தங்கம், வெள்ளி விலையில் வரலாறு காணாத உச்சம்! மத்திய கிழக்கு பதற்றம் காரணமாக கடும் ஏற்றம்!

முக்கிய காரணம்: புவிசார் அரசியல் பதற்றம்

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், தங்கம் மற்றும் வெள்ளியை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு 'பாதுகாப்பான புகலிடமாக' (Safe Haven) மாற்றியுள்ளது. இதன் காரணமாகவே இந்த உலோகங்களின் விலையில் வரலாறு காணாத ஏற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. கடந்த மார்ச் 2, 2026 திங்கட்கிழமை அன்று, இந்திய சந்தையில் ஒரு கிராம் தங்கத்தின் விலை ₹7,000 உயர்ந்து ₹1.66 லட்சம் என்ற புதிய உச்சத்தை தொட்டது. இதேபோல், ஒரு கிலோ வெள்ளியின் விலையும் ₹20,000 அதிகரித்து ₹2.86 லட்சம் ஆனது.

இந்த விலையேற்றம், 2025 ஆம் ஆண்டில் தங்கம் **70%**ம், வெள்ளி **125%**ம் அடைந்திருந்த மிகப்பெரிய உயர்விற்கு மேலும் வலு சேர்த்துள்ளது. நடப்பு ஆண்டின் ஜனவரி 2026 வரை, தங்கம் **24%**ம், வெள்ளி **30%**ம் உயர்ந்துள்ளன. சர்வதேச சந்தையிலும், ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தின் விலை $5,417 ஆகவும், வெள்ளி $90க்கு அருகிலும் வர்த்தகமானது. இதற்கிடையில், கச்சா எண்ணெய் விலையும் (Brent crude) $79 ஆக இருந்தது, இது இறக்குமதியை நம்பியுள்ள நாடுகளுக்கு கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

வரலாற்று ரீதியான பார்வை & பாதுகாப்பு முதலீடு

வரலாற்று ரீதியாக, மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் எப்போதும் தங்கத்தின் விலையில் ஒரு நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. 2023 இன் பிற்பகுதியில் இஸ்ரேல்-பாலஸ்தீன மோதல் தீவிரமடைந்தபோது, தங்கத்தின் விலை **10%**க்கு மேல் உயர்ந்தது. தற்போதைய நிலைமை இந்த போக்கிற்கு மேலும் வலு சேர்க்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் அதிகரிக்கும் போது, முதலீட்டாளர்கள் அதிக ரிஸ்க் கொண்ட சொத்துக்களில் இருந்து பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு மாறுகின்றனர்.

வழக்கமாக 'பாதுகாப்பான முதலீடு' என கருதப்படும் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் (US Treasury yields) 10 ஆண்டு வட்டி விகிதம் 4.05% ஆக இருந்தபோதிலும், தங்கத்தின் மீதான ஈர்ப்பு அதிகமாக உள்ளது. அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸிலும் சில ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்பட்டாலும், தங்கம் போன்ற உண்மையான சொத்துக்களின் (Tangible Assets) ஈர்ப்பு முதன்மையாக உள்ளது. தங்க மற்றும் வெள்ளி ETF-களில் முதலீடுகள் மீண்டும் அதிகரித்துள்ளன.

பொருளாதாரத் தொடர்பு

தற்போதைய விலை உயர்வு, சிக்கலான பொருளாதார சிக்னல்களுக்கு மத்தியிலும் நடந்து வருகிறது. எரிபொருள் விலை உயர்வால் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்ற அச்சம் இருந்தாலும், அமெரிக்க பெடரல் வங்கி (Fed) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் எதிர்பார்ப்பு தள்ளிப்போகிறது. பொதுவாக, அதிக வட்டி விகிதங்கள் தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களுக்கு சாதகமாக இருக்காது. இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் ஆபத்துகளால் ஏற்படும் பாதுகாப்பான முதலீட்டிற்கான தேவை, தற்போதைய பொருளாதார காரணிகளை விட மேலோங்கி நிற்கிறது.

ஆய்வாளர்களின் கருத்து

இது குறித்து பல்வேறு ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் மாறுபட்டாலும், விலையில் மேலும் ஏற்ற இறக்கம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சில ஆய்வாளர்கள், 2026 ஆம் ஆண்டில் வெள்ளி விலை சராசரியாக $81/oz ஆக உயரும் என கணித்துள்ளனர். இது 2025 சராசரியை விட இருமடங்கு அதிகமாகும். வெள்ளிக்கு தொழிற்துறைகளில் உள்ள பற்றாக்குறை மற்றும் தேவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இருப்பினும், அதிகப்படியான விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் தொழிற்துறை பயன்பாடுகளில் மாற்றுப் பொருட்கள் (Substitution) பயன்பாட்டிற்கான சாத்தியக்கூறுகள் பற்றிய கவலைகளும் உள்ளன.

எச்சரிக்கை மணி: அதிகப்படியான உயர்வு மற்றும் ஆபத்துகள்

அதிக மதிப்பீடு மற்றும் பபுள் ஆபத்து: 2025 இல் வெள்ளி **150%**க்கும் அதிகமாகவும், தங்கம் **70%**க்கும் அதிகமாகவும் உயர்ந்திருந்த நிலையில், தற்போதைய விலையேற்றம் நீடிக்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. ஜனவரி 2026 வரை தங்கம் **24%**ம், வெள்ளி **30%**ம் உயர்ந்துள்ள நிலையில், இது வெறும் ஊகத்தின் (Speculative Excess) காரணமாக ஏற்பட்ட அதிக மதிப்பீடாக (Overvaluation) இருக்கலாம். மத்திய கிழக்கு பதற்றம் குறைந்தால், இந்த விலை உயர்வின் தாக்கம் குறையக்கூடும்.

தொழிற்துறை தேவை பாதிப்பு: குறிப்பாக வெள்ளி, சோலார் பேனல்கள் மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் துறைகளில் அதிகம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஆனால், அதன் விலை தொடர்ந்து அதிகமாக இருந்தால், மாற்றுப் பொருட்களைப் பயன்படுத்தும் வாய்ப்பு உள்ளது. இது நீண்டகால தேவையை பாதிக்கலாம். சமீபத்தில் (ஜனவரி 2026 இன் பிற்பகுதியில்) வெள்ளி விலையில் 27% சரிவு ஏற்பட்டதும் குறிப்பிடத்தக்கது.

கமாடிட்டி vs நிதிச் சொத்து: பங்குகளைப் போலல்லாமல், கமாடிட்டிகளின் விலை, விநியோகத் தடங்கல்கள் மற்றும் ஊக முதலீடுகளால் எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. தற்போதைய சந்தை, intrinsinc value ஐ விட, பாதுகாப்பை மையமாகக் கொண்ட ஒரு 'flight to quality' ஆக இருக்கலாம். இது விரைவாக மாறக்கூடும்.

எதிர்காலப் பார்வை

சந்தை கணிப்புகளின்படி, புவிசார் அரசியல் பதற்றம் நீடித்தால், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் மேலும் ஏற்றம் காணப்படலாம். இருப்பினும், ஏற்கனவே ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய விலை உயர்வு, பொருளாதார சவால்கள் மற்றும் பதற்றம் தணிவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவை கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. முதலீட்டாளர்கள், புவிசார் அரசியல் சூழல், பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகளை தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும். இது வரும் வாரங்கள் மற்றும் மாதங்களில் விலை நகர்வுகளை தீர்மானிக்கும்.