தங்கம் & வெள்ளி பங்குகளை பின்னுக்குத் தள்ளின: 25 வருட வருமானம் அதிர்ச்சி வெற்றியாளரை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது!

இந்தியாவில், இந்த நூற்றாண்டின் மிகச்சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட சொத்து வகையாக (asset class) தங்கம் திகழ்கிறது, வெள்ளி வியாபாரிகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே ஒரு விருப்பமான ஒன்றாக நெருக்கமாகப் பின்தொடர்கிறது. கடந்த 25 ஆண்டுகளில், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் இரண்டும், NSE Nifty மற்றும் BSE Sensex போன்ற குறியீடுகளை எளிதாக விஞ்சி செயல்பட்டுள்ளன.

இந்த சிறப்பான செயல்பாடு, கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதங்களை (CAGRs) ஒப்பிடும்போது தெளிவாகத் தெரிகிறது. 1999 இன் இறுதியில் இருந்து, தங்கத்தின் விலைகள் சுமார் ₹4,400 ஒரு 10 கிராமுக்கு என்பது முதல் இன்று ₹1.4 லட்சத்திற்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது, இது 14.3% என்ற ஈர்க்கக்கூடிய CAGR-ஐ வழங்கியுள்ளது. வெள்ளியும் இதே போன்ற பாதையில் பயணித்துள்ளது, ₹8,100 ஒரு கிலோவிலிருந்து ₹2.5 லட்சத்திற்கு மேல் உயர்ந்து, 14.1% CAGR-ஐ எட்டியுள்ளது.

பங்குச்சந்தை குறியீடுகள் கணிசமாக பின்தங்கியுள்ளன. NSE Nifty 11.7% CAGR வருமானத்தை வழங்கியுள்ளது, அதேசமயம் BSE Sensex 11.5% வழங்கியுள்ளது. வெள்ளி வருமானத்துடன் ஒப்பிட, சென்செக்ஸ் சுமார் 1.6 லட்சம் புள்ளிகளில் இருக்க வேண்டும், இது தற்போதைய அளவான சுமார் 85,000 புள்ளிகளை விட கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகும்.

இதேபோல், நிஃப்டி வெள்ளியின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க, அது சுமார் 48,000 புள்ளிகளை அடைய வேண்டும், இது அதன் தற்போதைய 26,000 புள்ளிகளை விட கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகும். எதிர்காலத்தில் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை இயக்கும் காரணிகள் இந்த சிறப்பான செயல்திறனைத் தக்கவைக்கக்கூடும் என்று நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

நிப்பான் இந்தியா மியூச்சுவல் ஃபண்டின் விக்ரம் தவான், தங்கம் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களின் (diversified portfolios) ஒரு முக்கிய பகுதியாக இருப்பதாகவும், கோல்ட் ஈடிஎஃப்கள் (Gold ETFs) ஒரு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட மற்றும் அணுகக்கூடிய முதலீட்டு வழியை வழங்குவதாகவும் சுட்டிக்காட்டினார். குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், போர்ட்ஃபோலியோவைப் பல்வகைப்படுத்துவதில் (portfolio diversifier) தங்கத்தின் பங்கு ஒழுக்கமான சொத்து ஒதுக்கீட்டிற்கு (asset allocation) அத்தியாவசியமானது என்று அவர் குறிப்பிட்டார். தங்கத்தின் முக்கிய தேவை பரந்த நகை சந்தையிலிருந்தும், மதிப்பு சேமிப்பாக (store of value) அதன் பாரம்பரிய பங்கிலிருந்தும் வருகிறது, இந்தியாவில் மொத்த வீட்டு சேமிப்புகள் கணிசமாக உள்ளன.

இந்திய நகைகளில் வரலாற்று ரீதியாக குறைவாக முக்கியத்துவம் பெற்ற வெள்ளி, ஒரு மாற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. முன்பு நாணயங்கள், பார்கள் மற்றும் பாத்திரங்களில் தேவை குவிந்திருந்தாலும், சமீபத்திய விலை உயர்வு இந்த இயக்கவியலை மாற்றுகிறது, நகைகளில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி கலப்பு அதிகரிப்பிற்கு வழிவகுக்கிறது. தங்கம் வாங்குவதில் இந்தியா உலகின் முன்னணி நாடுகளில் ஒன்றாகும்.

பல உலகப் பொருளாதார காரணிகள் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கான தேவையை அதிகரித்துள்ளன. அமெரிக்காவில் தொடர்ச்சியான வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் டாலரை மலிவாக்கியுள்ளன, இதன் விளைவாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற டாலர்-பெயரிடப்பட்ட உலோகங்கள் மற்ற நாணயங்களில் மலிவாகி, தேவையை அதிகரித்துள்ளன.

கொந்தளிப்பான புவிசார் அரசியல் நிலைமைகள் மற்றும் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மைகள் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை பாதுகாப்பான புகலிட முதலீடுகளாக (safe-haven investments) மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்கியுள்ளன, இது தங்கத்திற்கு குறிப்பாக கவனிக்கப்பட்ட காரணியாகும். வெள்ளிக்கு, சூரிய ஆற்றல், மின்சார வாகனங்கள் மற்றும் குறைக்கடத்திகள் (semiconductors) போன்ற வளர்ந்து வரும் தொழில்துறைகளின் அதிகரித்து வரும் தேவைகளால் அதன் தேவை மேலும் அதிகரிக்கிறது. இந்த வெள்ளியின் அதிகரித்து வரும் தேவையை வழங்கல் ஈடுசெய்யவில்லை என்று ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், இது அதன் விலை உயர்வுக்கு பங்களிக்கிறது.

பங்குகளுக்கு மேலாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் இந்த நீடித்த சிறப்பான செயல்பாடு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களில் அதிக ஒதுக்கீட்டை நோக்கி முதலீட்டாளர் உத்தியில் ஒரு சாத்தியமான மாற்றத்தை பரிந்துரைக்கிறது, இது பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் செல்வத்தைப் பாதுகாப்பதற்காகும். இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது பணவீக்கம் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக காப்பீடு செய்ய, பங்கு மற்றும் பத்திரங்கள் போன்ற பாரம்பரிய சொத்துக்களுடன் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் commodities-ஐ சேர்ப்பதன் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்துகிறது. வெள்ளியின் அதிகரித்து வரும் தொழில்துறை தேவையும் அதை தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்களால் இயக்கப்படும் ஒரு கவர்ச்சிகரமான முதலீடாக நிலைநிறுத்துகிறது.