தங்கம், வெள்ளி விலை நிலவரம்: வட்டி குறைப்பு எதிர்பார்ப்பு மந்தம்!

தங்கம், வெள்ளி விலைகளில் தேக்கம்

தற்போதைய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் பெரிய அளவில் முன்னேற்றம் காணவில்லை. இதற்கான முக்கிய காரணம், அமெரிக்காவின் கருவூல பத்திரங்களில் (US Treasury) உண்மையான வருமானம் (Real Yields) தொடர்ந்து அதிகமாக இருப்பதுதான்.

பணவீக்கம் அமெரிக்காவின் பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) நிர்ணயித்த இலக்குகளுக்கு மேல் இருப்பதால், கடன் பத்திரங்களின் மீதான வருமானம் அதிகமாக உள்ளது. இதனால், வட்டி வருமானம் தராத தங்கம் போன்ற சொத்துக்களை வைத்திருக்க ஆகும் செலவு அதிகரிக்கிறது. இது, சர்வதேச மோதல்கள் ஏற்படும்போது வழக்கமாக தங்கத்திற்கு கிடைக்கும் பாதுகாப்பான முதலீடு (Safe-haven) என்ற ஈர்ப்பை குறைத்துள்ளது.

பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் சந்தை பார்வை

தற்போதைய நிலையில், வர்த்தகர்கள் அனைவரின் பார்வையும் வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகளின் மீதுதான் உள்ளது. குறிப்பாக, முக்கியத்துவம் வாய்ந்த Core PCE Price Index அறிவிப்பு, வட்டி விகிதங்கள் குறித்து பெடரல் ரிசர்வ் எடுக்கும் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளை தீர்மானிக்கும். பணவீக்கம் அதிகரித்தால், அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயரக்கூடும், இது தங்கத்தை விற்க அழுத்தம் கொடுக்கலாம்.

வெள்ளிக்கும் தங்கத்தைப் போன்றே பாதுகாப்பு முதலீடு என்ற அம்சம் இருந்தாலும், அதன் தொழில்துறை பயன்பாடுகளும் (Industrial Demand) ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. குறிப்பாக, சோலார் பேனல்கள் போன்ற பசுமை ஆற்றல் தொழில்நுட்பங்களில் வெள்ளிக்கு தேவை அதிகம். ஆனால், தற்போது ஒளிமின்னழுத்த (Photovoltaic) துறையில் நிலவும் விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள் (Supply Chain Issues) வெள்ளியின் விலையில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன.

விலை வீழ்ச்சிக்கான காரணங்கள்

சந்தை பணப்புழக்கம் (Market Liquidity) குறைந்து வருவது மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே நீடிக்கக்கூடும் என்ற சாத்தியக்கூறுகள், விலை வீழ்ச்சிக்கான முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகின்றன. ஊக வணிக (Speculative Buying) ஆர்வம் குறைந்துள்ளது, இது தற்போதைய விலைகளை லாபம் பார்க்கும் நடவடிக்கைகளுக்கு (Profit-taking) உள்ளாக்கியுள்ளது. உலகளாவிய உற்பத்திச் செயல்பாடு (Global Manufacturing Activity) இறுக்கமான கடன் நிலைகளால் (Tighter Credit Conditions) குறைந்தால், வெள்ளிக்கும் விலை வீழ்ச்சி அபாயம் உள்ளது. பல முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான, குறுகிய கால பணத்திற்கு மாற்றாக (Cash Equivalents) முதலீடு செய்வதால், தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் தற்போதைய விலை ஆதரவு நிலைகள் (Price Support Levels) பலவீனமாக உள்ளன.

எதிர்கால நகர்வுகளுக்கான நிலைப்பாடு

தங்கத்தின் எதிர்கால நகர்வுகள் பெருமளவில் பெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை முடிவுகளைப் பொறுத்தே அமையும். சந்தை ஆய்வாளர்கள், பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதப் பாதையில் தெளிவு கிடைக்கும் வரை தற்போதைக்கு விலை ஒரு நிலையான வரம்பிற்குள் (Consolidation) வரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். விலை குறையும்போது வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் தேட வேண்டும் என்றும், குறுகிய கால விலை நகர்வுகளை கணிக்க முயற்சிக்க வேண்டாம் என்றும் அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள். தொழிலாளர் சந்தை குளிர்ச்சியடைவதற்கான அல்லது முக்கிய பணவீக்கம் கணிசமாகக் குறைவதற்கான தெளிவான சான்றுகள் கிடைக்கும் வரை, நிலையான ஏற்றங்கள் சாத்தியமில்லை.