலான உறவு காலப்போக்கில் சீராக இருக்கும் என்ற அனுமானத்தை பெரிதும் நம்பியுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இதுபோன்ற மாதிரிகள் விலை கணிப்பாளர்கள் அல்ல என்பதையும், தினசரி சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் அல்லது மேக்ரோ பொருளாதாரக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்களைக் கணக்கில் கொள்ளாது என்பதையும் உணர வேண்டும். முதலீட்டாளர்களுக்கான அடுத்த முக்கிய புதுப்பிப்புகள், பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் வட்டி விகித முடிவுகளுடன் உண்மையான சந்தை விலைகள் எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதைக் கண்காணிப்பதாகும். இவை நீண்டகால கோட்பாட்டு மதிப்பீட்டு கட்டமைப்புகளை விட, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலை நகர்வுகளுக்கு அடிக்கடி உடனடி இயக்கிகளாக செயல்படுகின்றன.